在首席执行官 John Ternus 接替 Tim Cook 后交出的首份财报中，苹果季度财务业绩超出预期，但公司仍面临内存芯片成本大幅上涨带来的压力。

这家 iPhone 制造商第四财季营收为 1145 亿美元，同比增长 12%，高于华尔街 1134 亿美元的目标。截至 9 月 26 日的三个月内，利润为 307 亿美元，合每股 2.10 美元。

在与分析师的电话会议上，Ternus 强调了公司不断扩充的产品阵容，其中至关重要的 iPhone 业务营收增长 17%，达到 575.8 亿美元。

指引强劲，利润率前景转弱

苹果表示，预计本季度假日季整体营收同比增长 7%–10%，这是该公司一年中季节性最强的时期。该预测意味着营收区间为 1538 亿美元至 1582 亿美元，而分析师此前的预期为 1532 亿美元。

然而，利润率前景似乎令投资者感到失望。这家市值 4.9 万亿美元的公司股价在周一盘后交易中一度下跌 4%，随后有所回升，最终收跌 2.7%。

投资者一直在密切关注内存芯片价格上涨对苹果的影响，以及这一趋势将如何拖累其利润率。从 iPhone、iPad 到 Mac，内存芯片几乎存在于该公司销售的每一款产品中，这也是成本曲线对一家硬件驱动型企业影响巨大的原因。为了对冲 Ternus 在周一电话会议上所称的内存市场“前所未有”的局面，苹果已上调全线产品价格。

公司最近一个季度的毛利率为 47.9%，处于其预测区间的高端附近，高于去年同期的 47.2%。不过，首席财务官 Kevan Parekh 指出，关税退款使毛利率提升了约一个百分点；如果没有这部分退款，毛利率会更低。

对于当前的假日季，苹果表示，预计毛利率将降至 45%–46% 之间，理由是内存成本上涨以及扩展其 Siri AI 服务所产生的相关开支。当苹果发布假日季业绩时，这一指引区间将成为最受关注的数字之一，同时在公司最繁忙的销售季，较高价位下的需求能否持续也备受瞩目。

Ternus 忙碌的登场

Ternus 上任后的头几个月里，苹果接连推出一系列产品，展示了公司的最新创新，也让他的角色过渡更加顺利。其中包括 9 月发布的折叠屏 iPhone Duo、随后推出的一批新家居产品，以及上周发布的苹果首款触屏 MacBook Pro。

Ternus 在一份书面声明中表示，iPhone 营收创下 9 月季度的新纪录，服务业务创下历史新高，“为我们有史以来最好的财年画上句号”。

“我们正以迄今为止最具雄心的产品阵容为这一年收官，”他说。“加上全新的 Siri AI，这是一套出色的阵容，将带领我们进入假日季。”

苹果服务业务营收（包括 iCloud、App Store 及其他服务）同比增长约 10%，达到 315.7 亿美元。iPad 业务和可穿戴设备业务的销量均有所下滑。

大型科技公司的宏观背景

苹果的财报是在其大型科技同行发布财报之后公布的，Meta、Microsoft、Google 和 Amazon 均在过去两周公布了最新业绩。尽管这些公司整体业绩向好，但纳斯达克综合指数近几日持续走低，投资者正在权衡该行业的强劲增长——尤其是 AI 服务的云计算需求——与 Microsoft、Amazon 等公司在 AI 基础设施上投入的数千亿美元之间的关系。苹果自身的指引也表明，AI 投入已经开始影响其成本结构，Siri 扩展开支被明确列为假日季利润率的不利因素。

本文最初刊载于 Fortune.com。