数十亿美元正重新流入比特币交易所交易基金（ETF），但根据数字资产管理公司CoinShares的说法，仅凭头条数字无法揭示其中多少需求来自机构。

CoinShares研究主管James Butterfill向Cointelegraph表示，美国加密投资产品9月吸引了约41亿美元资金，其中贝莱德的iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）占这些流入的53%以上。该公司在9月25日的市场更新中表示，此前五个交易日全行业加密投资产品吸引了约35亿美元。

当被问及机构投资者是否正在重返加密市场时，Butterfill说：“有可能，但在ETF领域，很难将机构资金和散户资金区分开来。”

这种模糊性是结构性的：现货比特币ETF在美国证券交易所交易，可以通过普通券商账户购买，因此资金流数据无法识别每笔订单背后的投资者。ETF的买入既可能反映套利策略，也可能是对比特币价格上涨的方向性押注，这使资金流入成为衡量看涨信心的不完美指标。Butterfill补充说，投资者还在超越代币本身，关注那些从加密货币采用中获利的企业。

IBIT为机构需求提供线索

Butterfill说，许多机构投资者使用IBIT进行比特币基差交易。该策略涉及买入现货比特币ETF份额的同时做空比特币期货，旨在从现货与期货价格收敛过程中的价差中获利。由于收益来自价差收窄而非比特币价格走向，该交易大体上是市场中性的。

“目前基差交易的收益率颇具吸引力，为6%，而本月迄今IBIT吸纳了41亿美元流入中的53%以上，”Butterfill说。

他补充说，综合来看，这些数据表明积极情绪在机构和散户投资者中均广泛存在。

CoinShares随后与Cointelegraph分享的最新数据显示，9月流入美国加密投资产品的资金已升至约44.4亿美元，全球则为45.3亿美元。比特币（BTC）产品以28.4亿美元领先，以太坊（ETH）以约9.46亿美元紧随其后，注重隐私的Zcash（ZEC）以2.84亿美元位列第三。

CoinShares指出数字资产轮动

Butterfill还强调了投资者对从加密货币采用中获利的企业日益增长的兴趣。“数字资产内部的轮动值得更多关注，”他说，并援引9月初CoinShares的数据显示，此前一个月有超过1亿美元流入区块链股票。

未来一年，Butterfill预计投资者将密切关注随着这些市场的扩张，哪些企业从代币化、支付和交易基础设施中产生收入。他指出，有估计认为稳定币资产——与美元等法定货币挂钩的加密代币——到本十年末可能接近4万亿美元，并表示去中心化交易所Hyperliquid的日交易量高达90亿美元。