在连续数周的压缩交易后，比特币和以太坊大幅走高，BTC 一度触及 70,000 美元，Ether 则在新流动性、机构资金流入以及被迫回补空头的共同推动下，上涨近 18%。

比特币在最新市场观察中交易于约 69,400 美元，24 小时内上涨超过 7%；以太坊则在约 2,250 美元附近成交，涨幅约为 18%。这一走势标志着市场相较上周出现重大转变；彼时比特币仍徘徊在约 63,900 美元附近，而现货交易量已降至自 2019 年以来的最低水平。

山寨币并未落后，而是跟随上涨。Solana 在此轮飙升中录得两位数涨幅，BNB 上涨约 4%，更广泛的山寨币市场也随着资金流向 BTC 之外而增加约 7%。

财政部回购改变流动性格局

最大的宏观催化因素来自美国财政部。该部门将 10 至 30 年期证券的长期国债回购单次上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，自 9 月 9 日起生效。财政部公告显示，财政部在 2024 年重启回购，这是自 2002 年以来首次恢复该工具。回购允许财政部从一级交易商手中回购未到期证券，旨在支持政府债券市场的交易流动性。

公告发布后，长期收益率立即回落，而美元走弱。根据 FRED 数据，30 年期美债收益率降至 5.20% 附近，10 年期降至 4.65% 附近，扭转了此前压制风险资产的部分债市冲击。对于主要围绕流动性预期交易、且没有现金流的加密资产而言，这一变化是直接输入，而非背景噪音。

由于市场此前押注流动性压力将持续，加密市场作出强烈反应。随着比特币突破阻力位，超过 12 亿美元的看跌加密仓位在约一小时内被清算，迫使空头在已经上涨的市场中回补头寸。

ETF 需求与华盛顿提供额外推动

在突破发生前，机构需求已开始改善。2024 年 1 月推出的美国现货比特币 ETF，已成为机构获取该资产敞口的主要渠道之一，因此每日资金流入数据会受到市场高度关注。Farside 的 现货比特币 ETF 资金流追踪显示，8 月 17 日净流入 2.975 亿美元，8 月 18 日再流入 1.893 亿美元，逆转了此前夏季交易中占主导的强劲赎回压力。

以太坊基金在同样两天分别录得 3,090 万美元和 7,140 万美元。随着 8 月 8 日至 8 月 16 日期间每日新增 ETH 地址数增长 75%，以太坊在更强的链上参与度下进入此次反弹。

华盛顿方面也提供了另一层买盘情绪。美国证券交易委员会（SEC）现已提出专门的加密募资规则，年度豁免额度最高可达 7,500 万美元；与此同时，美国总统 Donald Trump 在 8 月 19 日与加密行业高管于白宫会面时，敦促国会推动更广泛的市场结构立法。

即便如此，监管利好到来之际，CLARITY Act 在预测市场中的通过概率已跌至仅 20%，使得机构层面的规则制定成为更直接的政策催化因素。

以太坊领涨，山寨币广度扩散

以太坊的相对强势，是本轮反弹已不再只是比特币逼空的最强信号。ETH 在单个交易时段内从 2,000 美元下方升至 2,100 美元上方，并突破 2,250 美元；与此同时，比特币主导率仍接近 56%。

更广泛的加密市场总市值在 24 小时内上涨约 7%，山寨币市值也以相近速度扩张。这样的广度，使这次走势有别于 2026 年此前几次比特币反弹，当时小市值资产并未参与。

山寨币正更广泛地参与此次回升，但比特币仍掌控着市场的大部分流动性和动能。周三的加速主要受到大规模空头回补推动，因此 ETH、SOL 及其他大型代币要继续上涨，将越来越依赖新的现货买盘，而不是被迫平仓。

截至周四早盘，比特币在短暂触及 70,000 美元后交易于约 69,400 美元；以太坊在录得数月以来最强单日涨幅后，仍维持在约 2,250 美元附近。