英国央行距离将代币化资产纳入英国市场基础设施主流又近了一步，其发起的一项咨询阐明了中央对手方(CCP)——在已清算市场中充当交易双方之间中介的机构——如何在不为基于区块链的资产设立单独监管制度的前提下，接受合格抵押品的代币化版本。该咨询于2026年10月31日发布，将开放至2027年2月12日。

该提案在央行发布的公告(Bank of England sets out approach to tokenised collateral in central clearing)中有所说明，聚焦于已根据英国CCP规则被接受或可能被接受为抵押品的资产。央行表示，代币化本身不会导致资产被拒绝。关键在于抵押品是否仍然易于转让和出售、信用风险和市场风险较低，且仍能可靠估值——实际上，代币化资产必须与其传统对应资产具有同等的流动性和相同的风险特征。以此框架来看，代币化被视为一种交付机制，而非独立的风险类别：检验标准是资产是否仍表现得像抵押品，而非其是否记录在区块链上。

央行还报告称，抵押品代币化可以促进资产在各个市场和司法管辖区之间的流转，尤其是在满足追加保证金要求时——即抵押品需要在交易对手方之间最快转移的时刻。央行指出，更快的抵押品流转可以减少清算中的操作摩擦，并支持数字市场基础设施的更广泛采用。

相同风险，相同监管结果

央行坚持一条简单的规则：代币化抵押品应达到与传统抵押品相同的监管结果。这意味着CCP需要证明，即使在市场承压条件下——恰恰是抵押品必须可用的条件下——资产的数字表示仍然可访问且可转让。

监管机构还敦促企业审视与技术、托管安排以及对第三方基础设施依赖相关的风险。例如，依赖将区块链记录与标的资产所在地相连接的跨链桥的代币化证券，需要了解该跨链桥被攻破时的后果。实际结果是，技术中立的对待伴随着针对技术的尽职调查：采用代币化抵押品的企业必须梳理安排中每一层可能如何失效。

稳定币可能稍后纳入讨论

该咨询并未立即扩大合格抵押品清单。它主要聚焦于现有法规下已获准资产(如现金、金融工具、银行担保和黄金)的代币化，前提是这些资产满足既定标准。

与此同时，央行正在就未来可能符合条件的更广泛资产征求业界意见。这一讨论涵盖代币化货币市场基金份额、代币化黄金和稳定币，使其与整个加密生态系统相关。央行表示，一些数字资产最终可能符合现有抵押品标准，并建议考虑数字资产的企业尽早联系其监管机构——这表明在任何正式清单变更之前，资格认定将逐案评估。

英国推动代币化深入批发金融领域

该咨询是英国央行、金融行为监管局和英国财政部共同参与的更广泛工作的一部分。它们的共同使命是在促进金融稳定的同时，为代币化证券和数字形式结算建立更直接的框架。

央行负责金融稳定的副行长Sarah Breeden表示，该举措"将有助于促进负责任的代币化，同时维护金融市场基础设施的韧性。"

该咨询将持续至2027年2月12日，央行表示将把业界意见纳入考量，以决定其监管策略。尤其是央行如何权衡有关稳定币和代币化基金份额的意见，将表明合格抵押品清单最终是否会扩大到超出当今获准资产的范围。

来源：Crypto Ninjas