Aave 创始人 Stani Kulechov 公开反对 Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8361，即名为 “Tapered Issuance Burn” 的提案，称该措施将削弱 Ethereum 作为投资资产的吸引力，而不是实现其预期效果。Aave 是 Ethereum 上最大的去中心化借贷协议之一，总锁仓价值达数十亿美元，这使得 Kulechov 的批评直接落在最受 ETH 质押动态变化影响的 DeFi 生态之中。

在 X 上发表的评论中，Kulechov 表示，该提案将在质押数量超过 ETH 总供应量 50% 后，将 Ethereum 质押奖励上限设为零。他警告称，这会使质押收益变得不可预测，甚至可能无利可图，从而给市场参与者带来不确定性。

他表示，这种不确定性会带来显著的采用成本，尤其会影响评估 ETH 持仓敞口的机构投资者。“This uncertainty has a significant adoption cost,” 他说，并指出不可预测的回报会让 Ethereum 相较于提供更稳定现金流的网络处于劣势。他还补充说，单独质押者由于对价格波动可能更敏感，也会面临同样不可预测的收益。

Kulechov 还表示，该提案会对去中心化金融（DeFi）用例造成严重影响。如果质押奖励降至零，他说，ETH 借贷策略将变得大体上不可行，并可能移除借入 ETH 的收益生成用途。他写道，在这种情况下，“the only reason to borrow ETH ironically would be to short it,” 而获取收益的唯一方式将是把资产锁定在质押中，但无法保证获得回报。

Unfortunately this proposal doesn't achieve the outcome it tries to achieve and is actually hurtful for Ethereum. It caps Ethereum staking rewards to 0% when over 50% of supply staked. What this mean is that Ethereum staking yield becomes unpredictable and even fully… — Stani (@StaniKulechov) August 4, 2026

Kulechov 还表示，寻求收益的投资者可能会从 ETH 转向其他带收益资产，包括 stablecoins，并将这一变化形容为类似于传统金融中的资金流动，但方向相反。他总结称，该提案“makes ETH less viable as an asset and restricts its potential,” 并补充说：“Ethereum should not be punished for its growth.”

Ethereum 开发者提议在质押接近 50% 阈值时将验证者奖励燃烧至零

“ Tapered Issuance Burn ” 提案由六位 Ethereum 研究人员撰写，其中包括 Ethereum Foundation 成员 Justin Drake。其目标是随着质押参与度上升，逐步燃烧验证者奖励，以抑制网络通胀。EIP 是对 Ethereum 协议变更的正式提案；并非所有提交的 EIP 都会被采纳，推进中的提案在主网激活前还需要在多个测试网上获得开发者和验证者的广泛协调。

根据该提案，每个 epoch 结束时——即每 6.4 分钟一次——都会燃烧一部分新铸造的 ETH。燃烧比例将线性上升，直到约 60.25 million ETH、即大约总供应量的一半被质押时达到 100%。届时，净发行量将降至零。支持者认为，这将增强长期稀缺性，并帮助保护现有持有者免受进一步稀释。

验证者仍将保留区块生产所获得的全部交易费用和小费，只有由协议生成的奖励会被削减。该调整将在预计 6 个月的实施窗口之后，再用 18 个月的过渡期逐步引入，使参与者有大约两年的时间适应。该提案是在纳入 Hegotá、Ethereum 即将到来的网络升级之前的截止日期前提交的。

New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey (@jdetychey) August 4, 2026

支持者认为，失控的质押增长会给网络带来结构性风险。他们指出，即便在高参与度下，质押收益仍具有吸引力，而且即使几乎所有 ETH 都被质押，收益率预计也会维持在接近 1.5%。包括 Jérôme de Tychey 在内的作者估计，如果不进行干预，到 2028 年 1 月，超过 70 million ETH 可能会被锁定。

他们还认为，一旦超过某个阈值，更高的质押集中度可能会通过将资产控制权集中到交易所和大型质押服务提供商手中，同时削弱个人运营者的作用，从而削弱安全性。

目前，约有 41 million ETH 处于质押状态，占总供应量的近 34%。另有 2.5 million ETH 正在等待激活，当前激活队列已超过六周。网络每天允许大约 57,600 ETH 的验证者激活，以避免突然流入或流出破坏共识稳定。

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