American Bitcoin 随 BTC 储备增至 8,002 枚而录得 5,720 万美元第二季度亏损

American Bitcoin Corp. 这家由 Eric Trump 共同创立、由 Hut 8 持有多数股权的比特币挖矿业务，于 8 月 3 日公布第二季度净亏损 5,720 万美元。该数字包括 7,120 万美元的数字资产亏损，尽管公司实现了创纪录的季度产量，并将其比特币储备增至约 8,002 枚 BTC，相关信息来自其官方季度业绩。

亏损较第一季度的 8,180 万美元有所收窄。收入从 6,210 万美元升至 6,700 万美元，而调整后 EBITDA 仍为负 4,500 万美元，较三个月前公布的 9,130 万美元亏损有所改善。这一连续改善，发生在更广泛的行业背景下：上市矿企普遍优先在资产负债表上积累比特币，而非追求即时盈利；包括 Marathon Digital、Riot Platforms 和 CleanSpark 在内的公司都在围绕比特币固定供应节奏进行布局。

数字资产亏损拖累季度业绩

尽管数字资产亏损较第一季度的 1.172 亿美元下降，但仍是公司本季度最大的费用，并且超过了 American Bitcoin 整个季度的挖矿收入。折旧和摊销另增加 2,820 万美元，一般及行政费用合计 770 万美元。

这 7,120 万美元是计入运营费用中的会计亏损，不应与生产比特币的现金成本混淆，也不应被视为等同的现金流出。American Bitcoin 未披露本季度亏损中有多少来自已完成交易。根据 FASB 自 2024 年 12 月后开始的财年适用的公允价值会计规则，资产负债表上持有比特币的公司必须在每个报告期按市值重新计量持仓，这意味着即使没有卖出任何币，价格下跌也会直接体现在盈利中。

公司还确认了 1,830 万美元的衍生品收益，将税前亏损降至 5,570 万美元。调整后 EBITDA 的计算剔除若干项目，包括折旧、衍生品收益和股票薪酬。American Bitcoin 提醒，调整后 EBITDA 是公司自定义指标，不应取代按公认会计准则（GAAP）报告的业绩。

产量创纪录带动收入增长，而成本保持稳定

American Bitcoin 本季度挖出了约 932 枚 BTC，高于第一季度的 817 枚 BTC。这是公司自 2025 年 3 月启动以来的最高季度产量，占其迄今累计挖出的比特币约 26%。产量增长反映了 American Bitcoin 自 3 月启动以来的快速扩张，当时公司依托 Hut 8 的基础设施开始运营。

随着比特币价格走弱，每枚 BTC 对应的收入约下降 5%，至 71,900 美元。然而，每枚币的挖矿成本仍接近 36,500 美元，而上一季度为 36,200 美元。公司将这一下小幅上升归因于部分地点更高的能源成本。按 6,700 万美元的收入和 3,400 万美元的直接收入成本计算，挖矿毛利约为 3,300 万美元，对应毛利率约 49%。这支持了管理层的说法，即尽管比特币价格本季度下跌 12%，该指标仍接近 50%。

运营矿机规模达到约 58,999 台，算力为 25 EH/s。American Bitcoin 还于 4 月完成了 Hut 8 Drumheller 场址 11,298 台新机器的通电，增加约 3.05 EH/s。

近 39% 的比特币储备仍被质押

American Bitcoin 本季度持仓增加约 981 枚 BTC，从 7,021 枚 BTC 增至 8,002 枚 BTC。挖矿产出 932 枚 BTC，占增量的大部分。

不过，并非全部 8,002 枚 BTC 都可自由使用。约 3,090 枚 BTC，或接近储备的 39%，仍根据与 Bitmain 的矿机购买协议被质押。American Bitcoin 之所以仍将这些币计入总持仓，是因为公司保留了赎回权，并持续承受相应的经济敞口。

公司第一季度的 SEC 文件将这些被质押持仓归类为受限比特币，并披露截至 3 月 31 日的矿机购买负债为 3.643 亿美元。最新结果未提供截至 6 月 30 日的更新负债数据。

American Bitcoin 通过相关协议购入了大量 Bitmain 设备，该协议允许公司以质押比特币的方式替代全额现金支付。赎回期限通常约为 24 个月，但某些情况下可能适用延期选项。

储备增长未能缓解 ABTC 股价压力

American Bitcoin 表示，本季度其每股对应 satoshis 数量上升 11%，至约 10,989。持仓增长 14%，而流通股数量增加约 3%。

这些数字已计入 7 月完成的 1 比 15 反向拆股。根据公司就该拆股提交的 SEC 文件，已发行股份从约 10.9 亿股降至约 7,300 万股。按拆股调整后的交易于 7 月 6 日在现有 ABTC 代码下开始。

正如 crypto.news 先前报道，尽管股价承压，American Bitcoin 仍持续增持，其储备在 7 月已超过 8,000 枚 BTC。此前的更新还显示，反向拆股仅抬升了 ABTC 的名义报价，并未改变其内在市值。

到 7 月中旬，ABTC 已较高点下跌超过 95%。尽管公司扩大了比特币储备，并将产出成本较 2025 年末有所压低，股价仍出现上述跌幅。

首席执行官 Mike Ho 表示，公司相信比特币的“长期复利将优于我们的资本成本”。Eric Trump 表示，其目标是“持续增长”。这两项表述都反映了管理层预期，而非确定的财务结果。

公司 8 月 3 日的财报电话会议以及后续 SEC 文件，可能会提供有关 Bitmain 负债、挖矿扩张以及数字资产亏损处理方式的更多细节。投资者也将关注，在不出售比特币储备的情况下，更高的产量是否能推动调整后 EBITDA 接近盈利。