Aave 已推出一个专门的借贷金库，接受 Coinbase 旗下多只领先代币化股票作为抵押品，上线数日内便迅速吸引了流动性——这一步骤将受监管的股票敞口与链上稳定币流动性连接起来。

该金库位于 Base 网络上的 Aave V4 枢纽内，以精选的 Coinbase 代币化股票作为抵押品，据 Aave 的公告介绍。正如 Cryptopolitan 此前报道所述，Aave 的 V4 工具集旨在连接传统金融，将华尔街活动引入现有链上。此次上线将 Aave 的抵押品基础扩展至加密资产之外，把代币化股票带入 DeFi 最大的借贷市场之一。

用户可以将苹果 (AAPL)、亚马逊 (AMZN)、谷歌 (GOOG)、Meta (META)、微软 (MSFT)、英伟达 (NVDA) 和特斯拉 (TSLA) 的代币化股票作为抵押品存入，并借入 USDC，用于 DeFi 流动性或进一步交易。

目前 DeFi 中使用代币化股票尚无统一标准。当前只有 Morpho 运营基于精选 Coinbase 股票的精选金库，由 Steakhouse 和 Chipwork 策展，提供浮动利率 USDC 贷款。Aave 的金库现在也针对同类抵押品提供 USDC 借贷，与这些精选金库并列于这个仍在成形的细分领域。

新金库目前已按当前 Coinbase 代币化估值持有 814 万美元的价值。借贷利用率仍相对较低，仅为 5%，迄今从金库发放的贷款仅约 49.5 万美元。Aave 的目标是让股权支持贷款的获取变得便捷得多——这一流程在传统金融中耗时更长且更为复杂。流动性已就位但借贷仍然清淡的情况下，利用率将成为衡量链上股权支持信贷实际需求的关键指标。

此次推出恰逢“七巨头”(Magnificent 7) 股票中大多数在过去一个月录得两位数涨幅，亚马逊是唯一的例外。同时，市场再次呈现上行趋势，美国股票正推动标普 500 指数逼近历史新高。

Aave 能否为抵押品正确定价？

代币化股票作为抵押品的一个核心挑战在于，base 代币价格基于官方股票交易提供，而 Chainlink 预言机在周末不更新。因此，股票抵押品无法像加密贷款那样持续定价，周末市场休市仍是该类抵押品的结构性压力情形。

Aave 创始人 Stani Kulechov 阐述了该协议如何平衡其借贷金库：

“我们衡量资产的波动性特征，针对市场愿意捍卫的坏账缓冲设定清算阈值，并校准清算奖励，以激励在价格穿越安全边际之前盈利性地清算可被清算的头寸，”Kulechov 在一条 X 帖子中解释道。

这一方法与 Aave 处理加密资产波动性并防止清算的方式类似。其目标是即使标的股票在周末出现负面消息，也能避免贷款被清算。

对于 Coinbase 的代币化股票，底层资产由受监管的经纪交易商 Alpaca Securities LLC 托管。托管方不会以任何方式出借或转移股票；它们仅用于支撑所交易的代币。股息将被再投资而非派发，这意味着代币持有人只是对不断增长的股份数量拥有索取权。

AAVE 交易价格接近三年高点

在股票被纳入抵押品之际，Aave 在 DeFi 领域的地位日益提升。ETH 的复苏以及代币化资产交易的扩张推动了借贷需求。

Aave 的总锁仓量已回升至超过 190 亿美元，为 Kelp DAO 遭黑客攻击以来的最高水平，该协议每月产生超过 500 万美元的收益。Aave 持有超过 130 亿美元的代币化贷款，其中大部分以 ETH 作为主要抵押品，且多数贷款以 USDT 和 USDC 计价。

因此，AAVE 代币的交易价格接近其三个月高点，并处于 2026 年区间的上沿。AAVE 成交价约为 148.08 美元，日成交量 2.55 亿美元；在近期清算导致持仓量下降 9% 之后，未平仓合约在 2.33 亿美元附近波动。