2026年11月13日，比特币跌至约68,500美元，为8月19日以来的最低水平——这一12周低点使其较秋季86,000美元的峰值回撤约21%，并基本抹去了此前夏季行情中积累的大部分涨幅，该行情曾推动比特币较6月底低点上涨超过45%。

要点

• 比特币触及约68,500美元的12周低点，24小时内下跌约4.5%，一周内下跌约9.5%。
• 美联储理事克里斯托弗·沃勒11月10日的讲话暗示支持12月加息，被视为此次抛售的潜在催化剂。
• 现货比特币ETF连续六个交易日净流出约14.9亿美元，同时24小时加密货币爆仓总额达16.4亿美元。

加息担忧回归，比特币滑向12周低点

此次下跌使比特币处于8月中旬以来最疲弱的位置，抹去了此前推动价格从6月底约59,000美元低点涨至86,000美元附近秋季峰值的夏季行情。据Decrypt报道，比特币仍比6月低点高出约16%——这意味着夏季行情并未完全消失，但大部分已经回吐。相关报道请参阅灰度：Zcash ETF突破10亿美元，ETF迎来新时代。

此次抛售范围广且速度快。据CryptoNews报道，24小时加密货币爆仓总额达16.4亿美元——指价格波动耗尽交易者保证金时杠杆头寸被强制平仓的总金额——其中多头头寸占88.7%。比特币相关爆仓达9.16亿美元，以太坊贡献了另外2.89亿美元。衍生品市场此前一直为夏季行情的延续布局，此次逆转对该头寸造成了沉重打击。

加密货币恐惧与贪婪指数跌至20，读数被标记为“极度恐惧”，同时比特币、以太坊、XRP、Solana和波场的资金费率转为负值——这种配置意味着持有空头头寸的交易者向持有多头头寸的交易者支付费用，通常被视为杠杆空头布局的标志。期权市场同样发生变化：看跌/看涨偏度跳升至约14%，表明尚未离场的交易者对下行保护的需求强烈。

美联储预期如何瓦解比特币的夏季行情

直接的宏观触发因素是美联储理事克里斯托弗·沃勒11月10日的讲话，发布于美联储官方网站。沃勒表示支持在12月8日至9日的FOMC会议上加息25个基点，随后更进一步表示：“如果10月CPI通胀数据与过去两个月的读数相似——即核心CPI通胀率在0.3%左右甚至更高——那么应当考虑将政策利率上调50个基点。”

这番言论对风险资产造成了沉重打击。更高的利率提高了持有比特币等无收益资产的机会成本，市场将沃勒的言论解读为一个信号：美联储的紧缩周期还有比此前定价更多的运行空间。据Decrypt引用的CME FedWatch数据显示，12月加息25个基点的概率为91.9%，加息50个基点的概率为8%至12%。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比的表态进一步加剧了担忧。据Decrypt报道，古尔斯比表示他不确定经济是否正走在回归2%通胀的道路上，政策制定者需要正视这一现实。美联储的双重信号强化了市场对“更高利率持续更久”环境的定价——这一动态与此前的情形相呼应，当时9月PPI读数达6.3%后比特币和XRP下滑，宏观数据意外一直对加密货币头寸造成冲击。

沃勒鹰派立场背后的通胀数据本身也值得关注。美联储讲话引用9月PCE环比上涨0.5%、同比上涨3.7%——沃勒称这些数据“毫无疑问很糟糕”。核心PCE环比为0.3%、同比为3.1%，核心CPI以0.3%的读数超出0.2%的预期，批发价格同比上涨6.5%。美联储当前目标区间为3.75%至4.00%，这意味着即使12月会议仅加息25个基点，上限也将推高至4.25%。

机构资金流反映出同样的不安。据Decrypt报道，11月5日至11月12日期间，现货比特币ETF连续六个交易日净流出，撤资总额约14.9亿美元。由于ETF资金流每日公布，这一连串流出为加密货币中的机构头寸提供了持续参考指标，且与累计格局形成鲜明对比：ETF自推出以来已吸纳约555亿美元净流入，这一数字远超近期流出规模，表明尽管短期头寸收缩，机构信念在更长周期内依然完好。这一模式与此前的情形一致，当时美联储通胀报告偏温和后比特币和XRP大幅上涨——机构资金流往往紧随宏观信号，并在数据变化时迅速逆转。

比特币交易者接下来关注什么

技术面读数表明，即使接近超卖极端，抛售仍带有动能。据Decrypt报道，比特币RSI为25.4，远低于通常界定超卖状态的30阈值，而25.3的ADX读数确认了已确立的下跌趋势而非临时波动。这一组合——超卖RSI叠加确认的下跌趋势——并不常见：意味着即使在历来吸引买家的水平，卖压在方向上仍然强劲。50日指数移动均线仍位于200日均线上方，维持了较长期看涨结构，不过这些读数表明近期卖压尚未耗尽。

关键催化剂密集到来。美联储会议纪要定于11月18日发布，PCE通胀报告将于11月25日公布，FOMC利率决定将于12月8日至9日落地。每一个事件都可能延长当前抛售，或为市场提供重新评估的理由。如果12月会议前公布的10月核心CPI达到或高于0.3%，沃勒的50个基点情形将从可能性转变为真正的市场风险。

更广泛的加密货币市场中，山寨币现货交易量已接近比特币的四倍，鉴于数字资产领域风险偏好头寸的高度相关性，任何比特币方向性波动都可能被放大。

比特币仍守在6月底约59,000美元低点上方，这一底部标志着驱动当前正在瓦解的行情的夏季格局起点。在最坏的12月情形下，该水平能否充当支撑，是交易者在2026年最后几周将面对的结构性问题。今年秋季早些时候更广泛的加密货币行情曾推动包括Zcash在内的资产升至多年高点，其建立在美联储立场更加宽松的预期之上；若确认重新转向激进紧缩，将考验这一结构性买盘能否持续。

来源：NFTENEX

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