截至 8 月 7 日的一周，美国上市现货比特币交易所交易基金录得 8.5354 亿美元净流入，创下自 4 月中旬以来的最强单周表现，CoinGlass 数据显示。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）单独贡献了约 6.93 亿美元，也就是说，进入该类别的每 1 美元中，约有 0.81 美元流向了同一只基金。自 SEC 于 2024 年 1 月批准首批现货比特币 ETF 以来，IBIT 一直持续主导该类别资金流，反映出 BlackRock 作为全球最大资产管理公司的地位，以及其相较于 Fidelity、Ark Invest 和 Bitwise 等规模较小发行方的机构分销优势。

比特币价格在本周初突破 65,000 美元，触及 65,340 美元，收盘上涨约 3%，尽管 5 天中有 4 天 ETF 净流入发生在这轮上涨开始之前。

Bloomberg Intelligence 高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 上指出了这一趋势：

$IBIT, $FBTC, $BITC, $ARKB, $MSBT have all seen inflows every single day (and growing each day) since the Coldcard Hack this wknd for a total of $620m. I'm not saying it's connected, we just don't know, altho long-term I can't imagine there aren't some who migrate over, but it's… pic.twitter.com/Y63ZUKsVJD

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 6, 2026

五天、10.3 亿美元，以及资金过度集中问题

8 月的反弹发生在此前持续外流之后。根据 CoinGlass 数据，截至 7 月初的 8 周内，美国现货比特币 ETF 共计流出 82.6 亿美元，仅 6 月单月就流出 45.1 亿美元，为全年最差月份。7 月的恢复几乎可以忽略不计，净流入仅为 1.7243 亿美元。

8 月扭转了这一趋势，连续 5 个交易日录得正流入。8 月 3 日至 7 日，现货比特币 ETF 累计净流入 10.3 亿美元，其中 8 月 5 日单日流入最强，达到 2.444 亿美元。作为对比，上一轮值得注意的流入周出现在 4 月，当时该类别录得 9.9638 亿美元流入。

目前，现货比特币 ETF 的总净资产为 795 亿美元，约占比特币总市值的 6.10%，据 CoinGlass 统计。这个比例已成为衡量比特币流通筹码有多少被锁定在受监管工具中，而不是由自托管或交易所持有的重要指标。

Coldcard 漏洞与托管理论

近期比特币反弹伴随着两个事件。第一是 Coldcard 漏洞，始于 7 月 30 日，攻击者利用弱生成的助记词攻击自托管钱包。TRM Labs 报告称，超过 5,200 个地址中有超过 1.16 亿美元被盗，而 Galaxy Research 估计总额可能接近 1.3 亿美元，使其成为 2026 年最大规模的加密货币盗窃案之一。

Balchunas 认为，ETF 可能成为重视安全的投资者的替代方案，因为 ETF 持有人不会直接管理助记词，从而避开这一特定风险。另一方面，ETF 投资者依赖 Coinbase Custody 等机构托管方，相当于用自托管风险换取交易对手与托管集中度风险。

链上数据在一定程度上支持这一解释。漏洞发生后，长期持有者转移了约 210,000 BTC，而且流入交易所的币量多于流出交易所的币量——这与过去两年的趋势相反。

第二个事件是 8 月 7 日发布的 7 月就业报告，该报告显示非农就业人数下降，使美联储再次加息的可能性降低。不过，在本周比特币 ETF 的 8.5354 亿美元净流入中，有 7.5469 亿美元发生在报告公布之前。与就业报告相关的最大单日流入发生在周五，仅为 9,885 万美元，恰逢比特币价格上涨。

以太坊 ETF 也在吸金，使叙事更复杂

还有两个数据点让“受 Coldcard 影响的持有人大规模转向比特币 ETF”这一理论变得复杂。首先，IBIT 占据了本周流入的 81%，使需求高度集中于单一产品。其次，根据 CoinGlass，以太坊 ETF 在同一时期获得了 2.449 亿美元流入——这些产品与比特币硬件钱包漏洞没有直接关联。

在漏洞发生之前，以太坊 ETF 已连续三周跑赢比特币 ETF，在 7 月 20 日所在一周吸引了 1.039 亿美元，而比特币仅为 3,379 万美元。漏洞发生后，比特币 ETF 重新领先，这一趋势逆转为托管理论提供了间接支持，但并没有证据直接将被清空的 Coldcard 钱包与具体 ETF 购买行为联系起来。QCP Capital 也单独指出，期权市场对该漏洞的更广泛影响担忧有限。

在新增资金中有 81 美分流向单一基金的情况下，该类别短期健康状况仍高度依赖于这家发行方的配置以及其机构客户群的决策。

放在整体背景下看，这只是有限恢复

8.5354 亿美元的单周流入，只能弥补前 8 周流出总额 82.6 亿美元的大约十分之一。8 月这轮上涨究竟是受监管比特币敞口的持久转向，还是对安全事件与有利宏观数据的短暂反应，目前仍无法定论。

如果在 8 月下旬，随着 Coldcard 漏洞逐渐淡出头条，比特币 ETF 流入继续超过以太坊 ETF，那么“托管风险被重新定价”的观点将更有说服力。若以太坊 ETF 重新像 7 月那样连续三周跑赢比特币 ETF，那么更可能的解释是：这只是风险资产在一个强劲宏观周里的表现，而恰好发生在一次重大黑客事件之后。

无论哪种解释，都需要超过五天的数据才能确认。接下来值得关注的信号包括下一批 Form 13F 文件，它们将披露季度末的机构 ETF 持仓，以及 SEC 关于更多加密相关 ETF 产品的任何监管进展。

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