2026年第二季度AI相关进口趋于平缓，投资增速放缓
作者: Econbrowser·
要点速览
- •根据BEA 2026年第二季度初步数据，以计算机、外围设备和半导体作为替代指标的AI相关进口，在经历了数个季度的快速增长后已趋于平缓。
- •信息设备及软件投资增速放缓，信号着数据中心和数字化转型领域可能迎来拐点。
- •半导体进口大幅激增，而成品计算设备进口略有下降，二者出现显著分化，与AI加速器和内存需求驱动的强劲芯片需求趋势一致。
- •BEA的初步估计显示名义进口为7300亿美元SAAR，超过作者基于4月和5月贸易数据估算的约7000亿美元，表明6月数据高于初步数据所示。
- •各组成部分之间的价格差异引发方法论层面的担忧——过去一年中，计算机及外围设备进口价格的上涨速度比软件价格快约15%。
由于无法获得仅与人工智能相关的商品的直接观测数据，以下分析依赖密切相关的替代类别。
根据美国经济分析局（BEA）2026年第二季度初步数据，作为AI相关商品近似替代指标的计算机、计算机外围设备及半导体进口似乎已趋于平缓，而信息设备及软件的投资增速有所放缓。此前多个季度，技术相关进口和资本支出快速增长，因此这一放缓对于数据中心建设和企业数字化转型相关领域而言是一个值得关注的拐点。
BEA数据中各项汇总数据采用简单算术方法计算。当基础数据系列的相对价格发生显著变化时，这种方法并不完全恰当。为获得更高精度，更适合采用Tornquist指数近似法。过去一年中，计算机及外围设备进口价格的上涨速度比软件价格快约15%，信息设备价格的上涨速度则比软件快约8%。在较长的时间跨度上，简单加总可能会扭曲真实情况，尽管短期内这种扭曲可能不太明显。此外，所使用的价格平减指数的准确性也存在疑问。
值得注意的是，汇总进口数据的表面增长掩盖了设备与半导体之间的显著分化。半导体进口大幅激增，而设备进口略有下降。这一分化与更广泛的行业趋势一致：受AI加速器和内存需求等因素驱动，芯片需求保持强劲，而成品计算硬件的支出则有所走软。
基于4月和5月的贸易数据，作者对2026年第二季度名义进口的估计约为7000亿美元（季节性调整年率，SAAR）。BEA的初步估计为7300亿美元，表明该机构对6月的内部数据高于5月初步数据所显示的水平。BEA将在未来数周发布2026年第二季度GDP的第二次估计值，届时可能对这些进口和投资数据进行修正。