Фьючерсы на нефть WTI на сентябрь торговались на отметке 78,08 долл. в пятницу утром, что означает снижение на 8,72 долл., или 10,05%, за неделю. В ходе сессии рынок открылся на уровне 80,10 долл., достиг внутридневного максимума в 82,33 долл. и снизился до минимума в 74,24 долл. Поскольку торги в пятницу ещё продолжались, недельный результат ещё не был окончательным, однако динамика цен подавала чёткий сигнал: трейдеры первоначально распродавали позиции в расчёте на то, что дипломатические усилия могут восстановить потоки нефти через Ормузский пролив, а затем частично изменили курс, когда стало очевидно, что disruptions в судоходстве ещё не были устранены. Волатильность подчеркнула, насколько тесно текущие цены на нефть связаны с геополитическими заголовками, даже когда физические поставки ещё не изменились.

Распродажа в начале недели была вызвана растущим оптимизмом в связи с дипломатическими переговорами при участии Ирана, Омана и Соединённых Штатов. Участники рынка восприняли сообщения о прогрессе как потенциальный путь к открытию Ормузского пролива и допуску дополнительных объёмов нефти из Персидского залива на мировой рынок. Этих настроений было достаточно, чтобы за короткий период устранить значительную часть премии за риск, заложенной в цены WTI. Скорость развёртывания позиций отразила, насколько быстро может меняться расстановка сил, когда левериджевые фонды и алгоритмические трейдеры реагируют на дипломатические сигналы, а не на подтверждённые изменения в поставках.

Однако рынок фактически заложил результат ещё до того, как фактическое увеличение поставок нефти материализовалось. Позиция Ирана заключается в сохранении влияния на суда, заходящие в Персидский залив, и контроле над судами, покидающими регион. Хотя такие условия могли бы привести к временному соглашению, они не способны восстановить свободное морское судоходство или дать нефтеперерабатывающим заводам уверенность в том, что грузы будут перемещаться по расписанию. Крупнейшие азиатские импортёры — включая Китай, Индию, Японию и Южную Корею — в значительной степени зависят от нефти из Персидского залива, поставляемой через пролив, а значит, любая затяжная неопределённость влияет на стратегии закупок крупнейших в мире покупателей нефти.

Цены на WTI восстановились с недельного минимума, хотя отскок не полностью компенсировал предыдущее снижение. Рынок по-прежнему учитывает мнение о том, что работоспособное дипломатическое соглашение снизит риск перебоев с поставками, однако трейдеры больше не считают дипломатический заголовок эквивалентом возврата к нормальному танкерному движению. Страховые премии за военные риски для судов, следующих через регион, которые выросли на фоне нарушений судоходства, обычно корректируются медленнее, чем цены на фьючерсы, и служат запаздывающим индикатором того, действительно ли восстановилась уверенность в судоходстве.

Ормузский пролив остаётся центральным вопросом для мировых нефтяных рынков. Этот узкий водный путь, расположенный между Оманом и Ираном, является одним из важнейших энергетических «бутылочных горлышек» в мире: через него ежедневно проходит около одной пятой мирового потребления нефти. Любые нарушения судоходства через пролив имеют серьёзные последствия для цепочек поставок нефти, ставок фрахта танкеров и нефтеперерабатывающих операций во всём мире. Поскольку ОПЕК+ уже управляет добровольным сокращением добычи, а мировые запасы находятся в состоянии тонкого баланса, запас прочности для поглощения длительных нарушений в проливе невелик — именно поэтому каждое дипломатическое событие, позитивное или негативное, продолжает вызывать непропорционально сильные ценовые реакции.