据链上分析公司Glassnode称，随着6月份置于价格下方的大量买单持续流失，比特币的底层支撑有所减弱，市场目前在中位实现价格63,000美元与短期持有者成本基础68,700美元之间交易。

分析师Darfost报告称，表观需求已从-272,000 BTC改善至-32,000 BTC，但该指标仍为负值，低于与强劲积累相关的水平。卖方疲惫程度有所上升，现货成交量跌至2019年以来最低水平，代币持续流向交易所，这些迹象表明，尽管部分ETF资金自7月下旬以来重新流入，比特币需求仍然有限。

价格下方支撑减弱

Glassnode表示，6月份在比特币下方建立的大规模买单墙已开始流失，剩余支撑目前在市场下方形成了一个薄得多的底部。价格继续在63,000美元的中位实现价格与68,700美元的短期持有者成本基础之间交易，比特币已在这个成本基础区间内停留近三个月。

Glassnode还将58,500美元确定为当前区间下方的一个水平位。所提供的数据中未包含50日和200日均线水平。

市场现货成交量创下2019年以来最低纪录，Glassnode表示交易所活动持续下降，剔除Binance后的数据也接近2023年熊市低点。这一组合值得关注，因为交易清淡叠加买单支撑变薄，可能使价格更加依赖于现有持有者是否继续吸收供应。

卖方疲惫，买方依然有限

Glassnode报告称，盈利供应量接近以往熊市底部相关区域。其卖方疲惫常数也触及周期低点，不过此前的底部水平更深。自10月高点以来，调整后SOPR多次未能站稳1.0之上，Glassnode统计了九次反弹尝试，均以卖方在盈亏平衡点附近离场告终。

ETF资金流自7月下旬以来已转为正值。然而，Glassnode表示，与早期积累时期相比，这些流入规模仍然较小。

交易所净头寸变化仍处于流入状态。代币持续流向交易所，尽管速度已较6月初水平有所放缓。实际上，这使得市场的可见现货参与度减弱，而链上数据仍显示派发压力持续存在。

需求改善但仍为负值

Darfost报告称表观需求为-32,000 BTC，较6月初比特币进入盘整区间时的-272,000 BTC有所改善。然而该指标仍为负值，尚未达到Darfost认为足够强劲的水平。类似形态曾出现在2月和5月，随后需求再次下滑。

Darfost还将这一变化与算力下降后平均发行量降低联系起来。表观需求将新发行的BTC与超过一年未活跃的供应量进行比较，因此该指标追踪的是积累能否吸收新创造的比特币供应。当前数据显示有所改善，但需求仍低于零。