分析师Benjamin Cowen观察到，2026年正在重演2018年的走势，比特币在200周均线——这一长期趋势指标历史上多次标记了周期转折点——与熊市阻力带之间来回震荡。与此同时，现货比特币ETF在7月24日录得2.4亿美元的单日资金流出，但全周仍以3,379万美元的净流入收盘，将连续正流入周数延续至三周。

比特币在7月25日报63,985美元，此前从67,000美元附近的4小时订单块回落。Cowen警告称，7月涨势最多可能还剩两周时间，之后历史上的季节性疲软通常会占据主导。虽然连续三周的ETF流入表明机构支撑仍在维持，但2018年的类比暗示7月的涨幅可能在8月面临回调压力。

比特币从订单块受阻后回撤至0.79 OTE

4小时图显示，比特币在67,000美元附近的订单块受阻后，回撤至63,985美元附近的0.79最优交易入场（OTE）区域。OTE是基于斐波那契的回撤区域，是内圈交易者（ICT）方法论的核心——这是一套广受关注的技术分析框架，利用定义的波段高点和流动性概念来描绘机构价格交付路径。图表上标注的ICT框架追踪了从盘中高点的完整回撤：0.5水平位于约65,000美元，0.62水平位于64,500美元，0.79位于当前价格，1.0完整回撤目标位于63,100美元。

进入周末的走势有两种明确的路径。如果价格守住0.79 OTE且买方重新入场，纽约周日的交易时段可能推动涨势向67,000美元买方流动性——即集中在受阻位上方等待成交的买单——延伸，这部分流动性此前被订单块受阻所遗漏。如果OTE未能守住，下一个目标将是在1.0回撤水平的63,100美元流动性区域。在更高时间框架出现方向性走势确认之前，预计伦敦时段会在15分钟图上对亚洲区间的流动性进行扫掠。

关键支撑位与阻力位

• 支撑位： 0.79 OTE处的63,985美元；1.0回撤水平处的63,100美元
• 阻力位： 0.5水平处的65,000美元；订单块和买方流动性区域的66,000至67,000美元
• 关键底部： 约63,500美元处的上升趋线，自6月低点建立

Benjamin Cowen：2018年类比暗示涨势仅剩两周

在其最新的YouTube视频中，分析师Benjamin Cowen认为，2026年正表现为2018年中期选举年周期的低波动版本。Cowen的分析框架将比特币四年减半周期与美国选举周期进行对照，指出中期选举年历史上往往在中周期出现修正后才迎来复苏。他的核心观察是，比特币正在两个无法决定性突破的水平之间震荡：上方的熊市阻力带和下方的200周均线。每次接近其中任何一个边界都在两个方向上产生了假突破。

Cowen直接比较了中期选举年7月的回报数据。2022年，7月收盘上涨20%，随后8月和9月抹去了这些涨幅。2018年，7月收盘上涨近40%，之后同样出现了反转。2026年，BTC在7月上涨约9%——这一较小幅度的走势与他对今年是2018年低波动版本的描述一致。

他的基准预期是涨势还将持续两到四周后出现反转，标普500指数可能在8月或9月见顶，触发更广泛的风险规避操作，拖累BTC走低。比特币在宏观经济压力时期与美国股指表现出不同程度的、但值得注意的相关性，这意味着股市同步见顶可能加剧数字资产的下行压力。从那次破位中，他预计市场周期底部将在真正的牛市开启之前形成。

Cowen对他的转折条件非常明确：如果BTC在年底前未跌破，他将转向基于时间的投降判断，并重新确立牛市论点。他的短期定位非常精确——比特币处于进退两难的境地，等待催化剂迫使它在任一方向做出决定性选择。

ETF连续第三周净流入，尽管周四出现单日流出

根据SoSoValue的数据，现货比特币ETF在7月24日录得2.4008亿美元的单日资金流出。其中，贝莱德的IBIT占2.1217亿美元，富达的FBTC贡献了2,791万美元。

尽管单日数据不佳，截至7月24日的一周仍以3,379万美元的净流入收盘——这是该类别连续第三个正流入周。此前两周分别录得7,567万美元和1.9740亿美元，显示出一个减速但仍然持续的流入趋势。所有现货比特币ETF的总净资产规模为778.2亿美元，自产品于2024年1月获得SEC批准并开始交易以来，累计流入达到513.9亿美元。

周度连续记录比任何单日数据都更具意义。在经历数月资金流出后，连续三周的正流入表明在63,000至67,000美元区间内存在持续的机构需求，即使个别交易日因获利了结而出现负值。累计流入超过500亿美元，使现货比特币ETF成为按资产管理规模计算被采用速度最快的ETF之一。

上行与下行情景

上行情景： BTC守住63,985美元处的0.79 OTE，伦敦时段扫掠并吸收亚洲区间的流动性，纽约时段将走势向67,000美元买方流动性延伸，三周ETF流入势头延续至下周——尤其是在美联储FOMC于7月29日会议维持利率不变的情况下，为风险资产保持宽松的货币环境。

下行情景： 0.79 OTE未能守住，BTC向63,100美元流动性区域下滑，Cowen的2018类比对加速演进，8月以持续的ETF流出开启，同时标普500指数较预期更早见顶，拖累风险资产走低。

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