Affirm Holdings（NASDAQ: AFRM）第四财季业绩强劲，营收和商品交易总额双双超出华尔街预期，同时宣布将与Shopify的合作拓展至澳大利亚。周五，这家“先买后付”服务商的股价大涨8.9%至84.42美元，创下1月以来最大单日涨幅。

在截至6月30日的三个月里，公司营收为12亿美元，同比增长33%，高于分析师预期的约11亿美元。商品交易总额达到141亿美元，增长36%，大幅超过134亿美元的市场共识预期。直接商户销售点（POS）整合贡献了约一半的增长，凸显出与亚马逊和Shopify等大型商户的深度结账合作对Affirm规模扩张的重要性。

按GAAP（美国通用会计准则）计算，营业利润率较去年同期扩大六个百分点至12.6%，反映出公司持续构建的经营杠杆，并延续了其迈向持续GAAP盈利的转变——Affirm在2025财年首次实现全年GAAP盈利。新任公司总裁Michael Linford（Affirm前首席财务官兼首席运营官）称本季度“堪称一次本垒打”，并指出这已是GMV连续第11个季度实现超过30%的增长。

Shopify拓展澳大利亚市场

在业绩超预期的同时，公司还宣布了一项战略举措：在财报发布的同一天，Affirm宣布扩大与Shopify的合作，在澳大利亚推出Shop Pay Installments。自2021年上线以来，该产品一直是Shopify在美国、加拿大和英国最受欢迎的支付方式之一。

此举标志着Affirm重返澳大利亚市场——该公司曾于2023年在更大范围的削减成本行动中退出该市场。此次回归使Affirm进入全球最成熟的“先买后付”市场之一：澳大利亚是Afterpay（现为Block所有）的发源地，也是澳交所（ASX）上市竞争对手Zip的总部所在地。同时，这也是一个新近受到监管的市场：自2025年年中以来，澳大利亚的“先买后付”服务商须在国家消费者信贷框架下运营，履行牌照许可和负担能力核查等义务。目前，Shopify平台上的澳大利亚商户可以为顾客提供双周或按月付款选项，且不收取逾期费用——这是Affirm自创立以来的模式特色。

Linford将此次扩张描述为Shopify再度将Affirm带入一个新市场，类似于去年在英国的推出。他表示：“我们最大的合作伙伴Shopify正再次把我们带入一个新市场。我们确实认为，这里有机会覆盖Shopify所在的全部市场。”

分析师反应

华尔街对这份业绩反应积极，多位分析师上调了目标价。Susquehanna的James Friedman将目标价从105美元上调至110美元，称业绩和公司2027全年指引“极为强劲”。

花旗分析师Bryan Keane维持“买入”评级，目标价为115美元。他称Affirm是“支付领域的长期结构性赢家”，并认为该公司如今“规模已大到无法被拖慢或被去中介化”。

摩根大通的Connor Allen将目标价从90美元上调至105美元，并重申“增持”评级。摩根士丹利的James Faucette将目标价从80美元上调至82美元，但以估值为由维持观望立场。

展望未来，Affirm预计2027财年商品交易总额将超过640亿美元，高于分析师630亿美元的共识预期。由于Affirm的财年于6月30日结束，该指引涵盖自7月开始的十二个月。公司还设定了中期GMV达到1000亿美元的目标，分析师预计这一里程碑将在2029年之前达成。

信贷指标同样有所改善。本季度Affirm的30天逾期率为2.5%（不含Peloton和Pay in 4贷款），较此前三个季度2.7%至2.8%的水平有所改善。Peloton曾是Affirm最大的商户合作伙伴，但随着公司业务多元化、摆脱对这家健身设备制造商的早期依赖，其在Affirm贷款组合中的占比已大幅缩小。

截至周五收盘，Affirm股价在2026年累计上涨4.1%，表现落后于大盘。行业同业SoFi和于2025年9月在纽约证券交易所上市的Klarna年初至今仍处于下跌区间，分别下跌27%和52%。