Aave V4 已突破 6 亿美元存款大关，再创历史新高。Aave 是规模最大的 DeFi 借贷协议之一，允许用户存入资产赚取利息并凭借抵押品借款，其利率由算法化货币市场而非银行设定。这一成就表明新资金正重新流入加密借贷领域，也凸显了 Aave 在 2022 年机构 DeFi 热潮中发挥的作用。此轮增长受到稳定币与代币化国债需求上升的推动，正将更多传统资金引入链上。随着 V4 审计接近尾声、新的跨链功能陆续推出，Aave 有望在今年年内吸引更多流动性。

这一里程碑为何重要

据 DefiLlama 数据，6 亿美元这一数字是以太坊主网与 L2 部署的存款总额。DefiLlama 将其统计为总锁仓量（TVL），这是衡量协议内存放资本规模的标准指标。本季度的增长可归因于稳定币利率高于传统存款回报，以及用户为使用 V4 的统一流动性与风险模块而从 V3 迁移至 V4。V3 于 2022 年 3 月上线，是 Aave 迄今的主力版本，因此此次迁移意味着流动性在协议前后各代版本之间转移。在 Aave 针对 V4 的治理提案所规划的轮辐式（hub-and-spoke）设计下，流动性旨在实现跨链统一，而非按网络各自分割。

Aave V4 crossed $600 million deposits, a new all-time high. pic.twitter.com/0eGalVV0Tl

— Aave (@aave) August 21, 2026

在存款增长的同时，借贷需求也在攀升，USDC、USDT 以及该协议原生稳定币 GHO 的利用率均有所上升。在 Aave 的利率模型中，收益率随利用率（即当前处于借贷状态的存款资本占比）而变化，因此该比率可直接反映信贷需求。

机构的核心基础设施

Aave V4 提供的增强流动性与更精细的风险控制使投资者和基金受益，令该服务在资金库管理方面更具吸引力。正在尝试数字信贷额度的机构将此次升级视为基础性核心基础设施。（来源：aave.com）

专注于在以太坊、Base 和 Polygon 上构建借贷、回购及结构化产品的开发者，可利用 V4 设计的模块化特性实现更强的互操作性。Compound 和 Morpho 等竞争对手可能正面临压力，需要达到同等的资本效率才能保持竞争力。

机构 DeFi 的发展势头

存款增长与更广泛的市场趋势相吻合：代币化国债规模已超过 150 亿美元，稳定币结算量也在上升。代币化国债总规模中包含来自传统资产管理公司的产品，其中包括贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金以及富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的链上美国政府货币基金。在《GENIUS 法案》于 2025 年 7 月为支付型稳定币确立联邦框架后，稳定币活动正基于更清晰的美国监管规则展开。Aave 在整合 ETF 托管服务与 RWA 提供商方面的进展，表明其对机构投资者的吸引力不断增强。（来源：LinkedIn）

可能推动进一步发展的事件包括 V4 审计完成、新资产上线以及关于跨链流动性的治理投票。这些投票由 AAVE 代币持有者决定，他们负责设定协议参数并掌管 Aave DAO 的资金库。

本文包含市场分析与价格预测，不构成任何保证。加密市场波动较大，请务必自行研究（DYOR）。本文不构成投资建议。