代币抵押房贷正式全面开放

由 Better Home & Finance Holding Co.（纳斯达克代码：BETR）运营的 Better Mortgage——该公司是 Better.com 背后、于 2023 年通过 SPAC 合并上市的数字贷款机构——与加密货币交易所 Coinbase（纳斯达克代码：COIN）于 8 月 26 日将其代币抵押房贷产品正式全面开放。该产品将一笔合规住房贷款与另一笔用于覆盖买家现金首付的比特币担保贷款相结合。扩展后的服务已于 8 月 12 日率先向 Coinbase One（该交易所的付费订阅计划）符合条件的会员开放。

两家公司表示：“这类首创的抵押贷款将由 Better 发放和管理，由 Coinbase 提供支持，并依照房利美（Fannie Mae）的指引设计，使第一顺位抵押权成为一笔标准合规的抵押贷款。”

Better Mortgage 首席技术官 Ziggy Jonsson 这样描述两家公司的目标：“这一合作始终致力于通过顺应借款人的实际情况，扩大人们获得住房所有权的途径。”

比特币本身从不进入合规贷款，这使第一顺位抵押权保持为标准的房利美产品。第一笔贷款是以房产作担保的合规抵押贷款，而另一笔独立贷款为首付提供资金，并以质押的比特币和该房产的第二顺位抵押权作为担保。Better 负责发放这两笔贷款，并在 Coinbase 平台上的托管账户中持有比特币。

房利美是一家政府支持企业，其指引连同联邦住房金融局每年设定的贷款规模上限，共同界定了哪些抵押贷款属于合规贷款。房利美通常要求用于首付、成交费用或储备金的虚拟货币在成交前先兑换成美元。这笔独立的加密货币担保贷款使第一顺位抵押贷款能够遵循房利美标准，而无需将未兑换的比特币视为合规贷款的直接资金来源。由于第一顺位抵押权必须保持合规属性，这家政府支持企业对加密货币相关资金处理方式的任何变化，都将直接影响基于这一双贷款模板构建的产品如何运作。

Coinbase One 信贷扩展至 Better 全线产品

两家公司最初于 3 月 26 日公布这一结构，计划接受比特币或 USDC 作为抵押品。最初的代币抵押房贷公告将其描述为一项抢先体验服务，而 Better 当前的产品条款将比特币确定为上线时接受的抵押品。随着产品覆盖范围扩大，USDC 是否会像两家公司最初设想的那样被纳入可接受抵押品，仍是一个未知变量。

借款人可以质押价值相当于首付贷款 250% 的比特币，这意味着价值 10 万美元的比特币可提供 4 万美元用于首付。该模式推出的背景是，2025 年第四季度购买一套典型新建住房的成本已消耗中等家庭收入的 34%。

Coinbase 和 Better 报告称，76% 的等候名单受访者已订阅 Coinbase One，60% 计划在六个月内购房。这项房贷业务也是 Coinbase 向股票、借贷及其他消费金融服务更广泛扩张的一部分。

两家公司补充道：“等候名单数据还显示，在全面开放之前，预计贷款规模已超过 2.6 亿美元。Better 和 Coinbase 正在放大这一早期成果，将传统抵押贷款和房屋净值信贷额度（HELOC）服务带给 Coinbase 更广泛的会员群体。”

比特币抵押品避免基于价格的追加保证金

与许多加密货币贷款不同，Better 的产品不要求借款人在比特币价格下跌时追加抵押品。仅市场波动本身不会触发清算，但如果借款人逾期还款达 60 天，Better 可能出售质押资产。相比之下，Coinbase 其他的加密货币担保贷款在贷款余额达到规定阈值时可能会清算抵押品。

其他贷款机构也越来越多地尝试将还款失败与加密货币价格波动相分离的结构。Strike 在 7 月将其比特币抵押贷款期限缩短至六个月，以消除由价格触发的清算，但若错过还款或到期未能偿还，仍可能导致抵押品被出售。

抵押借贷使资产持有者无需出售加密货币即可获得资金，但托管安排、利息费用和违约条款仍是各产品之间的重要差异。加密货币借贷可能涉及由中心化公司持有借款人的质押资产直至还款。这种托管模式的利害关系在 2022 年显露无遗：当时中心化贷款机构 Celsius Network 和 BlockFi 申请破产，客户历经多年的司法程序才收回质押资产。

通过审批的 Coinbase One 会员可获得由 Better 资助的信贷，金额相当于符合条件的抵押贷款、再融资或房屋净值信贷额度余额的 1%，上限为 1 万美元。

来源：Bitcoin.com