21家大型银行正在打造一款稳定币，但更大的故事并不在于这个代币本身，而在于谁将控制其背后的金融基础设施。

这些银行计划在2026年底成立一家合资公司，并在2027年上半年推出一种以美元计价的稳定币。该 инициатив 最初将聚焦于USD稳定币，随后扩展至其他七国集团（G7）货币，其中欧元将被优先考虑。

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它们并非孤军作战。另一个由37家金融机构组成的集团Qivalis正在开发一种欧元计价稳定币，而一个由140多家公司组成的联盟也在推进其Open USD稳定币项目。

这种重叠很能说明问题。传统金融已不再把稳定币视作边缘尝试。银行越来越将其视为基础设施，并希望直接参与这一层的建设，尤其是在美国和欧洲监管机构逐步明确可能影响这些资产发行和使用规则的背景下。

21家银行的行动

包括美国银行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）、花旗（Citi）、富国银行（Wells Fargo）、瑞银（UBS）、德意志银行（Deutsche Bank）、桑坦德（Santander）和MUFG在内的21家金融机构，已确认计划在2026年底前成立一家合资公司，并在2027年上半年推出美元稳定币。

之后将推出欧元版本，随后是其他G7货币。该计划中的稳定币面向批发、机构和零售应用场景。

该集团表示，这一代币将以符合美国GENIUS Act和欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）为目标。

该项目的重要性不仅在于又一种稳定币即将进入市场。参与银行已经具备许多现有发行方长期以来才逐步建立起来的资源：受监管的银行关系、企业客户、托管基础设施、合规能力以及接入既有支付网络的渠道。

这或许会让银行发行的稳定币在分发方面占据显著优势。

竞争已超越稳定币本身

这一新计划将使这些银行直接面对USDT和USDC等已建立地位的美元稳定币。但更大的竞争正在围绕稳定币本身展开，因为稳定币正逐渐成为金融体系的潜在新层级，而大型机构正在这一层级固化之前提前布局。

在欧洲，由37家欧洲金融机构组成的Qivalis已经在开发一种受监管的欧元稳定币。

一个由140多家公司组成的联盟也在开发Open USD，这是一个由支付、金融和科技行业公司支持的稳定币项目。其创始成员包括Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Standard Chartered、Google、Shopify和Ripple。

支付网络正在围绕稳定币进行建设，而不是把基础设施完全留给发行方。

自2021年以来一直支持USDC结算的Visa，正在扩展其区块链支持和基础设施，以便银行和金融科技公司能够通过其网络使用稳定币。

BlackRock采取了不同的路径，但它同样关注可支持数字美元的现金和美国国债资产。

2026年8月，BlackRock推出了BRSRV，这是一种代币化工具，投资于现金和短期美国国债，也可作为支付型稳定币的储备资产。该产品建立在BlackRock既有的代币化策略之上，包括其代币化国债基金BUIDL。

由此，市场正在形成新的分工。Tether和Circle已在稳定币发行和流动性方面占据领先地位。Visa正在建设支付通道。BlackRock则在代币化现金、国债和储备基础设施方面布局。如今，大型银行也在行动，以确保自身的位置。

真正的战场是基础设施

这也是为什么21家银行的计划意义超出了又一款稳定币的推出。银行希望直接参与数字货币的发行、支持、结算和转移方式。

如果稳定币成为全球支付和金融市场的重要组成部分，那么对这套基础设施的控制将决定经济利益和战略权力落在何处。

竞争并不只是看哪一种稳定币胜出，而是谁控制数字货币背后的基础设施。

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