加密投资公司Maelstrom首席投资官兼BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，如果人工智能投资热潮最终演变为需要美国政府大规模干预的信贷危机，比特币最终可能突破100万美元。

Hayes在其8月5日的通讯中详细阐述了这一论点，认为当前AI支出的激增更像是一场房地产信贷泡沫，而非传统意义上的科技泡沫。

AI支出与信贷泡沫的比较

Hayes认为，当前的AI投资周期主要由数据中心建设的融资驱动，而非可持续的技术利润。与2000年互联网泡沫——因互联网公司未能实现盈利而崩盘——不同，他认为AI行业正在经历一场债务驱动的基建扩张，类似于2008年金融危机前的美国房地产市场。包括Microsoft、Alphabet、Meta和Amazon在内的主要科技公司已承诺投入数百亿美元用于AI基础设施建设，如果预期回报无法兑现，所面临的风险资本将大幅增加。

他指出，数据中心建设预计将从2027年中后期开始放缓，到2028年将出现更明显的减速。

Hayes还对AI投资的规模提出了更广泛的担忧。每年AI基础设施支出估计在4000亿至7000亿美元之间，而批评人士指出，许多企业AI项目尚未产生有意义的回报。与此同时，昂贵的GPU在数据中心收回建设成本之前就可能被淘汰——鉴于尖端AI加速芯片的产品周期通常为两年或更短，这一脆弱性尤为突出。

电网限制、冗长的审批流程以及供应链瓶颈也可能进一步阻碍许多已公布项目的完工，加剧该行业面临的压力。

政府干预与比特币

Hayes认为，AI相关信贷市场的严重收缩可能会触发美国当局的干预。他指出，财政部外汇稳定基金——一个根据1934年《黄金储备法》设立、最初用于货币市场干预的工具——目前持有约280亿美元。他认为，通过类似于以往救助计划的杠杆操作，当局可动用多达2800亿美元来支持AI相关企业。

Hayes认为，此类流动性注入将扩大货币供应量，最终利好比特币等稀缺资产——其供应量被算法上限设定为2100万枚——并在长期推动该加密货币突破100万美元。

短期展望

尽管长期看好，Hayes预计比特币短期内将在60,000至70,000美元之间震荡。他警告称，如果抛售压力加剧，价格可能短暂跌向50,000美元。

背景

Hayes被广泛认为是加密领域最知名的市场评论员之一。作为业内最早的加密货币衍生品交易所之一BitMEX的联合创始人，他以通过宏观经济和全球流动性框架分析比特币而闻名。

Hayes准确预测了2024年牛市期间比特币突破100,000美元的走势，尽管他的一些短期预测并不准确。他的文章仍被加密投资者密切关注，并经常影响市场讨论。

比特币价格预测具有高度投机性，分析师在预测加密货币市场周期的时间节点和幅度方面历来面临困难。