格雷格·阿贝尔在2026年1月1日接替沃伦·巴菲特出任CEO后，迅速对伯克希尔·哈撒韦的投资组合进行了重塑。阿贝尔于2021年被正式指定为巴菲特的继任者，此前负责监管伯克希尔所有非保险业务，如今领导着全球最大的上市公司之一——这也是该企业集团现代史上首次领导层交接。在上任的首个季度，阿贝尔清仓了15只巴菲特多年来积累的完整持股——其中部分持仓已维持超过15年——标志着该企业集团投资组合管理理念的明确转变。

主要清仓操作

阿贝尔的清仓名单包括多家知名企业。他完全退出了伯克希尔在Visa、万事达和亚马逊的持仓，这些股票在巴菲特任内均带来了稳健回报。

新任CEO还清算了表现不佳的持仓，包括泳池用品分销商Pool Corp、英国饮料巨头帝亚吉欧以及披萨连锁店达美乐比萨。

许多被清仓的持股提供了丰厚的股息收益率。Lamar Advertising的收益率为4%，帝亚吉欧为3.8%，Pool Corp在出售时的收益率为2.5%。这些退出表明，与前任相比，阿贝尔对派息投资的重视程度较低。巴菲特以持有可口可乐股票数十年而闻名——约13亿美元的初始投资现在每两年产生约17亿美元的股息收入。

新的投资方向

阿贝尔最大的新建仓位瞄准了Alphabet，即谷歌的母公司，目前其股息收益率仅为0.2%。他的第二大买入是达美航空，收益率约为1%。这两项选择均未显示出对股息收入的侧重。

伯克希尔的现金储备在整个季度持续增长，从3733亿美元攀升至3974亿美元。这一积累表明阿贝尔正在囤积资金，而非积极配置。值得注意的是，巴菲特本人在担任CEO的最后几个季度也是股票的净卖方，显著减持了伯克希尔持有的苹果和美国银行股份，这意味着阿贝尔的现金积累延续了既有趋势。市场观察人士推测，不断增长的现金头寸可能预示着正在为一次重大收购做准备，而另一些人则将其视为在股票估值偏高背景下的审慎之举。

市场反应

伯克希尔股价在阿贝尔做出初步战略决策后有所上涨。该股近期达到了自2025年5月巴菲特宣布退休以来的最高估值，股价在过去一个月上涨了3.7%。此次上涨部分源于市场参与者从科技股转向更为成熟的企业。

伯克希尔的投资组合涵盖多家知名子公司，包括GEICO保险、BNSF铁路运营、能源公用事业和制造部门——这些业务是巴菲特用六十年时间打造的，始于1965年收购一家陷入困境的纺织制造商。由于伯克希尔被众多机构和散户投资者广泛持有，他们长期以来将其投资组合披露视为市场情绪的晴雨表，因此阿贝尔领导下的任何投资方式转变都会引发格外关注。

尽管近期有所上涨，伯克希尔股价在2026年年初至今仅上涨4%。相比之下，标普500指数同期回报率为12.6%。

巴菲特于2026年1月1日正式卸任CEO，同时保留董事会主席职务。在最近的股东大会上，他以观众身份出席，坐在前排，以明显的姿态表达对阿贝尔领导方向的支持。市场参与者和评论人士将阿贝尔在首次年度会议上的表现评价为运营能力合格，尽管在风格上与巴菲特备受赞誉的演讲方式有所不同。