В январе 2026 года одна из самых амбициозных компаний Африки в сфере чистого приготовления пищи прекратила работу. KOKO Networks привлекла более $100 million и получила поддержку в виде гарантии World Bank на $180 million, призванной защитить инвесторов от потерь, вызванных действиями правительства. Компания охватила более 1.5 million домохозяйств по всей Kenya бизнесом чистого приготовления пищи, созданным для замещения charcoal.

KOKO построила бизнес. Чего она не смогла добиться, так это одобрения от Kenyan government на продажу carbon credits, от которых зависела её модель. Letter of Authorisation, требуемое Article 6 Paris Agreement, так и не было выдано, и вместе с ним исчезла выручка, которая должна была финансировать субсидии KOKO.

Carbon credit, проще говоря, — это торгуемый сертификат. Каждый такой кредит подтверждает, что где-то в Africa в атмосферу не попала одна tonne carbon dioxide (CO₂), которая попала бы туда в противном случае, потому что был защищён forest, более чистая stove заменила более грязную, или solar plant вытеснила diesel generator.

Governments and companies покупают такие кредиты, чтобы компенсировать emissions, которые они пока не могут устранить, либо для выполнения regulatory obligations, либо для соблюдения commitments to investors and customers в отношении net-zero. Цена и легитимность кредита зависят от того, является ли сокращение real, additional, permanent и, что особенно важно, counted only once. Именно последнее требование и объясняет, зачем нужны national registries, а также почему запуск такого реестра в Zambia имеет значение не только для одного проекта или одной страны.

11 August 2026 Government of Zambia запустило fully operational national carbon registry, став второй страной Африки после Ghana, которая объединила live registry infrastructure с signed bilateral agreement и completed transaction. Теперь такая комбинация существует на двух African markets.

What a registry actually does, and why it matters

Чтобы понять, почему запуск в Zambia имеет такое значение, полезно понять, что именно делает national registry. Article 6 of the Paris Agreement позволяет странам торговать emissions reductions на международном уровне, но только если эти сокращения formally authorised, tracked and adjusted в национальном учёте host country, чтобы они не могли быть counted twice.

National registry — это цифровая инфраструктура, которая делает всё это возможным. Без неё developer проекта может создать полностью legitimate carbon credits и всё равно не суметь их продать, потому что не существует институционального механизма для authorise transaction. Именно в такую брешь попала KOKO, и именно эту брешь Zambia теперь закрыла.

Реестр уже подкреплён живой сделкой.

В January 2026 Zambia подписала Mitigation Outcome Purchase Agreement с Norway в рамках Carbon Feed-in Premium programme — механизма, созданного для запуска до 300 megawatts новых solar и battery storage capacity в Zambia и сокращения до 3.5 million tonnes carbon dioxide equivalent за десять лет.

Та же программа теперь привлекает local и international power developers в бизнес-модель, где каждая тонна carbon, сокращение которой они помогают предотвратить, выкупается Norwegian government по заранее согласованной цене. Именно такая комбинация — signed agreement между двумя governments, работающий national registry для учёта credits и pipeline developers, готовых строить проекты, — была впервые реализована Ghana и теперь воспроизведена Zambia.

Для Zambian solar developer это означает второй, гарантированный stream revenue поверх продажи electricity, причём достаточно предсказуемый, чтобы bank мог кредитовать его под это. Для Norway это означает credits, которые выдержат scrutiny.

Частный сектор не ограничивается solar. BioCarbon Partners ведёт Luangwa Community Forests Project площадью 1.2 million hectares с 2014 года. Pro Green Earth разрабатывает Barotse Rangelands Restoration Project ещё на 1.2 million hectares в Western Province, а validation of the project design document ожидается в этом году. Вместе forestry и rangelands составляют более 2.4 million hectares, находящихся в активной разработке carbon project.

