据数字资产管理公司 Grayscale 称，比特币与黄金的相关性已升至50%以上，而其与 Nasdaq 100 的相关性则从60%以上降至约33%。

该公司表示，推动这一变化的是市场对稀缺性和货币独立性的重新关注。根据 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 的说法，比特币与黄金的90天相关性已从年初接近零升至50%以上，而与 Nasdaq 100 的相关性则从60%以上降至约33%。相关性衡量两种资产在-1到1的范围内同步波动的程度，因此这些数据表明，比特币与黄金的联动比与科技股更紧密。

这种关系的变化表明，投资者正越来越将比特币视为稀缺的货币资产，而不是与科技板块相关的风险资产——这种定位使其更接近长期以来被视为对冲货币贬值工具的黄金。比特币协议将总供应量上限设定为2100万枚，这种固定供应设计支撑了其稀缺性逻辑。随着市场参与者在不断变化的宏观经济环境下重新评估比特币的角色，这一变化也反映出投资者对全球最大加密货币的看法正在演变。

货币贬值交易回归

Pandl 认为，这一变化反映出市场对比特币固定供应、货币独立性以及价值储存特性的重新关注。他表示，由于对政府债务持续扩张和财政赤字长期存在的担忧，“货币贬值交易”的回归正在促使投资者寻找供应无法被政府随意扩张的稀缺资产。

随着美国联邦债务超过40万亿美元，比特币和黄金正越来越多地被视为应对长期货币贬值的潜在对冲工具。这一趋势可能意味着数字资产的市场叙事正在发生变化。

该分析随后被加密新闻账号 Wu Blockchain 在 X 上提及：

Grayscale: Bitcoin’s correlation with gold rises above 50% as “debasement trade” returns

Grayscale Head of Research Zach Pandl said Bitcoin’s 90-day correlation with the Nasdaq 100 has fallen from over 60% to roughly 33%, while its correlation with gold has risen from near… pic.twitter.com/gJjTcAYaFH

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 28, 2026

新的市场范式？

最新的比特币与黄金相关性数据表明，宏观经济因素在塑造投资者行为方面正发挥更大作用。如果比特币继续更接近黄金而非科技股交易，这可能强化其作为数字价值储存工具的地位。由于这些相关性是基于滚动90天窗口计算的，当前读数反映的是过去三个月，且会随着市场环境变化而调整。投资者将继续关注宏观经济发展、财政政策和机构资金流向，以判断这一变化是否标志着更长期市场范式的开始。