С завершением августа перевозчик XPO в сегменте less-than-truckload (LTL) остаётся на пути к достижению своего прогноза на третий квартал, предполагающего рост тоннажа в среднем однозначном диапазоне.

Как сообщается в пресс-релизе, опубликованном в четверг, XPO (NYSE: XPO) зафиксировала в августе рост тоннажа на 3,7% в годовом выражении: увеличение ежедневных отгрузок на 5,7% было частично компенсировано снижением веса на одну отгрузку на 1,8%. Хотя основной показатель тоннажа замедлился по сравнению с июльским ростом на 5,8% в годовом выражении, база сравнения июля 2025 года была на 400 базисных пунктов легче, чем прошлогодняя база августа.

В двухлетнем сопоставлении, которое устраняет искажения от прошлогодних баз сравнения, все показатели объёма — отгрузки, вес на отгрузку и тоннаж — улучшились в августе по сравнению с июлем. Двухлетние сопоставимые показатели тоннажа улучшаются с ноября: в августе падение составило лишь 1% после снижения на 2,9% в июле.

В ходе телефонной конференции по итогам второго квартала компания сообщила, что июльский тоннаж был практически на уровне июня, что на 400 базисных пунктов лучше обычной сезонной тенденции. Августовское обновление указывает на то, что опережение сезонной нормы сохраняется, и перевозчик остаётся на пути к достижению прогноза по тоннажу на третий квартал, предполагающего рост в среднем однозначном диапазоне в процентах в годовом выражении.

Вес на одну отгрузку улучшился в двухлетнем сопоставлении, что указывает на возвращение в сеть большего объёма грузов промышленного характера.

Индекс деловой активности в производственном секторе (Manufacturing PMI) Института управления поставками (ISM) в августе составил 54,6, что на 100 базисных пунктов ниже четырёхлетнего максимума июля, однако данные остались в зоне расширения восьмой месяц подряд. (Значение выше 50 сигнализирует о расширении, ниже 50 — о сокращении.) Субиндекс новых заказов — индикатор будущей активности — снизился на 3 пункта, но остался в зоне роста на уровне 53,7. Тоннаж перевозчиков обычно отстаёт от индекса на три месяца.

Изменяющаяся структура грузов XPO создаёт давление на показатель веса на отгрузку: в ней растёт доля отправлений от локальных клиентов — малого и среднего бизнеса, — которые обычно легче, но обеспечивают более высокую маржинальность.

Компания не раскрывает показатели на основе выручки во внутриквартальных обновлениях, однако ранее сообщила, что во втором квартале продление договорных тарифов выросло в диапазоне от среднего до высокого однозначного процента. Также в ходе конференции было заявлено, что доходность (yield) и выручка на отгрузку без учёта топлива будут продолжать последовательно улучшаться в третьем и четвёртом кварталах.

Прогноз XPO по скорректированному операционному коэффициенту (OR) на третий квартал также остаётся в силе. Обычно с второго по третий квартал компания фиксирует ухудшение OR на 200–250 базисных пунктов, что подразумевает OR выше 82%. XPO ожидает достичь OR ниже 81% в этом квартале, что говорит об улучшении не менее чем на 180 базисных пунктов в годовом выражении. (Операционный коэффициент — операционные расходы, делённые на выручку, — является ключевым показателем прибыльности в грузоперевозках: чем ниже значение, тем лучше результат.)

Почему это важно: XPO — одна из немногих публично торгуемых компаний в сегменте LTL, наряду с такими перевозчиками, как Old Dominion, Saia и ArcBest. Перевозчики LTL консолидируют грузы нескольких отправителей в одни прицепы, что представляет собой экономическую модель, отличную от полной загрузки trucks (FTL). Внутриквартальные результаты XPO дают представление о подсегменте грузоперевозок, по которому существует мало публичных данных. На что обратить внимание далее: сентябрьское обновление XPO по тоннажу, которое в значительной мере завершит картину объёмов третьего квартала, и следующий отчёт компании, где прогнозы по тоннажу, доходности и операционному коэффициенту можно будет сопоставить с этими внутриквартальными тенденциями.

Эта статья впервые была опубликована на FreightWaves.