非洲的公开市场管线持续增长。埃及资产规模第六大商业银行 Banque du Caire 于10月11日宣布,计划在埃及证券交易所出售30%股份,这将成为该国继 MNT-Halan 之后本月第二宗大型 IPO。此前一版 TechCabal Daily 报道了包括 Airtel Money 与 OPay 在内的一系列非洲上市交易。这些交易使新股供应以及规范上市公司股权的规则都受到更严格的审视。

与此同时,尼日利亚首都阿布贾将于2026年10月14日至15日举办Defence Futures Summit,汇聚尼日利亚的科技、创意与国防界人士,共同探索本土创新。

金融科技:Pepkor 13亿美元交易遭股东质疑

当 Pepkor——PEP 和 Ackermans 背后的南非零售商——于7月宣布 Flash–Shop2Shop 合并时,其卖点是增长:合并两大商户网络,打造更大的金融科技业务,然后将其单独上市。三个月后,这笔213亿南非兰特(13亿美元)的交易却因另一个原因受到关注——一些 Pepkor 董事和投资者认为,本应允许股东就该交易进行投票。

根据该交易,Pepkor 将持有合并后实体 FintechCo 的57.1%股份。据公司备案文件,首席执行官 Pieter Erasmus 将间接持有13.2%,按交易估值计价值约28亿南非兰特(1.7亿美元)。Erasmus 在讨论和决策中均回避,且 Pepkor 获得了独立估值和自愿公允意见。

约翰内斯堡证券交易所(JSE)规则并未要求股东投票:该交易被归类为第2类交易——必须公开披露但无需股东批准——而 Erasmus 的利益也低于构成关联方交易的门槛。

Erasmus 与 Shop2Shop 的关联并非新鲜事。合并前,一家关联公司持有 Shop2Shop 31.2%的股份,而 Flash 与 Shop2Shop 自2020年起已有业务往来——这些关系 Pepkor 已在此前的财务报表中披露。

一些投资者仍然认为,如此重要的交易——尤其是 CEO 持有经济利益的交易——本应交由股东审议。FintechCo 是 Pepkor 下一阶段的核心,而其首席执行官将在并入集团的那家私营公司中持有一笔有价值股份;一次股东投票,即便不具约束力,也会让投资者对这一利益冲突有直接的发言权。

争议出现之际,Pepkor 正加速向零售业之外扩张。2026年上半年金融服务收入增长41.6%,集团计划于2027年4月推出一家银行。随着 Pepkor 的增长越来越多地来自金融与支付业务以及其他私募交易,投资者既关心这些业务增长有多快,也关心它们是如何搭建的。接下来的关注点是 FintechCo 拟议的单独上市,以及 Pepkor 计划中的银行业务相关的治理披露。

电商:Quick 在 IPO 前终止创始人关联合同

Quickmart 的所有者正在向公众出售这家连锁超市一半的股份,但在新股东加入之前,这家零售商一直在清理与创建并拥有该业务的人士之间的旧有安排。

7月,即其首次公开募股(IPO)前数月,Quickmart 终止了与创始人和董事关联企业的多份咨询及管理合同。仅2025年一年,公司就向其母公司支付了2.084亿肯尼亚先令(160万美元)管理费,向 Basic Land Investment 支付2.687亿肯尼亚先令(210万美元),向 Resource Business Investments 支付1.61亿肯尼亚先令(120万美元)——三笔付款合计约6.38亿肯尼亚先令(490万美元),约占 Quickmart 当年15亿肯尼亚先令(1160万美元)净利润的43%。

创始人关联交易并不必然是问题:私营公司常常依赖其所有者提供物业、咨询或其他服务。但当外部投资者受邀购买股份时,计算方式就变了,因为他们希望知道离开公司的资金是以最优条件支出,而非简单地流入内部人手中。

终止这些合同使 Quickmart 作为上市公司更易于审查,但这并不意味着6.38亿肯尼亚先令(490万美元)全部会突然转化为利润。该零售商可能仍需要其中一些服务,并可能支付外部顾问或自建团队;更重要的变化是,由谁来决定这些服务的价格。

与创始人的部分关联仍然存在。18家 Quickmart 门店仍租自与创始人或董事相关的企业,不过该零售商表示这些租约均按正常商业条款签订。因此,这些租约仍将属于投资者可在上市后审查的关联方安排的一部分。

治理在此次更为重要,因为 Quickmart 本身并不募集资金。其所有者 Sokoni Retail Kenya 正以150亿肯尼亚先令(1.16亿美元)出售20亿股现有股份,并将收取公开发售所得——这是肯尼亚资本市场亟需的一宗上市。该发售已经开启,预计11月12日全面交易。

电动出行:Eskom 在德班开设首批公共电动车充电站

数十年来,Eskom 主要依靠燃煤为南非保供电力。如今,这家国有电力公司也想帮助南非的电动汽车跑起来,在乌姆兰加的 Gateway Theatre of Shopping 和德班的 The Pavilion Shopping Centre 开设了首批公共电动汽车(EV)充电站。

