Aurora Innovation（NASDAQ: AUR）这家自动驾驶卡车开发商周三公布第二季度净亏损2.7亿美元，营收为200万美元。公司高管还重申了支撑其向承运商和托运人提供的两种商业模式的按英里收费标准。

首席财务官David Maday表示，Aurora的运输即服务（TaaS）方案每英里收入展望在2美元以上，而其驾驶员即服务（DaaS）订阅目标为每英里0.85美元以上。Maday指出，公司此前已披露过这两个数字。Aurora计划于2027年开始将客户从TaaS模式转向DaaS。

这两个数字之间的差距，是任何评估自动驾驶运力的车队都必须考虑的关键问题。在TaaS模式下，Aurora持有美国交通部运营授权，控制卡车，承担保险，并按全服务费率收费。根据公司10-Q文件，在DaaS模式下，客户“直接获取、管理和维护车队，同时订阅Aurora Driver及一整套相关服务”。

Aurora本季度每股亏损14美分，较分析师平均预期的12美分亏损更大。营收较一年前的100万美元增长100%，公司在10-Q中将其归因于利用率提升、地理扩张以及更高的燃油附加费。

无人驾驶卡车费率按商业模式区分

“显然，TaaS交易的每英里收入展望更高，因为它是全服务模式，”Maday说。“正如我们之前所说，TaaS大致在2美元以上，而DaaS目标是0.85美元以上。TaaS与DaaS在收入端存在明显差异，但在成本端和利润率端也存在显著差异。”

Aurora将这一转换描述为按客户逐步推进，而不是一次性切换。

“Maday说：“对于我们以Transportation as a Service协议签约的每一位客户，我们的意图是在下一年转入Driver as a Service。这就是为什么我们正在与多方积极推进合作。如果你今天是Transportation as a Service客户，我们预计你将在2027年开始增加Driver as a Service商业模式。”

这一过渡的锚点是Hirschbach Motor Lines。首席执行官Chris Urmson表示，这家总部位于爱荷华州的冷藏运输公司预计将在2027年和2028年期间，根据4月宣布的一份谅解备忘录，把500辆牵引车纳入其车队，而该协议将为后续交易提供模板。最终商业条款和具有约束力的协议预计将在今年晚些时候完成。Hirschbach运营2,948辆动力单元，因此这一承诺约占其车队的六分之一左右。

“这确实会为我们在该领域其余合作伙伴关系建立框架，”Urmson说。“客户希望拥有这些资产。他们希望看到其中的收益。”

保险责任也会随着模式变化而转移。Maday表示，由于Aurora在TaaS下是DOT授权持有人，公司目前为每辆卡车承担保险，而按车计费的费率反映了系统的安全记录。

“当我们转向Driver as a Service时，这对双方都是机会，”他说。“对我们的客户而言，这是让他们拥有更高信心、减少安全和保险事故的机会。所有这些都是他们今天所没有的。”

分析师就Aurora与其OEM合作伙伴Volvo的经济安排追问更多细节，但收获不多。摩根士丹利的Ravi Shanker询问，预计在搭载Aurora Driver的卡车上五年内实现30亿美元自动驾驶收入的Volvo，是否分享过这一目标背后的测算。

“我们当然不能向你透露Volvo模型中的任何内容，”Urmson说，并补充称Aurora对两家公司之间的经济安排有清晰理解。

无人驾驶卡车费率与车队成本如何比较

Aurora的数字接近车队当前的支出水平，不过这两组数字衡量的内容并不相同。

美国运输研究所（ATRI）7月15日发布的年度运营成本报告显示，2025年卡车行业平均运营成本为每英里2.336美元，创下该报告历史最高水平。其中，司机补偿占1.028美元，分为0.818美元工资和0.210美元福利。这是ATRI合并司机补偿数字首次超过每英里1美元。

这意味着，按Aurora的说法，其DaaS目标“每英里0.85美元以上”，大约比车队当前雇佣一名司机的成本低17%。该订阅模式替代了司机成本项，而燃料、设备、维护、保险、轮胎和通行费仍由承运商承担。Aurora尚未说明在DaaS模式下，终端或远程协助成本有多少会转移给客户。

需要说明的是：这些比较只是方向性，不是完全一一对应。ATRI衡量的是不同行业和不同规模车队的实际成本，其数据是2025年的实际值；Aurora的数据则是前瞻性收入展望，以及一个尚不存在车队的目标。

地理因素也有类似影响。Aurora的线路主要集中在德克萨斯州，而美国南中部地区是ATRI追踪的最低成本区域，为每英里2.23美元，低于全国平均的2.336美元；其中司机工资为0.781美元，而全国为0.818美元。若按Aurora实际运营的线路来衡量，差距会缩小。德克萨斯州吸引了自动驾驶卡车行业大部分商业活动，这得益于其高货运量、长直线路段以及无需特殊许可即可开展无人驾驶商业运营的州级监管框架。

利用率差距则更大。ATRI显示，2025年卡车平均年里程为85,991英里，较上年增长4%，并自2022年以来稳步上升。按Aurora所述费率区间的下限，其自身运行率测算隐含的里程接近每辆车200,000英里，是ATRI平均值的两倍以上。这一假设在Aurora的经济模型中占据很大权重。美国卡车运输协会长期报告行业司机短缺问题，最近一次估计短缺超过60,000名司机，该协会预计这一数字未来几年可能继续上升——这一背景既影响劳动力成本比较，也影响对自动驾驶运力的需求判断。

