周四交易中,比特币(BTC)升至81,265美元——这是COINOTAG在UTC时间21:45过后不久录得的实时现货读数——与此同时,美国国债市场重新确立了其作为全球风险定价主导力量的地位。这一走势使交易员面临一个直接的问题:一种供应量硬性上限为2100万枚的固定供应资产,能否在5%的无风险收益率面前守住阵地?

10年期美债收益率重返5%

基准10年期美国国债收益率纽约时段收于4.998%,当日上行约6个基点,盘中一度突破5%关口。本周早些时候,该基准曾触及5.041%,为2007年以来最高水平。整条收益率曲线同步上移:2年期收益率升至4.748%,30年期攀升至5.327%,交易员据此上调了对美联储政策路径的预期。

这一重新定价直接呼应了央行自身的表态。美联储本周将目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%,主席Kevin Warsh在会后新闻发布会上强调,通胀在过长时间内维持在过高水平。与决议一同发布的点阵图预测显示,多数委员预计今年至少还有一次加息,利率期货目前对下次会议再加息25个基点的定价约为55%的概率——这是这一重新定价的最近一个预定检验节点。

Edward Jones的策略师认为,加息后长端收益率最初的回落反映了通胀可信度的增强,随后在周四,对进一步紧缩的谨慎情绪再度回归。

美元指数盘中触及100.4,创下七周新高,周涨幅接近1.3%,收盘前回落至99.885。尽管债券市场传递出鹰派信号,股票交易部门对此泰然处之。

对数字资产而言,这笔账很直接。短期美国国债5%的无风险收益率,与去中心化金融(DeFi)提供的回报以及持有非生息资产的理由形成正面竞争,而终端利率每增加一个基点都会加剧这种竞争。比特币在本交易时段内仍上涨约4%——从亚洲时段接近78,000美元升至81,265美元——这正是交易员如今正在权衡的细节。

日本央行加息至1.25%

日本央行带来了本周第二个鹰派冲击。其政策委员会将短期政策利率上调25个基点至1.25%,为1995年以来最高水平,此次会议距6月决议仅三个月——较该行自2024年3月以来维持的约六个月的节奏明显加快。两名委员投了反对票,与两天前美联储一致通过的决议形成鲜明对比,市场将这一分歧解读为紧缩步伐可能保持审慎的信号。

尽管如此,日元仍因该决议而走软,兑美元滑入157区域。USD/JPY盘中一度触及158.05的两周高点,随后在日本财务省宣布进行汇率检查后回吐部分涨幅至156.7附近——这一举措被普遍视为直接干预的前奏,也令市场继续关注东京方面的下一步动作。渣打银行策略师指出,日本央行未能给出市场所期待的强有力信号。

美元的强势波及整个亚洲。USD/KRW升至1,385.62,盘中高点接近1,389,韩元跌至8月以来最弱水平,因美韩利差扩大放大了美元资产的回报。

风险资产逆势而上

太平洋两岸股市均收高。标普500指数收于7,637.77点,上涨1.14%;日经225指数收于65,018.95点,上涨1.38%,原油连续第三个交易日下跌提供了助力,WTI跌破100美元,因沙特供应担忧消退缓解了一项通胀压力。

黄金上涨0.85%至每盎司4,377.29美元,盘中一度突破4,390美元创一周新高,目前正运行于技术人员关注的4,400-4,440美元支撑-阻力区域。

加密货币方面,以太坊(ETH)交易于2,630美元,Solana(SOL)上涨5.63%至105.79美元——为追踪的主要币种中24小时最大涨幅——XRP上涨2.41%至1.339美元。这些走势表明,尽管货币政策转向鹰派,对固定或程序化流通供应资产的需求依然坚挺。

两家央行,同一个信息:限制性政策的持续时间将超出市场一个月前的定价。然而COINOTAG的汇总数据显示风险偏好依然完好——该媒体恐惧与贪婪指数读数为56(贪婪),高于该情绪指标的中性水平,比特币占其追踪的总市值2.41万亿美元的67.7%,资金持续轮动进入比特币DeFi策略——持有者将代币投入以追求收益——而非持币观望现金。固定供应资产对抗5%收益率的考验,如今已成决定性一战。