苹果（AAPL）股价周三开盘报 309.90 美元，年初至今上涨 14%，尽管其许多科技同行在最近几个交易日出现了剧烈波动。

该股目前交易价格远低于其 52 周高点 344.57 美元，但明显高于 52 周低点 224.69 美元。其 50 日移动平均线为 311.12 美元，200 日移动平均线为 287.69 美元。

支撑 AAPL 相对稳定的一个因素，是其在建设 AI 基础设施竞赛中的投入相对较少。与 Alphabet、Amazon 和 Microsoft 不同，苹果并未以同样的速度投入数十亿美元扩建数据中心。相反，苹果更强调端侧 AI，投资者似乎将其视为当前环境下风险更低的策略。这也使得公司近期的产品更新尤为重要，因为苹果正依靠自研芯片和硬件来展示 AI 如何在无需同等规模云支出的情况下完成整合。

苹果最近推出了升级版 Mac mini 和 Mac Studio 桌面产品，搭载其新款 M6 和 M5 Ultra 芯片。基础版 Mac mini 起售价为 899 美元，比最初 M4 发布时的价格高出 300 美元。

Evercore 分析师 Amit Daryanani 给予买入评级和 365 美元目标价，他表示，提价部分原因在于更高的内存成本，以及 AI 性能、芯片速度和连接能力的提升。他称苹果正利用 Mac 产品线强化其“自研芯片 + AI 能力”的更广泛战略，这为溢价定价提供了支撑。

分析师观点

BofA Securities 分析师 Wamsi Mohan 重申买入评级，并给出 380 美元目标价。他指出苹果强劲的资本回报以及其在边缘 AI 领域取胜的潜力。

Mohan 还谈到了管理层交接，表示他预计在接任 CEO John Ternus 领导下，苹果的核心战略将保持不变。他认为可穿戴设备、智能家居自动化和机器人可能会获得更多关注。

并非所有分析师都同样看好。Jefferies 将 AAPL 下调至表现不佳，并将目标价下调至 263.66 美元。Seaport Research Partners 也在 8 月中旬将评级从买入下调至中性。

当前华尔街共识为温和买入，基于 16 个买入、11 个持有和 4 个卖出评级。平均目标价为 336.63 美元，较当前水平隐含约 9% 的上涨空间。

盈利与基本面

苹果最近一个季度表现强劲。公司报告每股收益 2.02 美元，高于 1.89 美元的共识预期。营收为 1094.2 亿美元，略高于 1090.4 亿美元的预测，并较去年同期增长 16.4%。

净利率为 27.62%，股东权益回报率为 135.46%。全年每股收益预计约为 8.76 美元。

苹果还于 8 月 13 日派发了每股 0.27 美元的季度股息，对应年化收益率为 0.3%。

在人力方面，苹果正在削减 Siri 和 Vision Pro 团队中的 200 多个职位，并将这些资源转向 AI 开发和智能眼镜，反映出公司在推进 AI 战略的同时，仍在对内部优先级进行重新调整，并保持比部分大型同行更严格的支出纪律。

机构持股比例为 67.73%。Vanguard Group 持有超过 14 亿股，市值约 3870 亿美元。