苹果周四警告称，公司正面临严重的供应限制，预计将在未来数月影响 iPhone 和 Mac 销售，这凸显出随着首席执行官蒂姆·库克准备交棒，公司面临的挑战正在加剧。

在作为首席执行官的最后一次财报电话会上，库克对苹果的长期前景表达了乐观态度。“我无比兴奋，”库克说。他于 2011 年从联合创始人史蒂夫·乔布斯手中接过领导权，并已执掌公司 15 年。他将于 9 月把 CEO 职位交给目前担任苹果硬件工程高级副总裁的约翰·特努斯。然而，这种面向未来的信心与他及其他高管所描述的短期艰难经营环境形成了鲜明对比。

“我们目前看到一些非常明显的限制，供应链的灵活性有限，”库克说。他在电话会上另一处承认：“有一个季度，我们将在供给侧疲于应对。”

供应紧张正在削弱苹果获取 iPhone 和电脑所需先进处理器的能力，而这将转化为更低的营收。

苹果预计，占公司业务约一半的 iPhone 销售在当前季度将以“十几中段”的百分比增速增长，这意味着较刚结束季度 iPhone 业务 22% 的增速明显放缓。苹果表示，当前季度总营收预计同比增长 9% 至 10%，低于分析师此前预期的 12%。

苹果表示，最近一个季度毛利率相当于营收的 48%（不含关税退款带来的收益），而当前季度毛利率将面临压力。

财报发布后，苹果股价在周四盘后交易中一度下跌多达 8%，随后收复部分失地，之后较收盘价 333.85 美元下跌约 6%。

苹果作为全球最有价值的公司（市值 4.9 万亿美元！），今年一直是大型科技股中的表现最佳者之一，2026 年以来股价上涨 23%。尽管苹果在人工智能领域起步较晚，自研 AI 模型也进展不顺，但投资者逐渐意识到，公司并未卷入推动 Meta、Google、Microsoft 和 Amazon 大幅增加资本支出的 AI 基础设施军备竞赛。

上周，Google 母公司 Alphabet 在将全年资本支出预期上调至 2000 亿美元以上并报告其首次负自由现金流后，股价暴跌 7%。Meta 的股价本周也遭遇类似重挫。

虽然苹果并未投入数千亿美元用于资本支出，但其业务仍在受到 AI 军备竞赛的影响，尤其是在内存芯片方面。为支持 AI 而建设的数据中心对内存芯片的需求激增，造成短缺并推动价格飙升。

6 月，苹果被迫上调 Mac 和 iPad 的价格，以应对内存芯片成本上升。“我们这样做，是因为我会把当前内存定价形容为百年一遇的洪水，”库克在周四的财报电话会上说。

他指出，DRAM 内存芯片市场实际上由三家公司掌控：Micron、SK Hynix 和 Samsung。库克说，这种高度集中让苹果这样的买家可选余地有限。“如果有更多供应商，那会更好。那将有助于我们的供给侧，也可能有助于定价方面，”库克说，并略带隐晦地补充，苹果正在“评估所有选项”。

在被问及苹果的 AI 产品，包括即将推出的 Siri AI 时，库克表示，公司看到了将更多 AI 直接运行在用户设备上的机会；苹果认为，这种方式能吸引重视隐私的用户。“能够在设备端处理一定比例的请求也非常具有战略意义，可以说是一种竞争武器，”库克说。

但他也指出，AI 能力提升可能会推动更多用户使用苹果的 iCloud 服务，从而可能提振苹果的 Services 业务。该业务是苹果第二大业务部门，上一季度营收为 300 亿美元。

截至 6 月 30 日的三个月里，苹果总营收为 1094 亿美元，同比增长 16%，大体符合分析师预期。公司净利润为 298 亿美元，合每股 2.02 美元，高于分析师预期的每股 1.89 美元。苹果表示，其中约 11 美分的每股收益来自与特朗普总统关税相关的退款。

即将接任 CEO 的约翰·特努斯出席了这次财报电话会，但他没有发表准备好的讲话，也未被安排为问答环节的可受访高管。这并没有阻止一位分析师尝试提问。

这位分析师想知道：特努斯如何看待竞争格局，尤其是在 SpaceX 和 OpenAI 等新竞争者可能准备推出可与苹果竞争的 AI 硬件设备之际？

“我只想重申蒂姆所说的内容，”特努斯说。“随着这个领域发生的一切，我们面前有很多机会。我们只是非常专注于我们的计划，并且对此真的很兴奋。”

本报道最初发布于 Fortune.com