比特币近几周几乎没有波动。据Decrypt数据，这一最大加密货币过去一个月的波动未超过6%，目前徘徊在81,735美元附近，当日下跌1.2%。整体市场随之趋于平静：前五大加密货币过去七天的波动均未超过2%，加密货币恐惧与贪婪指数——一个从0（极度恐惧）到100（极度贪婪）的情绪指标——维持在中性值47。简而言之，市场十分沉闷。

市场分析师表示，这种沉寂未必是坏信号——有人甚至认为它可能是牛市来临的早期信号。Bitwise Europe研究主管André Dragosch形容这一领先加密货币正处于“观望模式”，投资者在美联储10月28日的下一次利率决议前按兵不动。

分析师们补充说，这种沉闷的行情或许实际上预示着牛市的到来，对于愿意寻找机会的投资者而言，机会依然存在。

平静的市场“不会持续太久”

Blockworks高级研究分析师Jake Koch-Gallup告诉Decrypt，平静的市场“通常是好信号，原因之一是这种状态不会持续”。

“过去，类似的低波动时期曾在几个月内引发双向30%的价格波动，”他说。

Dragosch称当前的平静期是一个“建设性信号”，并指出“长期平淡无奇的交易被少数几次大幅波动所打断”是牛市的典型早期特征。他补充说，比特币本轮复苏中的回调程度低于以往周期——而与此同时，石油、半导体股票和政府债券正经历“偏高”的波动。

“这表明投资者越来越愿意承受疲软并保持敞口，”Dragosch告诉Decrypt，并称这是“韧性而非狂热”。

并非所有人都将这种平静解读为看涨信号。加密交易公司GSR研究副总裁Carlos Guzman告诉Decrypt，沉闷的市场本身既不是好信号也不是坏信号。在他看来，市场之所以停滞不前，是因为“避险”情绪主导了全球市场。

“这主要归因于加密领域以外的因素，复杂的宏观形势以及对AI股的担忧成为焦点，”Guzman说。“在更广泛的避险情绪占据主导的情况下，我们不太可能看到市场出现重大突破，因此市场将持续震荡。”

“观望模式”

Dragosch告诉Decrypt，比特币正处于全球金融环境收紧与预期增长放缓最终将迫使央行改变路线之间。比特币主要在等待美联储——其利率决议决定了从股票到加密货币等风险资产所依赖的借贷成本和流动性环境。

美联储于9月加息，这是自2023年以来的首次，随后9月CPI——各国央行制定政策时权衡的关键通胀指标——上涨了0.6%。由于央行下一次利率决议将于10月28日公布，“在此之前没有人愿意下大注，”Koch-Gallup说。\n比特币正徘徊在Dragosch所称的“市场经济中点”附近——即大约一半的投入资本处于盈利状态、另一半处于亏损状态的水平。这意味着“目前买家和卖家都没有太大的动力推动市场偏离这一水平，”他说。

这并不意味着没有人买入。比特币上周曾短暂跌破80,000美元，但“迅速找到买家”，Guzman说，且根据CoinGlass数据，贝莱德的比特币ETF——直接持有该资产并在证券交易所交易的现货比特币基金家族的一员——周一录得6.6520亿美元流入。

“问题在于买盘的力度尚不足以推动持续上涨，”Guzman说。

下一步走向

Koch-Gallup表示，未来两周将有三个催化剂：10月28日的美联储决议、10月30日价值116.9亿美元的比特币期权到期，以及11月3日的美国中期选举。这些事件可能决定加密市场的下一个重大走向。如此规模的期权到期之所以受到关注，是因为当交易员展期或结算头寸时，它们可能使交易活动集中。

“如果美联储维持利率不变且ETF资金持续流入，我预计突破方向将向上，”Koch-Gallup告诉Decrypt。“如果美联储再次加息，75,000美元至77,000美元的底部将重新发挥作用。”

Guzman补充说，霍尔木兹海峡紧张局势的缓解也可能成为市场的催化剂。

Dragosch指出，衍生品市场定价的波动性远低于链上数据所暗示的水平，这意味着期权“目前异常便宜，无论是用于对冲还是为双向的大幅波动布局”。

“对我来说，沉闷的市场是在牛市使其估值过高之前买入高质量协议的时机，”Koch-Gallup告诉Decrypt。“我关注的是具有强大代币持有人权益、能产生收入的业务。”

在比特币和其他主要代币横盘整理的同时，一些较小的代币则有所动作。据Decrypt数据，Brave浏览器代币BAT过去一个月上涨近87%，市值达到2.63亿美元，而卡牌收藏市场Collector Crypt则大涨95%至3.18亿美元。

“沉闷的市场意味着你必须更加努力才能找到机会，而不是机会不存在，”Koch-Gallup说。

报道来源：Decrypt 和 CryptoNewsNet。