亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）股价周四上涨0.59%，投资者在该公司将于美股收盘后发布的第三季度财报公布前提前布局。近几周该股一直处于低迷状态，但其市值仍维持在约2.7万亿美元，这一规模使其继续位列市场中最大的公司之列。市场关注点集中在云计算业务的发展势头、零售业务的节奏以及不断升级的资本支出计划上。

华尔街预计亚马逊营收约为2020亿美元，同比增长12%。每股收益预估区间为1.97至2.01美元，而上年同期为1.95美元。此前的业绩受到43亿美元一次性费用的拖累，费用涵盖遣散费以及与美国联邦贸易委员会达成的和解。亚马逊持有的OpenAI和Anthropic股权产生的收益或亏损也可能在本季度影响业绩，这一因素位于公司核心零售与云业务运营之外。

零售业务增长预计将放缓。今年Prime Day移至第二季度，以避免与7月的FIFA世界杯冲突，使亚马逊最大的促销活动之一退出了当前报告期。上季度零售额增长15%，分析师本次仅预测约5%的增长。广告收入也将受到类似影响，因为异常强劲的第二季度带来了更难的比较基数。综合来看，两个季度仍应体现出接近10%的增长。

AWS成为焦点

市场关注的核心将是亚马逊云服务（AWS），其销售增长已连续五个季度加速。分析师预计AWS营收将增长约37%至约450亿美元，这一增速将大致与上季度持平，而非延续加速趋势。上季度AWS营收增长37%，为18个季度以来的最快增速。

该云业务部门预计还将实现38%的营业利润率，高于一年前的35%。这意味着约170亿美元的营业利润，约占公司总额的三分之一多，这一集中度显示了亚马逊目前的营业利润有多大比例来自云计算业务。AWS首席财务官John Felton本月初表示，AI支出正在产生回报。AWS还成为首家获得北约全域批准、可处理该联盟受限工作负载的云服务提供商。排名第二的Microsoft Azure仍在缩小差距。

支出问题

成本正是令投资者感到不安的因素。亚马逊去年资本支出达1320亿美元，今年预计约2200亿美元，这意味着下半年还将支出约1200亿美元，折合到年底前每周超过45亿美元。过去两个季度，资本支出已超过亚马逊创纪录的经营现金流，分析师预计这一趋势将持续到明年。

截至6月的九个月内，亚马逊还新增了780亿美元债务，第三季度又增加了约300亿美元。与Alphabet和Meta Platforms不同，该公司并未通过出售股权来为基础设施建设融资。折旧成本随着基础设施扩张而上升，但AWS的利润率迄今保持稳定。

雪上加霜的是，Anthropic于周一提交了IPO招股说明书，文件中提及Amazon和AWS达166次，使这家初创公司的云服务协议成为焦点。该合同价值1100亿美元，为期10年，平均每年110亿美元。亚马逊同时是Anthropic的竞争者、分销商、客户和供应商，并将在IPO后持有该公司超过5%的股份。

在分析师方面，摩根士丹利将亚马逊目标价从335美元上调至350美元，并将其列为首选股。业绩达到或超出预期可能推动公司市值进一步上涨。财报将于周四美股收盘后公布，AWS增长率、资本支出轨迹以及Anthropic协议的任何新细节都是最可能受到审视的内容。

来源：CoinCentral