Situational Awareness LP是一家由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创立的专注于人工智能的对冲基金。在半导体和AI股票经历大幅抛售之际，该基金正寻求从投资者处筹集额外资金。这一举措出现的时机值得关注：据《金融时报》报道，该基金持有针对推动半导体繁荣的公司的最大公开披露空头头寸。该基金并未将投资集中于芯片制造企业，而是构建了一种策略，使其即使在芯片制造商股价下跌时也能获得回报。

针对AI芯片交易的空头账簿

根据其向美国证券交易委员会提交的13F表格，Situational Awareness LP披露截至2026年3月31日，其美国股票投资组合价值为55.2亿美元。根据SEC规定，管理至少1亿美元合格资产的机构投资经理必须按季度提交13F报告，为公众了解其美国多头股票持仓及部分期权头寸提供了一个窗口——尽管并不完整。文件显示，该基金的头寸主要与半导体和AI行业公司相关的看跌期权挂钩，总额达87亿美元。看跌期权赋予持有人以预定价格卖出证券的权利，在标的股票下跌时增值，因此是表达看空观点或对冲下跌风险的常用工具。其中包括对VanEck Semiconductor ETF的20.4亿美元看跌期权和对Nvidia（NVDA）的15.7亿美元看跌期权。该基金还在Oracle（ORCL）、Broadcom（AVGO）和Advanced Micro Devices（AMD）等公司上配置了超过10亿美元的看跌期权。

然而，多头投资组合讲述的却是一个截然不同的故事。该基金并未对芯片制造商建立多头头寸，而是将投资投向了与AI基础设施相关的公司。Bloom Energy（BE）是一家氢燃料电池和发电公司，是该基金报告的最大多头头寸，价值8.79亿美元，其次是SanDisk（SNDK）和CoreWeave。该基金还持有多家比特币挖矿公司的头寸，包括IREN、Core Scientific、Riot和CleanSpark，据Blockspace报道。挖矿企业之所以受到AI投资者的关注，是因为许多企业运营或控制着大型的高功率密度设施，这些设施可以改造或共址用于AI计算工作负载，使其处于能源和数据中心需求的交汇点。

该基金在本季度增加了其中部分对挖矿公司的投资，表明其确信发电和数据中心基础设施将受益于AI的持续扩张，而非仅仅依赖半导体公司的前景。

单日交易的成本

7月28日，一个未经认证的X账号@LeopoldTracker_发布了一项估算，称Aschenbrenner的投资组合在单个交易日中下跌了约6亿美元，主要由Bloom Energy和SanDisk的急剧下跌所致。Cryptopolitan无法独立核实这一数字。

Leopold Aschenbrenner's fund has lost roughly $600,000,000 in a single session today But he's still up over 1,000% on most of these positions from his entry and his puts are printing: • Bloom Energy, $BE , -$210,000,000 (-14.9%) • SanDisk, $SNDK , -$180,000,000 (-11.0%) • Core… pic.twitter.com/apL862fyLH — Leopold Stock Tracker (@LeopoldTracker_) July 28, 2026

这一估算存在重大局限性。13F表格仅涵盖截至季度末持有的部分美国上市股票资产和期权，不包括现金、衍生品、空头头寸、外国证券或私募投资，因此无法完整反映对冲基金的整体风险敞口或日常盈亏。

据同一追踪账号称，该基金规模庞大的看跌期权头寸可能随着芯片公司估值下降而升值，有望抵消多头投资组合的损失。虽然仅凭公开披露无法确认该基金的实际业绩，但这一动态展示了一种与单纯做多AI股票根本不同的对冲策略。

OpenAI前员工的十亿美元豪赌

Aschenbrenner首次引起广泛关注是在2024年6月，当时他发表了一篇165页的论文《Situational Awareness: The Decade Ahead》。在文中，他主张通用人工智能很可能在2027年出现，并引发一场"智能爆炸"——即AI系统迅速超越人类能力，并进而加速自身发展——这将推动GPU、数据中心和电力方面的支出大幅增长，同时加剧美国与中国之间的技术竞争。

2024年9月，他围绕这一投资论点创立了Situational Awareness LP。该公司的网站将其描述为一家专注于AI的全球股票投资者，将AI视为"未来十年全球市场回报的主导驱动力"。他从AI安全研究转向对冲基金管理，是在据报道离开OpenAI之后发生的——在OpenAI期间，他曾参与该组织的政策和安全相关工作。

这一投资论点引起了投资者的共鸣。到2025年10月，据《财富》杂志报道，该基金的资产管理规模已超过15亿美元——对于一位二十多岁、此前曾在OpenAI和Sam Bankman-Fried慈善基金会工作的首次基金经理而言，这是一项令人瞩目的成就。支持者称其为AI基础设施投资领域的早期采用者，而批评者则指出该策略可能过于依赖市场对该领域的持续关注。

此次融资为何具有市场信号意义

该基金的仓位反映了一种随着AI相关投资不断演变而变得愈发重要的观点。尽管Aschenbrenner公开表达了对AI长期发展轨迹的乐观看法，但他同时对推动该行业激增的半导体公司进行了大规模做空，同时大力支持电力供应商、基础设施公司和比特币挖矿企业。

在半导体下行周期中筹集新资金，表明该基金确信芯片股可能还会进一步回调，即使AI基础设施的投资仍在持续增长。

从更广泛的角度来看，该投资组合凸显了投资者可能日益面临的挑战：看好AI的崛起并不意味着AI供应链的每个环节都会同时表现良好。资本可能从购买GPU转向发电、网络和数据中心容量领域，从而使AI行业的领导群体扩展到芯片制造商之外。