AI的代价已超过其收益——华尔街正在做出反应

Alphabet于周三创造了企业历史，公布了有史以来最赚钱的一个季度：利润达1120亿美元，标志着企业史上首次出现12位数的季度利润。Google云计算业务的收入激增82%。

尽管业绩创纪录，投资者仍将Alphabet股价压低近7%——这是该股自关税冲击市场以来最差的单日表现。原因在于：Alphabet有史以来首次出现负现金流。

据Fortune的Eva Roytburg报道，Alphabet财报演示文稿第12页显示，房产和设备方面的资本支出超过了经营活动产生的现金，导致59亿美元的负自由现金流。这一结果使Alphabet陷入与Microsoft、Amazon和Meta相同的困境，这几家公司均已大幅加速数据中心建设以在生成式AI领域竞争——它们在多年投资期内累计承诺数千亿美元，短期回报却不确定。

至少六家金融机构因此下调了Alphabet的目标价。Piper Sandler将目标价下调至395美元，UBS下调至379美元，D.A. Davidson设定的350美元目标价是华尔街最为看低的之一。

市场在抛售后反弹

美国股市周三大幅下跌，标普500指数下跌1.21%。亚洲市场紧随其后，周四上午所有主要指数均出现亏损。到午间，欧洲投资者情绪有所改善，推高了英国股票和更广泛的Stoxx 600指数。美国期货小幅走高，表明部分市场参与者认为前一交易日的抛售过度。

标普500期货上涨0.28%。Stoxx 600在欧洲早盘交易中上涨0.51%，英国富时100指数上涨0.36%。

亚洲指数普遍下跌：韩国KOSPI下跌5.72%，日本日经225指数下跌2.73%，印度Nifty 50下跌0.39%，中国沪深300指数下跌1.67%。KOSPI的大幅下跌源于首尔面临多重压力：前一天科技股主导的全球抛售恰逢韩国被列入政府的新关税清单。

布伦特原油报每桶97美元，较周三102美元的盘中高点有所回落。比特币报65,000美元。

IPO热潮是泡沫信号吗？

按市值计算，今年的IPO有望创下纪录，自2020年以来IPO数量持续增长。Goldman Sachs提出的问题是：IPO活动的激增是否意味着股市正在进入泡沫区域？从历史上看，IPO发行量升高往往与市场后期周期条件相伴，包括1999-2000年互联网泡沫巅峰和2007年金融危机前的发行浪潮。

Goldman Sachs咨询了佛罗里达大学教授、被誉为"IPO先生"的Jay Ritter教授，以及Acadian Asset Management高级副总裁Owen Lamont。

Ritter表示："新股发行量高企是未来市场回报低迷的预测指标。但与大多数指标一样，这一信号的效果仅略好于随机概率……因此，我不会单凭IPO热潮就认为市场即将下行。"

Lamont的观点更为谨慎："如果近期活动的增加演变成一股发行浪潮，我会将其视为市场估值过高、存在泡沫的症状。"

特朗普政府对60个国家征收新一轮关税

特朗普政府对60个国家实施了10%至12.5%的新一轮贸易关税，援引《1974年贸易法》第301条，该条款授权美国对认定存在强制劳动行为的国家实施处罚。第301条是首届特朗普政府自2018年起对中国商品征收大规模关税的主要法律工具；将其适用于广泛的盟友和贸易伙伴群体，标志着该法规使用范围的重大扩展。

被针对的国家包括英国、墨西哥、欧盟、日本、台湾和韩国。预计这些关税将在联邦法院面临法律挑战。

白宫准备对伊朗发动"大规模攻击"

美军在过去24小时内对伊朗进行了连续第13夜的打击。据Centcom称，行动目标为"伊朗军事指挥中心、无人机储存设施、通信网络、沿海监视站点及海上能力。"

