国际清算银行（BIS）总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）表示，稳定币不太可能成为规模化层面可信的支付手段，并认为代币化银行存款可以为将代币化引入日常交易提供更有效的基础。

据 @WuBlockchain 在 X 上分享的引用路透社的信息报道了这些言论。德科斯在杰克逊霍尔经济政策研讨会上表示，稳定币与代币化存款可以共存，但应在金融体系中发挥不同的功能。他建议代币化存款应支撑大多数日常支付，而稳定币可用于更专门的应用场景。杰克逊霍尔研讨会由堪萨斯城联邦储备银行每年主办，是通常奠定重大货币政策议题的场合，德科斯的言论使国际清算银行的声音加入了围绕私人数字货币角色日益活跃的政策辩论。

国际清算银行对稳定币普及表示担忧

稳定币是一类通常被设计为相对参照资产（如美元）保持稳定价值的数字资产。其使用已扩展至加密货币市场及部分司法管辖区，促使金融主管部门审视其对银行体系和货币政策的潜在影响。在美国，稳定币立法已在国会推进；欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）则为发行方引入了储备和授权要求，反映出监管机构已在着手界定此类代币在金融体系中的位置。

德科斯强调了可能制约稳定币作为大规模支付机制运作的若干局限，包括不同系统之间互操作性有限，以及持续一致地执行反洗钱控制所面临的挑战。

随着稳定币扩展到加密货币相关交易之外并越来越多地用于支付，这些问题可能变得更加突出。确保不同支付网络能够有效通信，同时保持一致的监管标准，仍是数字货币形式面临的一项关键挑战。

这位国际清算银行官员还警告称，与美元挂钩的稳定币在某些司法管辖区的更广泛普及可能影响货币主权。外币稳定币的广泛使用可能削弱本币在支付中的作用，并可能削弱国内货币政策的有效性。这一担忧对新兴市场经济体尤为相关，因为支付体系的美元化历来会限制央行的政策杠杆。

代币化存款提供替代方案

德科斯将代币化存款作为将代币化应用于金融体系的更具说服力的路径。与在传统存款框架之外发行的稳定币不同，代币化存款以数字化、可编程的形式代表银行存款。国际清算银行通过其“Agorá 项目”推动了这一方向，该项目汇集各国央行与私人银行，测试代币化批发支付；该机构也多次将代币化认定为未来金融基础设施“统一账本”愿景的核心组成部分。

在德科斯概述的模式下，代币化存款可用于普通支付，而稳定币则继续用于更专门的用途。因此，这两种数字货币形式不一定直接竞争，而是可以并行运作。

然而，代币化存款在广泛部署之前也面临障碍。德科斯指出，互操作性、治理和法律问题是需要解决的领域。

互操作性尤为重要，因为涉及多家银行和金融平台的支付系统需要底层网络协同运作。治理和法律框架还需要确立代币化存款的发行、转移和监管方式。

稳定币可能影响银行融资成本

德科斯还指出，如果消费者和企业将大量资金从传统银行存款转入稳定币，银行业可能面临潜在后果。

稳定币发行方在持有储备资产以支撑与美元挂钩的代币时，可能增加对美国国债的需求。德科斯表示，这可能通过创造对国债的额外需求来降低政府借贷成本。

与此同时，资金从银行存款流出可能提高金融机构的融资成本。如果银行失去一部分传统存款基础，可能面临更高的借贷成本，进而可能影响普通客户支付的借款利率。

这些言论反映了央行和金融机构之间关于代币化应如何在不动摇现有货币和银行体系的情况下发展的更广泛辩论。虽然数字资产可以带来新的支付形式和金融基础设施，政策制定者仍在持续评估其对监管、金融稳定和货币政策的影响。外界将关注国际清算银行的立场是否会影响主要司法管辖区正在起草的稳定币规则的方向，以及围绕代币化存款的试点项目能多快从测试走向实际部署。