在加密货币市场历史性的2025年10月10日崩盘一周年之际，BitcoinKE援引的研究报告显示，比特币与以太坊的订单簿流动性已大幅恢复。但复苏并不均衡：较小代币的订单簿依然较薄，更容易受到市场波动影响。

2025年10月10日的抛售是加密货币市场史上规模最大的单日爆仓事件。正如BitcoinKE当时报道所言，中美贸易紧张局势骤然升级令风险资产大跌，崩盘导致各衍生品交易场所的头寸迅速平仓，估计24小时内约190亿美元的头寸被清算。

自那以来，两大加密资产的深度已显著重建。比特币市场价1%范围内的订单簿深度同比增长约75%至1170万美元，而以太坊市场价0.5%范围内的深度翻倍有余至420万美元。订单簿深度衡量的是接近现价挂立的买卖订单累计价值，是衡量大额交易能否在不产生显著滑点的情况下执行的标准指标。其机制具有两面性：挂单较少时，即使是中等规模的交易也可能推动价格，而更深的订单簿则能缓冲更大的资金流。

比特币目前交易价格约为崩盘前的三分之一，但更深的订单簿反映出做市商投入了更多资金。以太坊的流动性复苏则更为强劲。

深度和交易量反映的是市场健康状况的不同侧面——前者统计某一时刻挂在订单簿上的订单，后者统计实际成交的交易——而按后者衡量，交易活动尚未恢复到动荡时期的水平。在截至2026年9月27日的四周内，中心化交易所的现货周交易量平均为2790亿美元，较崩盘当周的8010亿美元下降近65%——当时抛售推动了成交额激增——这意味着这一降幅是相对于危机时期被推高的活动而非正常水平来衡量的。

综合来看，这些数据表明复苏呈双轨格局。两大加密货币的流动性已经增强，而较薄的订单簿和较弱的交易活动使山寨币更容易受到剧烈价格波动的影响。山寨币订单簿能否重建、现货成交额能否反弹，是衡量复苏最终范围有多广的关键指标。

上述发现之前，BitcoinKE还分析了比特币闪电下跌如何令Hyperliquid在价格发现中日益增长的影响力受到关注。

来源：BitcoinKE — 历史性加密货币崩盘一周年