The continental picture is evolving

Zambia движется не в одиночку, и именно здесь рынок переоценивается. Ghana в 2026 году подписала как минимум ten Article 6 cooperation agreements и управляет действующим Ghana Carbon Registry в рамках Environmental Protection Act 2025, а в July 2025 завершила first-ever ITMO transfer in Africa; nearly 12,000 verified units были переведены в Switzerland в рамках bilateral agreement. Access Bank Ghana получила authorization как carbon-credit broker в August 2026, что стало ранним признаком формирования финансового посредничества вокруг рынка. Eight southern African countries в April запустили regional carbon market alliance. В West Africa ECOWAS верифицирует regional framework, нацеленный на сокращение climate finance gap в $294 billion. То, что в течение десяти лет оставалось фрагментированной политической целью, начинает объединяться в функциональную рыночную инфраструктуру.

Масштаб того, что это открывает, значителен. Africa Carbon Markets Initiative прогнозирует, что к 2030 году рынок углерода на континенте может вырасти примерно в nineteen-fold, принося около $6 billion annual revenue и поддерживая до 30 million jobs. Некоторые отраслевые источники прогнозируют, что рынок может превысить $50 billion в сценариях высокого спроса, обусловленных соблюдением Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation (CORSIA) и ужесточением corporate net-zero commitments. Достигнет ли рынок нижней или верхней границы этого диапазона, почти полностью зависит от того, станет ли институциональная инфраструктура, которую Zambia только что запустила, нормой, а не исключением, по всему континенту.

What still has to go right

Работающий реестр — это условие для transactions, но не гарантия их появления. Между инфраструктурой, созданной Zambia, и рынком, который она надеется собрать, стоят четыре риска.

Первый — macroeconomic risk. Zambia defaulted on its sovereign debt in 2020 и завершила restructuring только в 2024. Buyers, оценивающие ten-year credit streams, номинированные в volatile kwacha, обязательно это учтут. Government-to-government agreements с Norway и Sweden частично смягчают этот риск; private developers, привлекающие commercial finance, — нет.

Второй — demand-side risk. Market Article 6 ещё не доказал свою коммерческую масштабируемость. First-ever credit issuance в рамках нового механизма Article 6.4 была одобрена в February 2026 для одного clean-cooking project в Myanmar, а к середине 2026 года было одобрено лишь 13% legacy CDM credits, запросивших transition. Готовы ли corporate buyers платить цены, необходимые для того, чтобы African projects стали bankable, остаётся открытым вопросом.

Третий — domestic equity. У Zambia уже есть история споров о community benefit-sharing в существующих REDD+ projects, а вопрос о том, как carbon revenues доходят до chiefdoms, чьи forests их создают, тормозил проекты по всему континенту. Green Economy and Climate Change Act of 2024 устанавливает правила benefit-sharing, но ещё не был проверен на крупной Article 6 transaction под commercial pressure.

Четвёртый — time. Реестр уже работает, но pipeline, который он обрабатывает, живёт по своему графику. Miombo Woodland Restoration project не запланирован к выпуску credits до 2027, а Carbon Feed-in Premium programme, который закрыл приём заявок в May 2026, будет переводить проекты от award до verified reductions ещё несколько месяцев.

Вместе эти риски не отменяют прогресс Zambia. Они определяют, чем он является на самом деле. Zambia не решила проблему Africa’s carbon market. Она стала второй юрисдикцией, где эту модель можно опробовать в commercial scale.

What it means and who benefits

Для project developers, строящих business models на carbon revenue, эпоха ожидания authorisation заканчивается. African markets, которые привлекут capital и buyers в ближайшие 18 months, — это те, кто может показать operational registry, signed bilateral agreement и completed first transaction. Ghana и Zambia теперь имеют всё три элемента.

Для investors и development finance institutions вопрос смещается с того, какие African countries имеют carbon market potential, на то, какие African countries действительно могут проводить transactions. Capital, которое могло бы распределяться по всему континенту, начнёт концентрироваться в юрисдикциях, преодолевших transaction-readiness threshold.

Для African policymakers Ghana и Zambia вместе дают рабочий template. Green Economy and Climate Change Act of 2024, operational registry, agreement с Norway и pipeline Article 6 projects вместе формируют playbook, который другие governments могут адаптировать. Countries, которые быстрее всего воспроизведут эту архитектуру, вероятно, привлекут projects, capital и demand for credits. Africa’s carbon market входит в phase of transactions. Ghana запустила этот процесс. Zambia теперь его подтвердила. Какая страна двинется следующей, решит, превратится ли эта phase в trend.