Ripple может демонстрировать один из самых резких разрывов среди крупных криптовалют.

Согласно недавнему отчету Blockworks, $XRP показал одну из своих сильнейших конфигураций во втором квартале с точки зрения ончейн-фундаментальных показателей. Однако эта сила не отразилась в динамике цены, создав четкий разрыв между фундаментальными и техническими показателями, который может повлиять на перспективы $XRP в третьем квартале.

В отчете говорится, что положительная динамика $XRP была обусловлена главным образом ростом стейблкоинов и токенизации. Общее предложение выросло на 195.4% до $825.5 million, а стоимость токенизированных real-world assets (RWA) увеличилась на 102.5% до $4.46 billion — примечательный показатель, учитывая, что токенизированные RWA, то есть традиционные инструменты, такие как фонды, представленные в ончейне, стали одним из самых быстрорастущих сегментов крипторынка, при этом крупные управляющие компании, включая BlackRock и Franklin Templeton, выпускают токенизированные фонды. Кроме того, exchange-traded products (ETPs) на $XRP, которые позволяют инвесторам традиционного финансового рынка получить доступ к токену через стандартные брокерские счета, зафиксировали приток $253.6 million, что добавило импульса активу.

Ключевая проблема заключается в том, что этот рост ликвидности не отразился в полезности сети — объеме платежей, числе транзакций и активных адресов, которые обычно используют для оценки реального использования блокчейна.

В отчете указано, что общий объем платежей $XRP снизился на 26.6% по сравнению с предыдущим кварталом. Кроме того, в этом году сократились количество транзакций и активных адресов, а также объем на децентрализованных биржах (DEX). И это произошло несмотря на то, что средняя стоимость одной транзакции составляла всего 0.00024 USD, то есть почти ноль.

В результате можно сделать вывод, что рынок недооценил потенциал актива; на этом фоне $XRP снизился на 22% квартал к кварталу. Теперь вопрос в том, повторится ли тот же сценарий в 3-м квартале, что приведет Ripple [ $XRP ] к очередному отставанию в стиле 2-го квартала.

Конфигурация $XRP в 3-м квартале начинает напоминать 2-й квартал

$RLUSD от Ripple становится связующим звеном между результатами XRPL во 2-м и 3-м кварталах.

Согласно DeFiLlama, рыночная капитализация $RLUSD выросла почти на 40%, достигнув почти 90% рыночной капитализации стейблкоинов XRPL, при совокупном предложении более $880 million. Кроме того, токен $RLUSD составляет почти 62% токенизированных активов в $XRP Ledger, который подскочил почти на 25% в третьем квартале, внеся вклад в общую стоимость RWA.

По сути, $RLUSD выглядит значимым драйвером роста для XRPL, поскольку рост ликвидности поддерживает процесс токенизации в $XRP Ledger. Но есть нюанс: фактическое использование блокчейна остается ниже, чем в предыдущем квартале. Как показывает график ниже, общее число транзакций в 3-м квартале сейчас составляет лишь 87 million, что значительно ниже 222 million, зафиксированных во 2-м квартале.

Таким образом, хотя ликвидность стейблкоинов и токенизация доминируют в обсуждении, полезность сети отстает, формируя смешанную картину, похожую на результаты $XRP во 2-м квартале. В свою очередь, токен сейчас сталкивается с похожей ситуацией с точки зрения технической динамики в 3-м квартале.

Негативный тренд заметен в движении цены $XRP: на момент написания токен подешевел более чем на 3.7% до нового квартального минимума $0.98. Базовый тезис указывает на разрыв между фундаментальными и техническими показателями, при этом рынок по-прежнему не реагирует на недооцененность Ripple.

Если этот разрыв сохранится до конца 3-го квартала, $XRP может завершить его в минусе, что усилит давление на его gains после выборов.

Итоговое резюме

Стейблкоины, RWA и ETP у $XRP растут, но активность сети остается низкой.

$RLUSD и токенизация растут в третьем квартале, но объемы транзакций остаются ниже уровней второго квартала.