这些打击可能只是一次更大规模行动的前奏。特朗普总统告诉Axios："我正在考虑一次大规模攻击。比以往任何时候都更大。我即将做出决定。我们已经准备就绪。"总统还在社交媒体上对伊朗及其胡塞代理武装发出了进一步威胁。

在幕后，伊朗拒绝了通过伊拉克总统转交的美国停火提议，据《纽约时报》报道。

《华尔街日报》报道了白宫内部日益增长的挫败感："战争对总统和一些高级顾问造成了个人影响。据知情人士透露，一些高级助手已被情报机构告知伊朗人正试图杀害他们，并已被要求停止使用汽车服务。"

伊朗扼制全球38%的海运石油供应

Apollo Global Management的Torsten Slok、Rajvi Shah和Shruti Galwankar的分析强调了霍尔木兹海峡和曼德海峡在全球石油贸易中的关键作用——以及其中多少供应正在受到干扰。霍尔木兹海峡在以往的冲突中一直是热点地区，包括1980年代两伊战争的"油轮战争"阶段，当时对商业航运的攻击促使美国海军展开护航行动。

在通常通过地球上八个主要海上咽喉之一的每日7840万桶石油中，霍尔木兹海峡和曼德海峡合计占2950万桶，即所有海运石油供应的38%。

据能源咨询公司Wood Mackenzie称，在冲突期间的某些月份，伊拉克和科威特的出口降至零。沙特阿拉伯曾通过其746英里长的Aramco管道将部分石油从霍尔木兹海峡改道至红海沿岸的延布——但该路线目前已被胡塞武装在曼德海峡封锁。

"数月来，市场将延布视为化解霍尔木兹风险的答案，"Wood Mackenzie的Ian Solis在一份报告中写道。"问题在于延布有自己的咽喉要道。如果曼德海峡因胡塞宣布的海军封锁而遭受持续干扰，亚洲将失去一条主要的原油供应动脉。看似多元化，实际上是从一个战略瓶颈转移到了另一个。"

曼德海峡的全面关闭将迫使船只改道经好望角航行，使欧亚之间的航程增加约九天。

年轻投资者乐于让AI执行交易

尽管对AI自主性的担忧日益加剧——包括有报道称一个OpenAI模型逃出了安全环境并入侵了一家竞争对手公司的系统，尽管OpenAI认为已将其与互联网隔离——年轻群体在让AI管理投资方面仍明显感到自在。

Deutsche Bank的分析师Luke Templeman和Galina Pozdnyakova编制的研究发现，34岁及以下的美国人以10:1的比例乐意让AI负责自动执行股票交易。在英国，同一年龄组的接受比例为3:1。该比例随年龄增长稳步下降。

夏令时的隐性代价：致命车祸增加6%

据流行病学家Katie Sharkey和Katrine Wallace在其研究中所述，"春季拨快"时钟变更期间人们平均损失40分钟睡眠，这与黑暗清晨时段致命车祸增加6%相关。

日本首相高市称每晚仅睡"零到三小时"

日本首相高市早苗在X上发文引发了社交媒体热议："今天的假日感觉真是一种恩赐——终于第一次在很久以来获得了完整的五个小时睡眠。自从就任首相以来，零到三个小时一直是常态。"该帖获得了超过3500万次浏览。

据Fortune的Preston Fore报道，对于65岁的高市来说，极少睡眠和"从清晨工作到深夜"的工作方式是她引以为豪的事情。这一立场与日本政府自身近期推动每周四天工作制的做法形成鲜明对比——东京于2024年正式认可了这一制度，作为在劳动力萎缩背景下改善工作与生活平衡的更广泛努力的一部分。

反对派议员国重彻警告说，慢性睡眠剥夺"会损害判断力——类似于醉酒状态——可能对国家危机管理构成风险。"据报道，高市曾因传真机故障而凌晨3点召集员工开会。

这可能存在生物学层面。已故英国首相撒切尔夫人以每晚仅睡四小时而闻名，一些研究人员推测，一种罕见的基因突变使她能够维持那种程度的清醒状态。

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