核心要点

• 山寨币总市值再次在约2000亿美元的关键阻力区域附近遭到拒绝。
• 山寨币RSI已突破持续约两年半的下降趋势。
• ETH/BTC已突破历时近四年的下降扩张楔形形态。

山寨币市场在从近期低点回升后，正在测试一个长期阻力区域，而以太坊兑比特币已升破一个持续四年的下降扩张楔形。这两张图表描绘了一个处于重要技术关口的市场的市场：更广泛的山寨币总市值正逼近天花板，ETH/BTC的长期结构出现转变迹象，比特币主导率也保持在交易者用于观察资金轮动信号的水平附近。交易者将此类技术形态视为潜在的趋势变化信号，但突破与回测都可能失败，历史图表结构也无法保证未来走势。

山寨币总市值测试长期阻力

山寨币总市值图表显示，价格正逼近一条限制以往反弹的下降阻力趋势线。最新一轮走势发生在从更大结构的下边界回升之后——该下边界自2024年以来一直在抬升——目前价格已到达早前涨势失去动力的同一区域。

图表呈现出一段在上升支撑与下降阻力之间的反复摆动。上方下降趋势线限制了上行空间，而下方趋势线则随时间提供了逐步抬高的底部。

RSI的突破为价格结构之外增添了一个基于动能的信号。RSI（相对强弱指数）衡量价格变化的速度和幅度，交易者常用它来判断资产动能是否正在转变。突破多年的RSI下降趋势，正是图表分析师在评估长期趋势是否可能逆转时所关注的那类信号，不过动能信号与价格突破之间也可能出现背离。

若升破上边界，市场将走出既定区间；但若在同一水平再次遭拒，现有结构将得以延续，山寨币总市值可能回落至其上升支撑附近。

ETH/BTC升破四年楔形

ETH/BTC图表显示，以太坊兑比特币的相对价值已突破一个下降扩张楔形的上边界。该形态历经数年形成，期间这一交易对录得更低的低点与更大的价格波动，而最新走势使比值升破了此前压制上涨空间的趋势线。

若ETH/BTC持续走高，将表明以太坊在相对意义上正对比特币走强。该比值是加密交易中最受关注的交易对之一，因为它直接体现相对表现：即使两种资产以美元计价同时下跌，只要以太坊跌幅小于比特币，该交易对仍可上涨。该图表并不能确认一轮广泛的山寨币行情，但在市场参与者评估资金是否轮动至比特币之外的资产时，ETH/BTC仍是备受关注的比值。因此，此次突破为更广泛的山寨币市场格局增添了又一个技术信号。

比特币主导率逼近关键水平

比特币主导率在2025年触及65%左右区间的高点后，目前维持在60%附近。图表显示，主导率自该高点回落，随后在近期大部分时间内横盘整理。若进一步下行，在其他资产维持或提升其市值的情况下，比特币在加密市场总市值中的份额将会下降。主导率由市值推导而来，因此它既可能因比特币价格变化而变动，也可能因其他所有资产总价值的变化而变动，属于一种综合性信号而非针对单一资产的信号。

与此同时，ETH/BTC比值已从2025年低点回升，向图表相对刻度上显示的40%区域靠拢。

TOTAL3追踪历史性支撑区域

TOTAL3是一个常用的市场指标，衡量剔除比特币和以太坊之后的加密市场总市值，因而是整个山寨币板块的广泛代理指标。长期的TOTAL3与比特币比值图表显示，更广泛的山寨币市场正接近一个相对支撑区域，该区域此前曾出现在几轮大级别扩张之前。图表标出了2017年和2021年周期前后可比的底部，随后行情向上方的下降阻力线推进。图表上可比的历史位置仅描述过去的价格行为，其本身并不能证明类似结果会再次出现。

在多年表现弱于比特币之后，当前比值已回到该结构的下部区域附近。若从支撑区域回升，可能为向上方阻力区域移动打开空间；反之，若失守支撑，长期下降趋势将得以延续。

纵观各图表，更广泛山寨币市场所呈现的关键条件是：山寨币总市值的持续性突破、ETH/BTC的持续走强，以及比特币主导率的进一步下降。