核心要点

• Anthropic 2026年第二季度收入超过115亿美元,较去年同期增长约14倍。
• 该公司实现了首个季度经营利润,估计为5.59亿美元。
• Anthropic 的年化收入运行率于5月突破470亿美元,领先于 OpenAI 的400亿美元。
• 该公司预计到2028年收入将达到1900亿至2000亿美元。
• 摩根士丹利、高盛和摩根大通正在运作可能成为有史以来规模最大 IPO 之一的交易。

Anthropic 公布的第二季度初步收入超过115亿美元,较一年前同期公布的7.87亿美元增长约14倍。这一数字也是该公司2026年第一季度录得的47.3亿美元的两倍以上。Anthropic 于2021年由包括首席执行官 Dario Amodei 在内的前 OpenAI 研究人员创立,以其 Claude 系列 AI 模型最为知名,主要支持者包括亚马逊和谷歌。

🚨HUGE: Anthropic investors expect the Claude maker to seek a valuation of at least $2 trillion in an IPO as early as October, per FT. The bullish case is driven by annualized revenue projected to reach $100 billion to $120 billion by year-end, though Anthropic has not set an… pic.twitter.com/KNLkkw811X

— Coin Bureau (@coinbureau) August 14, 2026

这家 Claude 开发商还公布本季度经调整经营利润为正,这是其首个季度经营利润,估计为5.59亿美元。在规模最大的几家 AI 开发商因计算能力支出而报告巨额亏损的行业中,这是一个引人注目的里程碑。这些数字仍为初步数据,可能被修订。

该公司的年化收入运行率于2026年5月突破470亿美元。运行率是将近期收入年化的指标——例如季度销售额乘以四——是衡量高速增长的私人公司发展势头的常用简写,但它假设最新的增长速度能够持续。相比之下,OpenAI 的运行率超过400亿美元,不过这两个数字的计算方法可能并不相同。

高速前进的公司

2025年底,Anthropic 的收入运行率约为90亿美元;截至2026年初,该公司已连续三年每年增长超过10倍。这种增长速度是投资者愿意将目光放远至2028年来为公司估值的关键原因。

Anthropic 预计到2028年收入将达到1900亿至2000亿美元。这一数字令当前指标相形见绌,也反映出投资者被要求押注的增长规模。

银行家们正在使用基于这些2028年预测的企业价值与收入倍数进行估值,这种做法虽然不那么常见,但有先例可循。Cerebras Systems 在 IPO 前使用了2028年的收入数据,而 SpaceX 在上市前的预测则延伸至2029年。

Cloudflare、Palantir 和 SpaceX 被用作 Anthropic 估值的参照。Palantir 的市销率为其预期2026年收入的53倍,而 SpaceX 和 Cloudflare 均约为41.6倍。

前方的 IPO 之路

Anthropic 已秘密提交公开上市申请,摩根士丹利、高盛和摩根大通正在运作这笔交易。秘密递交允许发行方在细节公开之前先解决监管机构提出的问题,这是美国证券交易委员会(SEC)自2017年起允许所有发行方采用的途径。该公司正在与潜在投资者会面,为可能成为有史以来规模最大的 IPO 之一做准备。最终的招股说明书还将让外部投资者首次通过经审计的数据了解 Anthropic 的收入构成、客户集中度和计算成本。

若于秋季上市,Anthropic 将先于竞争对手 OpenAI 和 DeepSeek 登陆市场,后者是一家同样准备上市的中国 AI 公司。

根据彭博数据,今年以来的 IPO 上市已募集2564亿美元,为2021年以来单年最高。

投资者押注的是,随着公司规模扩大,收入的增长将快于成本,从而使利润率随时间推移逐步扩张。目前公司在 GPU、模型训练和招聘方面的支出庞大,但分析师预计这些成本占收入的比例将会下降。

投资者之一、Aleph Investments 的 David Merkel 表示,2万亿美元的估值是有可能的,但他质疑这一估值能否长期维持。

Anthropic 未回应就 IPO 估值细节置评的请求。