Партнер Dragonfly выступает против фонда разработчиков

Управляющий партнер Dragonfly Хасиб Куреши призвал ориентированную на приватность криптовалюту Zcash (ZEC) свернуть фонд разработчиков по окончании текущего цикла финансирования в 2028 году, что создает один из самых острых governance-споров в истории протокола. В пятничном посте на X Куреши написал, что «этот фонд разработчиков должен стать последним», утверждая, что существующих ресурсов уже достаточно для завершения оставшейся работы над Zcash. Фонд, стоимость которого приближается к $100 млн, по его словам, рискует подвергнуться политизации — превратиться в инструмент фракций и краткосрочных интересов, того самого governance-давления, которое уже саботировало казначейства других протоколов.

Данные on-chain-аналитики ZecStats показывают, что фонд разработчиков в настоящее время хранит 63 962 ZEC, что по текущим ценам составляет около $95 млн. Фонд не является дискреционным казначейством в привычном смысле: он получает 0,1875 ZEC за блок, то есть 12% вознаграждения за блок после обновления NU6, а средства накапливаются в заблокированном lockbox вне обращения, пока governance не определит порядок их распределения. Ни один из этих ZEC не выходил на открытый рынок, поэтому девятизначная оценка остается бумажной величиной, которая меняется вместе с ценой монеты, а не в результате реализованного продажного давления. А поскольку формула финансирования закреплена в правилах протокола, а не в бюджете фонда, любые ее изменения проходят через тот же механизм обновлений, который Zcash уже использовал для пересмотра структуры финансирования на прошлых сетевых апгрейдах.

Рыночная динамика усилила спор. Разработчики подтвердили обновление NU7 на ноябрь, которое сокращает время создания блока с 75 до 25 секунд с сохранением графика халвинга — изменение, которое за один день подняло цену токена на 20%. Ралли довело стоимость lockbox до текущего уровня, а спотовая цена ZEC за последние 24 часа добавила еще 7,3%, то есть долларовая стоимость фонда продолжает расти, пока о его будущем не решен. Для Куреши именно это сочетание — растущий баланс при отсутствии утвержденного механизма распределения — является причиной, по которой так важна дата завершения.

post https://x.com/hosseeb/status/2100699320790011943

Paradigm и Зуко возражают

Основатель Paradigm Мэтт Хуанг возразил в среду в посте на X, утверждая, что по мере нарастания технических угроз стабильное финансирование становится не менее, а более важным. Хуанг назвал фонд разработчиков особенно значимым «в эпоху кибервозможностей ИИ», сославшись на стремительный прогресс квантовых вычислений как на причину сохранять долгосрочное финансирование исследований приватности Zcash. Сам характер работы подтверждает эту позицию: zero-knowledge-стек, обеспечивающий защищенные транзакции, — чьи основы восходят к церемонии trusted setup протокола — требует непрерывных и дорогостоящих исследований, а не разовых грантов.

Хуанг также согласился с Куреши по вопросам структуры, предупредив, что чистое governance со стороны держателей токенов может привнести «непредсказуемость», подрывающую долгосрочное доверие к ZEC как к денежному активу, и поддержал гибридную модель, хотя и не предложил конкретной схемы. По предпочтительной гибридной модели Куреши держатели токенов избирают временные советы, а не голосуют напрямую по каждому распределению средств.

Более жесткую позицию занял Максим Десаль, инвестиционный аналитик Winklevoss Capital, который в четверг в посте на X предложил сообществу «полностью избавиться» от фонда разработчиков — шаг, который, по его мнению, разом снял бы окружающие governance-споры. В посте от 9 сентября Десаль пошел дальше, заявив, что фонд может нанести ущерб безопасности Zcash, воссоздавая зависимости и бюрократии, свойственные государствам всеобщего благосостояния.

Сооснователь Зуко Уилкокс защитил существующую систему в посте от 1 сентября, написав, что Комитет грантов сообщества Zcash — одна из главных причин, по которым Zcash «выжил и вырос» до нынешнего масштаба. 14 сентября он уточнил, что на комитет приходится лишь 40% бюджета фонда разработчиков, а оставшиеся 60% распределяются через другие механизмы — разделение, показывающее, сколько каналов финансирования пришлось бы закрыть при полном завершении фонда.

Официальное on-chain-предложение о завершении фонда пока не внесено; спор пока остается на уровне комментариев инвесторов и основателей и разворачивается на фоне рынка альткоинов, где governance казначейств не раз разделял сообщества.

post https://x.com/matthuang/status/2100276142225973560

Срок 2028 года задает дедлайн

История голосований держателей монет показывает, что сообщество способно решать обязательные вопросы, когда предложения действительно доходят до цепочки: параметры NU7 — 25-секундные блоки при сохраненном халвинге — были поддержаны с результатом 99,9% в голосовании по NU7. Рост стоимости lockbox выше $95 млн превратил рядовой вопрос о распределении средств в широкую дискуссию о всей модели разработки Zcash, а внимание институциональных игроков повышает ставки: фонд ZCSH от Grayscale, трастовый инструмент, дающий инвесторам традиционного рынка доступ к ZEC, располагает активами на $500 млн.

Путь к вердикту проходит через конкретные контрольные точки. Следующая подтвержденная дата в календаре — активация NU7 в ноябре, тогда как любое обязательное по фонду должно ждать официального предложения на цепочке — пока его нет, даже несмотря на то, что lockbox продолжает накапливать 0,1875 ZEC с каждым добытым блоком. Завершится ли фонд в 2028 году или сохранится в гибридной форме, определит техническое направление протокола приватности на ближайшие пять лет.