两座新站各配备两个快速直流(DC)充电端口,最高可输出120千瓦(kW),另有一个最高22千瓦的交流(AC)端口。对公用事业公司而言,为汽车充电是核心业务的自然延伸,将电力基础设施的运营经验应用于电动交通的增长——欧洲最大的投资者拥有的电力公用事业服务商之一 E.ON 已经采用这一模式,在欧洲和英国运营公共及家用 EV 充电基础设施。

Eskom 进入清洁能源业务已有一段时间。2024年8月,该公司与南非充电网络运营商 GridCars 合作,在旗下五处物业启动了包含10座充电站的试点,但对公众关闭。2025年9月,它引入了20辆电动汽车,并表示希望在2035年前将整个车队转为电动,同时计划在两年内部署55座公共充电站。Eskom 还与中国汽车制造商 BYD 签署协议,支持电动出行并扩大南非的公共充电基础设施。

进入充电业务让 Eskom 具备优势,因为它已经运营着南非的电力系统。充电通过向驾驶员售电赚钱,但也要支付设备、维护、并网和容量费用。一些行业参与者担忧,Eskom 可能在某些场地获得了更低的容量费用,这使其充电定价可能低于竞争对手;Eskom 表示其试点定价遵循现行费率和法规。

对驾驶员而言,Eskom 新的直流充电器成本为每千瓦时(kWh)5.88南非兰特(0.045美元),而 GridCars 公共充电站为7.35南非兰特(0.057美元),Eskom 的价格便宜20%。购买50千瓦时电力的驾驶员在 Eskom 站需支付294南非兰特(2.27美元),而非在该国最大充电站运营商 GridCars 支付367.5南非兰特(2.83美元),单次充电可节省约73.50南非兰特(0.57美元)。

Eskom 的较低价格为驾驶员提供了现有充电网络之外的更廉价选择,但其与成熟运营商竞争的能力将取决于公共充电站扩张的广度。南非2025年录得超过16,000辆新能源汽车销量,扩大公共充电网络对于让电动驾驶更加实用仍然重要,尤其对于无法在家充电或经常跨城出行的驾驶员。这一推广将使站点覆盖率、可靠性以及充电成本在适用费率下的处理方式,成为公共网络发展的重要指标。

资本市场:Dangote Refinery IPO 延长两周

据Bloomberg 周一报道,原定于10月13日截止的 Dangote Refinery 首次公开募股(IPO)已延长两周,在其他非洲国家投资者兴趣日益增长的背景下,散户投资者将有更多时间购买股份。该 IPO 于9月14日开启,现在将持续至10月27日。

Dangote Refinery 表示,已收到来自非洲及其他市场合格投资者的浓厚兴趣。每股价格为₦525(0.40美元),公司计划出售41亿股,募资₦2.15万亿(16亿美元)。额外的两周将使其能够引入更多非洲国家的投资者,并完成其跨境购股所需的安排。

跨境需求已经显现。在肯尼亚,肯尼亚投资银行 Renaissance Capital 参与设计了一个新工具,使肯尼亚投资者可以通过肯尼亚证券交易所参与此次 IPO,每股价格为49肯尼亚先令(0.38美元)。在津巴布韦,资产管理公司 Bard Santner Investors 正在促成当地参与,获取必要的批准并将客户资金从津巴布韦 Ecobank 转至尼日利亚 Ecobank。

更多时间并不必然意味着更多股份。延期让更多投资者有时间参与,但并不会自动增加发售股份数量。Dangote 已获监管批准,若需求充足可出售额外股权,募资额可能提高至21亿美元,但公司并未表示延期本身会触发更大规模的发售。

Dangote 的 IPO 已成为检验投资者能否便利地跨境购买非洲股票的一项重大考验。肯尼亚渠道和津巴布韦的银行转账安排表明,投资者正在找到参与途径,而 Dangote 希望拥有泛非股东基础。截止日期以及各市场正在搭建的安排,将决定这些需求中有多少能够转化为实际完成的认购。

本周其他动态

由 Stanford Seed Transformation Network Nigeria 主办的 Seed G3 2026 将于10月14日至15日在拉各斯 Landmark Event Centre 汇聚企业领袖、创始人和投资者,进行为期两天关于募资、构建有韧性的业务以及拓展全球市场的对话。预定演讲嘉宾包括尼日利亚通信、创新与数字经济部长 Bosun Tijani、政治经济学教授 Pat Utomi、Future Africa 联合创始人 Iyin Aboyeji,以及尼日利亚参议员、前银行首席执行官 Tokunbo Abiru。

本文基于2026年10月13日的 TechCabal Daily 版面,由 Emmanuel Nwosu 和 Yemi Kareem 报道,Emmanuel Nwosu 和 Ganiu Oloruntade 编辑。