总部位于爱丁堡、管理资产超过 2,860 亿英镑的英国资产管理公司 Baillie Gifford,现已将以太坊用作一只受监管英国基金的法定持有人登记册。对这只基金而言,区块链本身就是官方账本,而不是链下记录的镜像。

该基金载体为 Enhanced Yield Fund,代码 BAGEY。它被称为首只完全原生、受英国监管的代币化基金,其持有人名册直接运行在以太坊上。

一本账本,而非两本

迄今为止,大多数代币化基金都依赖于双账本安排:由传统的过户登记机构在链下维护权威记录,而区块链上发行的代币仅作为该记录的“数字孪生”。

BAGEY 放弃了这一结构。代币本身即构成投资者在基金中权益的法定代表。如果链上记录显示某投资者持有份额,那么该投资者即持有份额。

多链上线

该基金于 2026 年 6 月 22 日宣布。份额率先在 Solana 上提供,并自 2026 年 8 月 5 日起开始在以太坊上铸造。这使得 BAGEY 成为一只多链产品,至少在发行层面如此。其中以太坊部分最受关注,原因在于其作为法定记录登记册的角色。

基金条款与服务机构

在代币化外壳之下,该策略相对传统。基金持有一组政府和企业债券组合,目标收益率约为 7%。投资者可每日交易,符合条件的合格投资者最低申购金额为 100 美元。该产品面向包括英国、瑞士和开曼群岛等司法辖区的专业投资者。

全球最大的托管银行之一 BNY Mellon 提供代币化与钱包基础设施,涵盖代币的创建以及持有代币的账户管理。NatWest 集团旗下的 NatWest Trustee and Depositary Services 担任基金的受托银行。在英国基金结构中,受托银行是独立一方,负责监督基金运作并保障基金资产安全。

使之成为可能的监管变革

这一结构性转变得益于英国金融行为监管局(FCA)于 2026 年 4 月 30 日发布的政策声明 PS26/7。FCA 是英国针对金融公司和市场的行为监管机构。PS26/7 阐明了分布式账本技术在经认可基金结构中的使用方式,并明确允许在 OEIC 结构内采用基于 DLT 的持有人名册。

OEIC(可变动资本公司,即开放式投资公司)是英国标准的基金载体,随着投资者进出而发行和注销份额。持有人名册即是记录谁持有这些份额的清单。根据新政策,FCA 表示该清单可以记录在区块链上。

在该指引落地后,Baillie Gifford 迅速行动:从政策声明发布到基金首次宣布之间仅相隔约两个月。

对资产管理公司与加密基础设施的意义

对以太坊而言,其意义更多在于角色而非价格。一条公链作为受监管英国基金的法定事实来源,标志着该网络正从结算实验迈向正式的记录保存。

多链设计同样值得关注。在 Solana 上发行、同时在以太坊上登记,暗示基金管理人可能将各条区块链视为可互换的通道,而非只绑定于单一链条。

由于 PS26/7 适用于所有经认可的基金结构而非单一公司,BAGEY 所采用的登记模式对其他 OEIC 运营商同样适用。后续会有多少类似产品跟进,仍有待观察。

对投资者而言,仍存在一些悬而未决的问题。约 7% 的收益率是目标而非保证,且无论由哪条账本记录所有权,债券组合仍然承担利率风险和信用风险。准入门槛同样受限:尽管 100 美元的最低申购金额降低了资金门槛,但合格资格仅限于特定司法辖区的专业投资者,因此该产品并非面向散户的入口。

来源:CryptoNewsNet · Crypto Briefing