8000万美元运行率背后的车队计算

Aurora表示，公司已完全分配资源，以在2026年底拥有200辆无人驾驶卡车；其称这相当于TaaS业务约8000万美元的年化营收运行率。

“Maday说：‘我们已完全分配到200辆卡车。年底200辆卡车大致相当于8000万美元的营收运行率。’”

按整个车队摊分，相当于每辆车每年约40万美元，而按Maday所述区间下限计算，隐含每辆车的营收里程略低于20万英里。股东信提到的是“超过200辆”卡车，而2美元是底线，因此实际每辆车营收和里程可能更低。

这一隐含利用率建立在Aurora所强调的全天候运营之上。公司股东信将Aurora Driver描述为可为关键长途和高流量线路带来“24/7运力潜力”。

Aurora重申2026全年营收指引为1400万至1600万美元，按公司测算，区间中值较上年增长400%，其中第四季度预计贡献总量的一半以上。

实现这一目标取决于制造进度。改装商Roush已开始在Aurora专用工厂生产，预计10月达到年化1,000辆卡车的运行率。Aurora预计到第三季度末将有20至25辆第二代卡车投入使用，而目前跨各代产品运营的车辆约为25辆。这意味着大部分产能爬坡将在第四季度完成。

Urmson提示了该时间表的风险。“如你所知，每当建立一条新的生产线时，都需要爬坡期，”他说。“我们也理解这一路径上可能会有挑战。我们正努力提供我们认为合理的指引，以反映最终可能落点。”

随着International和Volvo平台接替，较旧的Peterbilt车辆将逐步退出；不过Urmson表示，待第三代硬件准备就绪后，Aurora预计会重新引入Peterbilt卡车。Maday说，如果需求支持，Aurora将为更多公司自有卡车提供资金。“我想我们之前已经说过，如有需要，我们愿意支持最多500辆TaaS卡车，”他说。

硬件成本是利润率杠杆

Aurora预计，其第二代硬件套件在7月下旬首次于International LT平台实现商业部署后，将把Aurora Driver硬件成本削减50%以上。Aurora表示，该套件按100万英里运行寿命设计。

“关于50%的成本降低，这正是我们一段时间以来一直在讨论的内容，也就是第二代硬件最终如何帮助我们达到以单车经济效益实现盈利的阶段，”Urmson说。

Maday承认存在零部件成本压力，但表示如果将其摊薄到套件的整个服务寿命中，这并不会改变利润率计算。“当然，成本方面确实存在一些逆风，但这些套件也被设计并预计可行驶100万英里，”他说。“当你从单车经济角度来看……按每英里毛利润计算，零部件成本的一些小幅上升，不会实质性影响我们的毛利率预期。”

由AUMOVIO（原Continental）制造的第三代套件计划于2027年下半年开始生产。Aurora的10-Q称，公司计划将AUMOVIO作为该硬件的单一供应商，并警告称其“可能无法找到替代供应商来令人满意地交付其产品，即使有的话”。

为爬坡提供资金

Aurora本季度使用了2.25亿美元经营现金，并投入3,100万美元资本支出。该经营现金数值高于公司给出的每季度1.9亿至2.2亿美元指引范围；Aurora表示，剔除通过场内股票发行计划提供资金的6,300万美元现金奖金支付后，本季度落在目标范围内。

公司本季度通过该计划发行了3,000万股A类股，净募集2.15亿美元，使已发行流通股从2025年底的19.43亿股增至19.98亿股。Aurora在6月底持有近12亿美元现金和短期投资，并在10-Q中表示其流动性足以覆盖至少12个月。

承运商在购买什么

Aurora新增了与Charger Logistics在Dallas-Laredo线路上的TaaS协议，以及与Value Truck在Dallas-Laredo和Fort Worth-Phoenix线路上的协议；同时，公司已开始为Detmar Logistics在德克萨斯州Midland与Monahans之间进行无人驾驶压裂砂运输。Volvo Autonomous Solutions正在德克萨斯州为DSV和AVI-SPL运营由Aurora技术驱动的货运。

Aurora表示，自推出以来截至6月30日，Aurora Driver已累计行驶近440,000英里的无人驾驶里程，准点表现达到100%，且没有发生归因于Aurora Driver的碰撞；其累计商业里程已超过600万英里。

Urmson披露了一起发生在报告期之外的碰撞。7月，在Fort Worth，一辆处于手动模式、未启用自动驾驶系统的Aurora卡车被一辆闯红灯车辆撞上。两辆车均受到严重损坏，但未报告严重伤害。Urmson说，日志审查和仿真确认，Aurora Driver在撞击前近6秒就已识别到另一辆车，并会减速避让。

Urmson表示，承运商采用这项技术是为了提升运力和资产利用率，而不是为了减少员工人数，并称他此前也已多次说明这一竞争理由。

“这项技术影响巨大、具有变革性，能够提升安全性、提高燃油经济性、改善利用率，对客户来说，如果未来五年你不使用我们的产品，在长途运输中就不会具备竞争力，”他说。