美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示,美国可以通过经济增长摆脱已达40万亿美元的国家债务,并将关税以及更广泛的经济扩张列为该战略的核心组成部分。在官方数据确认这一债务里程碑后不久,他发表了上述言论。

贝森特在近期接受采访时表示,40万亿美元这一数字本身并无内在的转折意义。他认为,持续的经济增长加上关税收入,将使美国能够管理债务负担,并随着时间推移逐步降低债务相对于经济的比重。这些言论在X平台上流传的数据中被分享,随后包括hokanews在内的媒体进行了报道。

国债突破40万亿美元

根据美国财政部数据,国债总额本周突破40万亿美元。而就在五个月前的3月份,这一数字还仅为39万亿美元。过去十年间,美国债务增长了一倍以上,反映出历届政府在支出、收入不足以及经济状况等因素驱动下累积的财政赤字。目前债务总额已超过美国年度经济产出的120%,这一比率高于二战后的峰值;债务的年度净利息支出已攀升至约1万亿美元,超过政府近几个财年的国防开支。

贝森特表示,近期债务增长的一部分与临时性因素有关。他提到,最高法院裁定本届政府征收的某些紧急关税无效,随后下令退还相关款项——该裁定认为《国际紧急经济权力法》(IEEPA)并未授权征收这些关税。这些退款总额约为1000亿美元。他还表示,随着关税通过既定贸易程序(包括自2018年以来用于对华商品征税的301条款措施)重新实施,2026年的关税收入预计将回升至与2025年相近的水平。

财政战略中的关税与增长

贝森特将未来的路径与更高的关税收入和更强劲的经济增长联系在一起,他表示这将扩大税基。他将工厂、设备和农业建筑的费用即时扣除等政策描述为投资而非纯粹支出,认为这些政策有助于构建未来的生产能力。政府还规划了财政整顿举措,旨在降低赤字占国内生产总值的比重。这种“增长优先”的思路呼应了此类辩论中常被提及的一个历史参照:二战后的几十年里,美国债务负担相对于经济大幅下降,主要依靠的是经济扩张和通货膨胀,而非大规模偿债。

在2025日历年,经过此前的整顿措施后,赤字约占GDP的5.7%。贝森特表示,他认为本届政府任期内的赤字很有可能已经见顶。他还提到正与其他官员合作推进相关措施,通过对支出和效率进行有针对性的审查,有望节省数千亿美元。独立的预算评估机构为这类说法提供了衡量标准:国会预算办公室(CBO)的基线预测显示,在现行法律下,公众持有的债务未来十年将继续上升,其主要驱动因素是利息成本以及与人口老龄化相关的支出。

整体债务中有相当大一部分由政府内部账户持有,包括社会保障信托基金,而非完全由外部投资者持有。贝森特在讨论债务中公开交易的部分(即必须由市场投资者消化的份额)时,已指出这一区别。

债券市场状况与财政部回应

这一债务里程碑出现之际,较长期限美国国债收益率持续居高不下,市场对债券市场部分领域流动性的担忧依然存在。财政压力也引发了信用评级机构的关注:今年5月,穆迪(Moody's)下调了美国的最高AAA评级,成为三大评级机构中最后一家这样做的机构,理由是赤字和不断上升的利息成本。

作为回应,财政部表示计划扩大较长期限债券的回购操作,将每次操作规模从此前最高20亿美元提高至至少40亿美元,并预留进一步上调的空间。财政部于2024年重启该回购计划,这是其自2002年以来首次开展定期回购操作,该计划的部分目的在于支持较早期债券的交易流动性——对于这个作为从抵押贷款到公司债券等各类资产定价基准的市场而言,这是一个重要考量。

贝森特曾表示,市场定价并未完全反映基本面,而改善流动性的措施是整体战略的一部分。政府继续将经济增长作为应对债务轨迹的主要途径,关税则提供辅助性收入来源。

40万亿美元的水平标志着一个重大的财政里程碑。官员们继续监测赤字占GDP的比率、利息成本和收入表现,将其作为衡量债务路径趋于稳定的进展指标,定期参考节点包括财政部月度预算报告、季度再融资公告以及国会预算办公室更新的基线预测。随着政策工作的推进,预计未来几个月将公布更多有关整顿措施和关税实施的细节。