11月7日星期六，Affirm向投资者传递了更高的预期。这家“先买后付”（BNPL）服务商在第一季度商品交易总额（GMV）同比增长34%之后，将其2027财年全年增长指引下限上调至至少30%。

该公司还推出了一款新的AI风控模型，据称能够在保持信贷损失持平的前提下批准更多借款人。

上调指引背后的数据

商品交易总额（GMV）衡量通过Affirm平台完成的交易总金额。2027财年第一季度，GMV同比增长34%。由于Affirm的财年于6月结束，该报告期对应自然年的第三季度。

这一业绩让管理层有足够信心将全年展望的下限提升至至少30%。指引下限是管理层预期区间的低端，因此上调下限意味着公司承诺更高的最低增速，而不仅仅是上调中值。根据公司的业绩说明，第二财季初期的趋势显示GMV增长处于接近40%的高位区间。

本季度营收增长35%，约为12.6亿至13亿美元。

商户端的表现更为强劲。活跃商户数量同比增长48%，达到62.1万家。对于BNPL平台而言，商户数量是一项分销指标：每一次商户接入，都让融资选项在又一个结账环节呈现在消费者面前。

为你的信用档案配备Transformer

本季度最受关注的技术是一款新的基于Transformer的风控模型——与支撑现代大语言模型的神经网络架构属同一类别。Transformer能够一次性读取完整的数据序列，衡量各元素之间的相互关系，这一特性非常适合从多年还款记录等长期行为历史中提取信号。该模型基于14年的交易数据进行训练，目前已在美囯上线。Affirm表示，该模型通过提高信贷审批通过率带来了3.4%的转化率增量提升，同时信贷损失保持平稳。

公司预计该模型能在不增加风险的情况下，将审批通过率提高约2至3个百分点。公司表示，新系统的表现优于其传统风控方法。这一结果与消费信贷领域常见的权衡相悖——通常放宽审批往往会导致损失上升，这正是信贷损失持平这一数据成为该主张核心的原因。

管理层眼中的增长空间

CEO Max Levchin和CFO Rob O'Hare提出了超过30%的长期增长目标，并将市场扩张视为增长引擎：Affirm目前在电子商务中的份额不足4%，且仅在全球四个市场运营——这些数据表明，该目标的实现依赖于Affirm自身的份额提升和地域扩张，而非电子商务本身的整体增长。

除了线上结账之外，Affirm还在向人工智能集成以及面向线下商户的软件领域拓展。

对投资者和BNPL竞争格局的意义

据CryptoBriefing的评估，对股东而言，上调指引下限比超预期本身更重要：在仅一个季度后就上调指引，表明公司认为需求具有持续性，而非一时的运气。第二财季初期接近40%的增速读数进一步强化了这一信号。

报道称，更难被复制的是一套建立在14年还款行为数据之上的信贷引擎。如果Affirm的模型确实能在相同损失率下批准更多消费者，这就构成了竞争对手无法通过外购获得的护城河。

这也改变了与商户的对话方式。Affirm可以展示可量化的转化率提升，这远比“相信我们，消费者喜欢分期付款”更容易赢得商户。