订单簿流动性为比特币8月涨破8万美元提供支撑

比特币 $BTC $78,535.13 上周上涨近25%,突破8万美元,创下三年多来最佳单周表现。此轮上涨受多项催化因素支撑,包括强劲的ETF资金流入和美国财政部债券回购公告。

一个较少被关注的市场因素也为这轮上涨提供了背景:订单簿流动性,也称市场深度。市场深度衡量的是在不大幅影响价格的情况下执行大额订单的难易程度。当价格上涨伴随充裕的流动性时,这表明真实资本正在大规模流入市场。相反,当流动性稀薄时,上涨可能只是由少数大额订单不成比例地推动价格所致。

就比特币而言,根据CoinDesk Research跟踪的主要交易所数据,近期上涨是在流动性充裕的背景下发生的。这一点很重要,因为深厚的订单簿有助于在不造成过大价格缺口的情况下吸收需求,而这一动态在市场交投通常较清淡的时期尤为重要。

8月18日,即这轮上涨从约6.4万美元启动当天,主要现货交易所的平均0.5%市场深度——即当前价格上下0.5%范围内的买卖订单总价值——以 $BTC 计约为960万美元。这一水平接近1月1日创下的900万美元纪录,当时 $BTC 在8.8万美元附近交易;同时也高于10月份录得的800万美元,当月 $BTC 创下12万美元以上的历史新高。

到8月25日 $BTC 升至8万美元时,同一0.5%市场深度小幅回落至870万美元,但仍处于正常波动范围内。1%和2%的市场深度读数也呈现出基本相同的模式。

CoinDesk Research表示:"以美元计,整个上涨期间盘口顶部流动性总体保持稳定——25日略显疲软,但完全处于正常快照波动范围内,前后在中间价上下0.5%区间内均未出现明显的流动性变薄。因此,这一约24%、至8万美元的涨幅,看起来与真实需求被市场吸收相符,而非突发的低流动性'空气袋'行情。"

这一发现值得关注,因为无论是在加密市场还是传统金融领域,8月通常是流动性最薄弱的月份,原因在于北半球夏季期间交易部门会缩减交易活动。在这一时期市场深度保持稳定,且正值比特币上涨约25%之际,支持了买盘在大规模层面被吸收、而非发生在空洞市场中的观点。

以太坊(ether)和Solana(solana)的订单簿也呈现出类似模式,8月25日的0.5%市场深度高于10月份。综合来看,这些读数表明近期的市场变化并非仅限于比特币,而是主要加密资产现货市场流动性普遍改善的一部分。