马来西亚中央银行——马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）——推出了一个用于代币化债券的分布式账本平台，将基于区块链的债务基础设施嵌入国家结算框架，使证券交易能够全天候处理。

该系统名为无纸化证券存管系统Plus（Scripless Securities Depository System Plus，SSDS+），负责管理代币化债务工具的发行、持有记录与保管——此类证券以共享分布式账本上的数字记录形式持有，而非分别维护的登记名册。它将数字证券记录直接连接到央行实时全额结算系统RENTAS+，该系统以央行货币处理资金和证券；作为实时全额结算安排，RENTAS+逐笔、连续地处理每笔交易，而非按日终批量周期处理。

这一整合使债券交易能够每周7天、每天24小时不间断结算，有望减少仅在 weekday 营业时间内运营并在公众假期休市的传统市场常见的结算延迟和操作摩擦。

平台覆盖政府债券与伊斯兰债券

SSDS+旨在支持多类债务工具，包括代币化政府债券、企业零售债券以及符合伊斯兰教法（Sharia）原则构建的伊斯兰金融工具伊斯兰债券（sukuk）。伊斯兰债券的纳入扩大了该平台对马来西亚伊斯兰金融行业的潜在意义——伊斯兰金融是马来西亚金融体系的重要组成部分，马来西亚一直位居全球最大的伊斯兰债券市场之列。与传统付息债券不同，伊斯兰债券通过符合伊斯兰金融原则的安排来提供回报。

虽然批发证券发行是该平台的主要重点，但其设计也为未来可能纳入零售企业债务工具预留了空间。

不过，马来西亚国家银行尚未披露该系统投入运营以来处理的资产价值或规模。央行也未透露参与的金融机构，或说明哪些债券交易将率先处理。主权债务与企业债务发行的初始比例尚不明确，这使该平台的早期采用情况及其对马来西亚债券市场的直接贡献仍存疑问。

马来西亚推进数字资产战略

此次推出是马来西亚国家银行在金融服务领域探索代币化的更广泛举措的一部分。2025年11月，央行发布了三年期资产代币化路线图，列出涉及伊斯兰金融、供应链融资和可编程支付的试点项目。

2026年2月，央行通过其数字资产创新中心（Digital Asset Innovation Hub）进行了涉及林吉特计价稳定币和代币化银行存款的测试。渣打银行（Standard Chartered）、联昌集团（CIMB Group Holdings）、马来亚银行（bank）和Capital A等机构参与了测试。

总体来看，这些举措表明马来西亚正在将分布式账本技术应用于受监管的金融场景，而非主要聚焦面向消费者的加密货币产品。SSDS+的推出是将数字资产融入既有金融基础设施的又一步，尤其是在证券发行、持有管理和结算方面。

对机构投资者的潜在益处

全天候结算可帮助机构投资者跨越国际时区执行交易，无需等待传统银行营业时间恢复。这对管理跨多个市场投资组合的参与者尤为有用，因为在这些市场中，运营时间表的差异可能延误资金和证券的流转。

更快的结算还可以降低交易对手风险——即交易已达成但资产转移与支付尚未完成时产生的风险。通过将证券记录直接连接到央行的结算基础设施，SSDS+有望简化原本涉及多个中介机构和顺序结算环节的流程。

该平台与RENTAS+的整合是其重要意义的核心所在，因为它将代币化证券基础设施连接到成熟的央行结算系统，而非作为一个孤立的数字资产网络运行。不过，这些益处的实际程度将取决于金融机构对该平台的采用广度，以及它对不同债务工具和交易需求的支持效果。

证券代币化的区域势头不断增强

马来西亚此举紧随新加坡、香港和欧盟等其他金融中心测试代币化债券和数字结算基础设施的努力。在区域内，监管机构和货币当局日益探索区块链技术的机构应用，包括数字证券、代币化存款以及替代性结算安排。

一个由央行运营的平台可为考虑类似系统的其他当局提供实用参考，并可能影响东南亚政府和企业债券市场的发展方向。

然而，SSDS+的长期影响仍不确定。其成功将取决于金融机构的参与程度、所支持证券的范围以及最终处理的交易量。由于未披露初始交易数据和参与机构名单，此次推出确立了运营框架，但其采用规模及对马来西亚债券市场的影响仍有待验证。央行未来若披露参与机构和已处理的交易量，将成为衡量该平台发展势头的首个可量化指标。

来源：CoinTrust