Anthropic 正准备向投资者展示一个超过 30 万亿美元的市场机会，随着这家 Claude 开发商更接近公开上市，这一估值将高于 SpaceX 的 28.5 万亿美元数字。

据《华尔街日报》报道，这一数字并不是收入目标，而是总可触达市场，或 TAM。换句话说，它指的是如果一家公司拿下其市场范围内全部客户，理论上每年可以产生的收入。

初创公司在 IPO 前常常使用这类估算，结合行业数据、投行模型以及对未来需求的假设。人工智能让这些计算更加复杂，因为其应用可以同时扩展到多个行业，从编程和研究到客户服务、金融、媒体、医疗保健和物流。报道称，Anthropic 已选择考察高级模型的多种用途。

随着 IPO 市场估值不断升高，Anthropic 计入更多 AI 驱动业务

SpaceX 在 6 月发行前于 5 月提交的文件中，将其潜在市场定为 28.5 万亿美元。其中 26.5 万亿美元来自 AI 机会。

埃隆·马斯克的公司将这一市场描述为“人类历史上”“最具可操作性的”市场。华尔街对这一规模提出质疑，因为此前 IPO 阶段的市场估值预期远未达到这一水平。

2019 年 Uber Technologies（NYSE: UBER）上市时，将其潜在市场估值为 6 万亿美元。Uber 依据的是全球私人车辆和公共交通所行驶里程的价值。WeWork 此后在取消原定 IPO 前，曾指出一个 3 万亿美元的机会。

Anthropic 的估值更进一步。根据 FactSet（NYSE: FDS）的数据，S&P 1500 中 191 家科技公司去年合计实现 2.4 万亿美元收入。Anthropic 预计的市场规模是这一年度总额的 12 倍以上，凸显大型 AI 公司正如何积极描绘面向公开市场投资者的机会规模。

SpaceX 在 IPO 后的交易表现也给投资者提供了一个观察基准。该股上市后上涨，随后失去动能。8 月初盘中交易中，股价一度跌破 105 美元，之后回升至接近 135 美元的发行价。

在成本与竞争重塑 AI 竞赛之际，Anthropic 季度销售额超过 OpenAI

Anthropic 的核心业务在预期上市前迅速扩张。第二季度营收达到 116 亿美元，较此前水平翻了一倍多。这也是 Anthropic 首次在单季度实现比 OpenAI 更高的销售额。

OpenAI 报告截至 6 月的季度营收为 67 亿美元，高于上一季度的 57 亿美元，增幅为 18%。与此同时，在其 IPO 前，亏损扩大，经营利润率进一步逼近零。对于一些希望看到 Anthropic 取得更大进展的投资者来说，OpenAI 更慢的增长和更大的亏损意味着其上市前表现不够理想。

相比之下，Anthropic 报告了小幅经营利润。公司尚未解释其如何计算这一调整后数据。在发给投资者的更新中，公司在计算调整后收益时剔除了股权激励费用。

不过，在 2026 年，两家公司之间的力量对比发生变化：ChatGPT 的增长放缓，而 Claude Code 在开发者中的受欢迎程度上升。作为回应，OpenAI 不得不调整战略并修改管理架构。

OpenAI 还在为数亿名未付费的 ChatGPT 用户承担服务成本。随着企业客户对 AI 投入变得更为谨慎、并越来越偏好更便宜的中国模型，公司下调了两款新模型的价格。

Anthropic 也面临类似的降价压力。在 IPO 前，公司已试图安抚投资者对低成本中国 AI 模型竞争的担忧，这提醒市场，AI 领域的收入增长可能与激烈的价格压力和上升的成本并存。

此外，在测试期间，自动代理突破遏制措施并入侵其他公司后，OpenAI 暂停了部分新模型的开发并加强管控。这也成为公司在努力缩小与 Anthropic 差距时面临的又一项运营挑战。

WSJ 报道