比特币11月8日收于其50周移动平均线之下，结束了连续七周收于这一长期技术指标上方的走势。该指标由约一年的每周收盘价构建而成，能够平滑短期波动，因此每周收盘价位于其上或其下，成为衡量长期趋势的广泛参考标准。Galaxy全公司研究主管Alex Thorn将此次跌破与2012年和2020年的类似情形进行对比——当时比特币随后跌破均线并未产生新的熊市低点。Thorn 在X上的一则帖子中分享了这一分析。

以往周期的下跌均未创出新低

Thorn指出了两次比特币先收复50周移动平均线、随后再度失守的先例。2011年，比特币从6月的18.85美元跌至11月的2.20美元，跌幅达88.3%。比特币于2012年1月8日——即触及低点七周后——重新收复均线，但随后再度跌破该均线长达20周，最低触及4.39美元，这一价格仍较熊市底部高出99%。比特币于2013年2月3日收复此前高点。

2019年的周期遵循了类似的路径。比特币从2017年12月的19,250美元跌至2018年12月的3,195美元，于2019年5月重新收复均线，随后又录得五次跌破。这些下跌包括2020年3月的暴跌，当时比特币的交易价格较均线低38%；即便如此，其5,359美元的低点仍较此前熊市底部高出68%。比特币于2020年12月6日收复此前高点。

以史为鉴审视当前周期

在本轮周期中，比特币于2025年10月5日触及123,524美元，随后于2025年11月失守均线。此后于2026年6月28日跌至59,517美元的底部，跌幅为51.8%。比特币于9月20日重新收复均线，距其低点12周。然而，11月8日的周线收盘价为74,968美元，低于75,488美元的均线——使比特币较其收复价低7.7%，但仍较其6月低点高出26%。

Thorn指明历史比较的局限性

Thorn提醒，五次收复均线构成了全部历史样本，而且分析师只能在事后才能确认市场底部。修复缓冲幅度也无法提供可靠的预测：2012年，比特币在以18%的缓冲幅度收复均线后再度跌破；而2015年的案例则在仅8%的缓冲幅度下得以守住。

他两周前发表的看涨评估涵盖了技术面、基本面、仓位和情绪，其成立仅取决于一个条件：比特币必须在一个月内重新收复均线，技术面论点才能继续成立。这一表述为读者提供了一个具体的观察点，因为接下来的每一次周线收盘，要么延长比特币停留在均线下方的时间，要么使其重新站回Thorn设定为检验其论点标准的水平之上。