Aave V4 新增 Coinbase 代币化股票作为 Base 上 $USDC 贷款的抵押品

Aave 宣布推出一个 Base 股票市场，旨在接受七种 Coinbase 发行的代币化股票作为 $USDC 贷款的抵押品，初始借款上限为 2100 万美元。这一安排让符合条件的代币持有者无需放弃对底层股票的敞口即可释放流动性。

根据 9 月 25 日在 X 上发布的帖子，该股票中心（Equities Hub）涵盖与苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉挂钩的代币。Aave 公布的 Base 部署提案列出了同样的七种资产，但仍将治理投票列为部署前的步骤。

Coinbase Tokenized Stocks are live on Aave V4 on @base. Tokenized stocks are only available in eligible jurisdictions outside of the U.S. pic.twitter.com/VOL363Ihd9 — Aave (@aave) September 25, 2026

Aave V4 为每种股票设置单独的限额

在该拟议市场中，这七种股票仅作为抵押品。根据 Aave 的治理材料，用户不能借出这些股票代币，也不能用一种股票代币作为抵押借入另一种。$USDC 是唯一可借入的资产。

Aave 已将存入主借贷市场的 $USDC 上限设为 3200 万美元，可借入的 $USDC 上限设为 2100 万美元。其风险服务商 LlamaRisk 将初始股票抵押品总额上限定为约 2900 万美元。这些限额描述的是仓位可以扩大到的规模，并不衡量已经发生的存款或贷款。

每种股票还有各自的、相对于其抵押品价值的借款限额。Aave 公布的抵押系数从 Meta 和特斯拉的 65% 到微软的 79% 不等，其中苹果为 78%，Alphabet 为 76%，亚马逊为 73%，英伟达为 70%。因此，用户可借入的金额取决于其存入的代币种类，即使多种股票位于同一仓位中。

Aave 的 V4 设计将股票仓位置于一个专门的股票中心（Equities Hub）中，并配有共享的 $USDC 储备池。将 $USDC 存入该中心的供应方将承担由七种股票代币支持的贷款敞口，而该股票市场的风险与 Aave 在 Base 上的其他市场保持隔离。另一条仅限供应的通道则面向 $USDC 金库和聚合器。

Aave Labs 创始人兼 CEO Stani Kulechov 描述了这一借贷用途：“在此之前，代币化股票只能或交易。如今，它可以作为借款的抵押品了。”

Aave 的治理材料将 Base 部署描述为一项提案，需要先进行链下 Snapshot 投票，随后进行链上投票。因此，以已公布的限额和抵押系数上线，取决于这些投票的结果。

Chainlink 预言机围绕美国股市交易时段为抵押品定价

Chainlink 提供 Aave 计划用于评估各股票代币价值的数据源。据 LlamaRisk 称，初始数据源在美东时间周日晚间至周五晚间发布，并在周末和股市假期保留最后发布的数据值。

贷款可以全天候运作，但代币背后的股票仅在美国市场交易时段进行交易。LlamaRisk 指出，在股市休市期间发布的信息，可能在数据源恢复发布时以单次价格变动的形式出现。该风险服务商表示，这一缺口在设定抵押系数和清算条款时非常重要，因为借款人的仓位可能没有足够的空间来吸收开盘时的大幅波动。

LlamaRisk 表示，Chainlink 计划稍后为这些代币提供连续数据源。该风险服务商计划在连续数据源投入运行后重新评估市场参数。这一转变及随后的评估，是市场风险设置的下一个既定节点。目前，其公布的设计沿用现有的发布时间表，并监控这些股票代币及外部市场。

在 Aave 公告之前，Coinbase 的股票产品就已登陆 Base。今年 8 月，该交易所推出了四种与苹果、Alphabet、Meta 和英伟达挂钩的代币；9 月的新增使其产品线达到 10 种。入选 Aave 市场的七种代币均与公开上市的美国科技公司挂钩。正如 crypto.news 在最初上线时的报道，Coinbase 将这些代币描述为由底层股票支持受益权益，而非仅跟踪股价的产品。

美国投资者仍无法参与 Coinbase 目前的产品

根据此前报道中查阅的代币招股说明书，Coinbase 通过一家位于阿布扎比的实体发行这些产品，而 Alpaca Securities 则担任底层公开股票的经纪商和托管方。这些代币面向符合条件的非美国用户发行，且未根据美国《证券法》注册。它们与苹果、英伟达及其他美国股票的关联，并不意味着美国投资者可以使用这些产品。

这一区别同样适用于新的借贷用途。Base 增长负责人 Antonio García-Martínez 表示，美国境外符合条件的客户可以使用这些代币借入 $USDC，而 $USDC 的供应方可以获得利息。股票中心（Equities Hub）的公告并未改变 Coinbase 所声明的地域限制。

美国证券交易委员会（SEC）另行开启了一条为期五年、附条件的途径，允许某些代币化的美国股票在符合条件的许可化交易场所交易。在有关 SEC 该项豁免的报道中，分析师认为 Coinbase 是一家可能寻求使用该途径的公司，同时指出其现有的离岸产品需要满足适用的美国条件。Aave 的公告涉及的是针对 Coinbase 现有代币在 Base 上的借贷，而非授权代币向美国人士提供。

Aave 还在推进另一个代币化资产借贷市场。9 月 16 日，它公布了一个 Avalanche 信用中心，机构可以在其中以代币化资产为抵押借入 Tether 的 USA₮。相比之下，Base 提案则指定七种 Coinbase 股票代币作为抵押品，并以 $USDC 作为贷款资产。

$AAVE 价格逼近 155 美元阻力位

在日线图上，$AAVE 在盘中触及 150.14 美元后小幅上涨至 147.41 美元。该代币交易于位于 117.29 美元的 Supertrend 线上方，同时 Aroon Up 读数为 85.71%，高于 35.71% 的 Aroon Down，显示出更强的上升趋势。

$AAVE 目前面临 155.43 美元的阻力位，最近的标记支撑位为 134.56 美元。若日线收盘价高于 155.43 美元，$AAVE 将突破图表上显示的上边界。如果价格回调，下方的标记点位为 134.56 美元和 118.18 美元，其中 Supertrend 线靠近后者。