所有目光都聚焦在 7 月 30 日，届时亚马逊将公布 2026 年第二季度财报，而华尔街越来越认为市场预期可能定得过低。市场一致预期显示，每股收益约为 1.82 至 2.26 美元，营收约为 1970 亿美元。不过，真正的焦点仍然是亚马逊云服务（AWS），因为云业务增长和利润率，可能与营收头条数字一样，决定投资者如何解读本季度业绩。AWS 在第一季度录得 15 个季度以来最快增速，达到 28% 后，包括美国银行在内的多家大型银行如今预计其增速将加快至 32% 至 33%，这主要受人工智能需求激增以及与 Anthropic 和 OpenAI 相关的 Bedrock 工作负载推动。

但这种乐观预期也伴随着一个重要前提。亚马逊 2000 亿美元的 AI 资本开支计划，已经将自由现金流压缩至仅 12 亿美元，而在 Alphabet 采取类似措施之后，投资者也将密切关注是否会进一步上调指引。从这个意义上说，这份财报不仅关乎亚马逊是否超出预期，也将检验公司愿意承受多大压力来继续建设 AI 基础设施，以及管理层的支出计划是否仍与市场已经定价的预期一致。期权市场正在计入财报日 6.3% 的波动，高于该股通常 5.4% 的财报后波动，说明交易员预计这份报告会产生显著影响。

鉴于股价今年迄今上涨约 18%，且当前远期市盈率低于历史平均水平，整体设置偏向上涨，但前提是 AWS 增长和利润率指引必须跨过一个已经很高的门槛。

亚马逊技术分析

从图表来看，亚马逊股价已从 4 月接近 280 美元的高点回落，但仍处于更大范围的上升通道内。当前价格正在测试上升趋势线与 0.618 斐波那契回撤位的交汇区域，位置在 225 美元至 230 美元附近——这正是周四财报可能起决定性作用的区域。

看涨情景

如果亚马逊兑现华尔街当前计入的 AWS 加速增长预期，一份强劲的业绩超预期报告可能推动股价自趋势线与斐波那契交汇处反弹。若价格确认重新站上接近 240 美元的 0.5 回撤位，并进一步重返约 248 美元的 0.382 水平之上，则更广泛的上升趋势将重新占据主导，并打开重新测试通道上沿和 4 月高点的空间。

看跌情景

相反，如果财报不及预期，尤其是在资本开支指引或 AWS 利润率方面，股价可能跌破上升趋势线和 0.618 回撤位。这将暴露更深一层、位于约 215 美元的 0.786 水平；若市场反应更为剧烈，亚马逊股价甚至可能回落至自 4 月以来一直守住的 200 美元心理支撑位附近。

随着财报落在这一技术关键点，AMZN 股价下一步的走势可能成为今年夏季最重要的行情之一。关键问题在于，AWS 的 AI 叙事是否足以重新点燃反弹，还是图表已经提前提示了谨慎信号。