Alphabet（GOOGL）股价周三上涨约 1%，此前一名联邦法官驳回了美国司法部要求谷歌出售其广告交易平台 AdX 的请求。

Leonie Brinkema 法官以密封方式作出裁决，并以简短命令否决了司法部的要求。预计经删减版本将在稍后公布。

Brinkema 并未下令出售，而是要求谷歌对其广告业务的运营方式作出行为层面的调整。相关调整的具体内容目前尚未公开，因此在删减版命令发布之前，补救措施的实际范围仍不明朗。

该裁决源于 2025 年 4 月的一项认定，即谷歌非法垄断了两个广告技术市场。司法部曾请求法院强制出售 AdX，并要求谷歌公开其广告拍卖逻辑。

争议焦点

司法部的目标是拆分谷歌广告技术体系的一部分。AdX 是出版商用于出售广告位的交易平台，这些实时竞价在用户加载网页的瞬间发生。对出版商和广告主而言，此案之所以重要，是因为它涉及决定数字广告如何在整个网络上买卖的基础设施。

谷歌向使用该平台的出版商收取 20% 的费用。尽管这一比例看起来很高，但 AdX 仅占 Alphabet 整体营收的较小一部分。

法官的决定意味着谷歌将保留 AdX 的完整性，避免被迫公开出售其核心广告基础设施工具之一。不过，更广泛的反垄断案件仍然具有意义，因为它关系到法院在大型科技平台案件中如何权衡结构性补救与行为性调整。

这也是 Alphabet 第二次挫败司法部要求其出售资产的 प्रयास。第一次案件围绕谷歌在在线搜索领域的主导地位展开，同样未导致拆分。

分析师怎么看

在此次裁决前，GOOGL 股价过去 12 个月已上涨 45%。

华尔街仍持乐观态度。在覆盖该股的 30 位分析师中，市场共识为“强力买入”，依据是过去三个月发布的 25 个买入评级和 5 个持有评级。

平均目标价为 422.59 美元，意味着较当前水平约有 23% 的上涨空间。

受该裁决影响，GOOGL 股价周三盘中上涨约 1.01%。