韩国银行将于周四举行下一次利率决策会议，市场对央行是再次加息还是按兵不动看法不一，这一决定可能为当前紧缩周期的速度和幅度提供线索。

韩国银行在7月将基准利率上调0.25个百分点至2.75%，这是三年多来的首次加息，也是自2023年1月以来的首次。市场如今正关注央行是否会连续第二次加息。基准利率是经济中短期借贷成本的锚，变化通常会传导至抵押贷款、家庭贷款和企业信贷利率，以及存款回报。

在7月政策会议后，韩国银行行长 Shin Hyun-song 表示，第二季度国内生产总值增长和7月消费者通胀将是决定进一步货币紧缩速度和幅度的关键因素。此后，这两项指标都显示经济状况强于预期，可能进一步增加继续收紧的理由。

实际GDP第二季度较前一季度增长0.6%，是韩国银行0.2%预测的三倍。如果当前趋势持续，今年全年经济有望增长约3%。

上月消费者通胀率自三个月来首次回到2%区间，但剔除波动较大项目的核心通胀上涨2.6%，创两年多来最快增速。由于 Shin 反复在公开表态中强调他更看重核心通胀，预计韩国银行在利率决定中会更加关注潜在通胀趋势。

若进一步加息，将表明韩国银行正以预防性方式遏制通胀并维持金融稳定。这也意味着韩国将先于美国联邦储备委员会收紧货币政策，而美联储截至上月已连续五次会议维持政策利率不变。

“8月的决定很重要，因为它将决定当前加息周期是以预防性还是谨慎方式展开，”NH Investment & Securities 分析师 Kang Seung-won 表示。

“等到10月再行动几乎没有什么好处，而推迟加息的成本正在上升，”iM Securities 分析师 Kim Myung-sil 表示。

与此同时，预计维持利率不变的人士认为，韩国银行可以用更多时间评估上月加息的影响，并指出7月通胀放缓、韩元走强以及近期股市回调。

“没有必要承担不必要的风险。即便只是释放仍保留再次加息可能性的信号，本身就可能带来一定程度的紧缩，”Eugene Investment & Securities 分析师 Kim Ji-na 表示。

除是否加息外，市场也关注韩国银行最终会将基准利率提高到多高。目前市场定价反映今年仍有一次加息的可能，这将使基准利率在年底升至3%。

“不过，如果油价上涨、韩元对美元汇率同时走弱，而核心通胀再次回升，或首尔都市圈的家庭贷款和住房价格迅速反弹，那么上调预期终端利率的可能性不能排除，”Kiwoom Securities 分析师 Ahn Ye-ha 表示。

在COVID-19 pandemic 之后的上一轮货币紧缩周期中，基准利率峰值为3.5%。