7月22日，Alphabet发布2026年第二季度财报，营收同比增长24%至1198亿美元。Google Cloud表现突出，收入激增82%至247.7亿美元，明显超过分析师预期。搜索广告贡献633亿美元，同比增长17%，YouTube收入增长13%至110.6亿美元。

净利润几乎翻了两番，达到1121.1亿美元。不过，根据该公司的财务报表，几乎所有增长都归因于Alphabet对Anthropic和SpaceX私人投资的未实现重估收益，而非基础经营业绩改善。根据公允价值会计规则，企业需要定期调整部分股权持有的账面价值，以反映估计的当前估值，这意味着季度重估收益即使没有实现现金收益，也会计入利润表。对Alphabet而言，非上市AI开发商Anthropic——Alphabet与其他支持者共同对其进行了投资——以及SpaceX估值大幅上升，产生了可观的账面收益，推高了表面利润。投资者和分析师在评估盈利质量时通常会剔除此类非经营性项目，这也有助于解释为何市场对净利润 headline 数字的反应较为克制，而非过度乐观。

Google Cloud 82%的收入增长在更广泛的超大规模云服务商竞争格局中值得关注。在这一领域，Microsoft Azure、Amazon Web Services和Google Cloud一直在日益激烈地争夺企业AI工作负载。该业务板块增速加快表明，Alphabet在AI优化云基础设施和模型服务方面的投资正在转化为有意义的商业牵引力，尽管企业AI支出竞争仍在加剧。

季度资本支出同比翻倍至449亿美元，凸显该公司继续在AI数据中心基础设施上进行大规模投资。这一支出水平与更广泛的行业趋势一致，主要科技公司每年合计投入数千亿美元，用于扩展训练和运行大型语言模型所需的计算能力。资本支出的持续上升表明，支撑AI热潮的基础设施建设仍处于早期且资本密集的阶段，回报预计将在多年内逐步体现，而非在单个季度内显现。

技术分析

在Alphabet（FXOpen上的GOOGL Class A）4小时图上，价格于5月18日触及404美元区域后形成了短期看跌结构。随后跌势在334美元附近失去动能。反转后，价格曾在7月6日尝试突破趋势线，但未能脱离当前主导的市场轮廓区间。

在价格再次受阻于约372美元的轮廓上边界后，该股转而下行，目前交投于355美元的控制点（POC）与约337美元的轮廓下沿之间。391美元附近的红色阻力区可能限制任何反弹尝试，而持续的卖压可能使市场关注转向约329美元的绿色支撑区域。

RSI + 移动平均线指标目前显示读数为39、48和47。尽管RSI仍低于移动平均线，但移动平均线本身仍为绿色，并位于中性区域中部，表明动能仍不明确。自价格跌破趋势线以来，纵向成交量相对温和，进一步印证当前缺乏明确方向性信念。

要点

尽管报告净利润大幅增长，Alphabet股价反应仍相对温和。Google Cloud和搜索业务的强劲贡献，在一定程度上被多数利润增长来自一次性投资重估而非核心业务这一事实所抵消。因此，基本面进展——包括Google Cloud增长轨迹的持久性、资本支出部署路径，以及在AI驱动搜索变革背景下搜索广告的可持续性——短期内可能继续比当前技术形态对该股产生更大影响。