加密市场本周重现活力，推动力来自4月以来美国现货比特币交易所交易基金（ETF）最长的持续资金流入周期，以及在美國监管前景日益乐观的背景下加密相关股票的上涨。然而同样值得关注的是数字资产领域之外的一个变化：人工智能对投机性资本的掌控力似乎正在松动。

在近两年的市场主导地位之后，AI交易正变得更加分化，投资者越来越善于区分拥有可持续盈利的公司和纯粹被炒作推动的公司。费城半导体指数（SOX）近期已进入技术性熊市，从近期高点下跌了20%，但仍远高于去年同期水平。

一些分析师认为，这一转变可能是资本更广泛回流至数字资产的早期信号。虽然现在断言这是持久趋势尚为时过早，但监管透明度的提升、ETF需求的复苏以及AI热情的消退，已共同创造了数月以来对加密市场更为有利的背景环境。

比特币ETF连续六日录得资金净流入

美国现货比特币ETF将资金流入周期延长至连续六个交易日，新吸引资金2.031亿美元，机构需求出现初步复苏迹象。最新流入使六日总流入量达到约9.3亿美元，创下该基金自4月以来最长连续上涨纪录。在此期间，比特币一度突破67,000美元。

需求的回升与市场情绪的改善同步。加密恐惧与贪婪指数从"极度恐惧"回升至"恐惧"。自2024年1月推出以来，美国现货比特币ETF累计净流入已达518亿美元，目前持有净资产809亿美元，但年初至今的净流仍为负48.4亿美元。这些基金允许投资者通过标准经纪账户获得比特币敞口，无需承担直接持有该资产的运营和托管负担，从而扩大了机构和散户投资者的参与渠道。分析师指出，比特币需要维持在65,000至65,500美元区间之上，才能为持续的看涨突破奠定基础。

加密市场反弹持续，AI交易降温

比特币及更广泛数字资产市场的反弹与美国加密立法的进展以及AI交易降温的迹象相呼应，进一步强化了资本可能正在回流加密市场的预期。

加密相关股票与大盘同步上涨，Coinbase、American Bitcoin和Cipher Digital均录得两位数百分比涨幅。在美国财政部长斯科特·贝森特表示议员们在《CLARITY法案》上已到达"1码线"之后，市场情绪得到提振。该法案旨在为数字资产建立全面的监管框架，将厘清SEC和CFTC之间对代币监管管辖权的长期争议。

分析师还将AI股票动能的减弱列为潜在的催化剂。FRNT Financial首席执行官Stephane Ouellette表示，AI股票热情的放缓加上对利率前景信心的增强，可能推动比特币突破。SOX指数作为AI芯片制造商的广受关注的基准指数，近期因对高估值和AI基础设施支出的担忧，已从近期高点下跌超过20%。

AI基础设施协议提振比特币矿业股

在Hut 8和IREN公布数十亿美元AI基础设施协议后，比特币矿业股大幅上涨，进一步印证了该行业向数据中心和云计算的战略转型。而此时正值2024年4月减半将区块奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC，加大了主要依赖挖矿的收入模式的压力。

在Hut 8披露其AI数据中心园区为期15年、价值98亿美元的租赁协议，以及IREN公布与AI开发商签订28亿美元云服务合同后，Hut 8、IREN、Cipher Digital、CleanSpark和MARA Holdings均录得上涨。这些交易凸显了矿企在挖矿经济效益日益严峻的背景下，正在向比特币产出之外进行多元化拓展。IREN目前预计，到2026年底，其年度经常性AI云收入将超过40亿美元。

虽然投资者对这一AI转型作出了积极回应，但分析师指出，这也带来了关于执行力和融资的新问题。Blocksbridge Consulting估计，该行业将需要约500亿美元的额外资本才能实现其AI目标，与此同时，内部人士的股票出售也受到了更严格的审视。

Bernstein看好代币化和预测市场推动Robinhood增长

Bernstein上调了Robinhood的目标价，认为该券商的长期增长将主要靠代币化资产和预测市场驱动，而非传统加密交易。

该投资公司将Robinhood股票的目标价从130美元上调至160美元，同时维持"跑赢大盘"评级。分析师预测，预测市场将成为该公司增长最快的业务线，到2028年将产生17亿美元的收入。Bernstein还将代币化股票视为重大增长机遇，指出Robinhood基于Arbitrum的Layer-2网络是将现实世界资产上链的关键基础设施。

这一乐观评估发布之际，华尔街正在加速推进代币化进程，Broadridge、Alpaca、Securitize和Cantor Fitzgerald等公司正扩展基于区块链的证券基础设施。代币化市场已获得包括贝莱德和麦肯锡在内的机构的数万亿美元规模预测，被定位为数字金融领域最受关注的增长领域之一。Bernstein指出，预测市场、永续合约和代币化股票将是Robinhood未来竞争的关键战场。